又亏了49亿 问题不断的蔚来模糊宣传再遭质疑
来源:麦斯顿研究 发布时间:2022-03-30 09:52:21

连续亏损的蔚来,2021年依然没有赚钱

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3月25日,国内造车新势力头号玩家蔚来,披露了2021年第四季度及全年业绩报告。

财报显示,2021年全年营收为361.4亿元,同比增长122.3%;净亏损收窄至40.2亿元,归母净亏损105.7亿元,经调整后的归母净亏损29.8亿元;毛利率略有改善,整车销售毛利率为20.1%。

具体到2021年Q4,相比于同期已经实现盈利的理想汽车,蔚来虽然营收有所提升,但依然未能摆脱亏损。

业绩公布后,3月10日才在香港二次上市的蔚来,股价一度下探达7.45%。截止3月25日港股收盘,蔚来股价162港元,市值2742亿。

从“蔚小理”变成“小理蔚”

蔚来创始人李斌惯将造车比作 “泥泞路上的马拉松”,在这场日趋白热化的竞赛中,蔚来似乎出现落后的危险。

蔚来在国内新能源车领域最早发力,一直处于造车新势力的领衔地位。但来数月,蔚来深陷交付困境,销量连月稳定落后于小鹏和理想汽车,甚至一度跌至第五,相比二线新势力都显得压力重重。

最新的2月销量数据显示,理想汽车月交付量8414辆,同比增长265.8%,位列新能源车企第一。而蔚来月交付量为6131辆,同比增长仅9.9%,被来自“二梯队”但增长势头迅猛的哪吒汽车反超,排名第四。

稳定的铁三角格局被打破,哪吒、威马等后来者,除了从销量上不断追赶发起冲击,还聚集在港交所门前谋求上市,竭力抢风头占市场。3月17日,零跑汽车在港股递交了IPO申请书,有望成为第四家造车新势力上市公司。

市场格局发生改变,人们喜闻乐见的造车新势力排行,也由“蔚小理”变成“小理蔚”。变天还在继续,造车新势力座次以后还有很大可能重划。

蔚来的产能深受供应链问题掣肘,在未来一段时间,影响依旧会持续。蔚来CEO李斌在财报电话会议中坦承,尽管需求和用户订单增长强劲,但产能和交付仍受供应链影响。考虑到供应链和原材料上涨等问题,蔚来今年整车毛利目标定在18%-20%之间。

眼下,特斯拉8天涨价3次,小鹏、理想、吉利等车企也敌不过成本的压力,纷纷加入涨价大军时,李斌在财报电话会议上表示,蔚来“当下没有涨价的想法”。

问题不断,模糊宣传遭质疑

蔚来对于亏损的原因,主要集中在两个方面,这恰恰也是市场忧虑的所在。

首先,是换电站的建设加速。官方数据显示,2021年,蔚来的线下门店NIO House新建了15座,补能体系方面,新增换电站606座,超充站505座。

蔚来选择的非主流换电路线,不仅不被看好备受争议,而且烧钱太过厉害,巨大的成本投入是一项持续消耗。全球第一家做换电的以色列公司Better Place于2013 年破产了。特斯拉也曾尝试过换电,豪华轿车 Model S 最初便被设计为可充、可换的形式。但 2015 年的股东会上,马斯克明确表示特斯拉放弃了换电。

李斌对执意做换电的解释是,蔚来做换电是为了提升用户体验,最终卖出更多车,成为真正伟大的汽车品牌。

蔚来2021年加快了充电站的建设,导致其他收入的成本增加。2022年,蔚来将继续部署电池充电等设施,因此预计折旧和运营费用将继续上升。

其次,是研发投入的加速。2021年其研发支出45.9亿元,同比增长84.6%;第四季度研发支出18.3亿元,同比增长120.5%。

整个2021年没有新车型交付,也是蔚来业绩并不亮眼的原因。今年是蔚来的产品大年,将有3款全新车型面向市场。

主打高端市场的蔚来,“用户企业”的概念写进招股书,被誉为新能源汽车圈的海底捞,凭借优质的服务为品牌圈粉不少。但2021年,蔚来一度陷入座椅缺陷风波,遭到许多车主投诉。

影响更为恶劣的是,一位公司创始人因驾驶蔚来ES8汽车启用自动驾驶功能,在高速发生交通事故。陷入舆论漩涡的蔚来,不仅自动驾驶涉嫌模糊宣传遭质疑,还对品牌形象和用户造成巨大伤害。

下沉市场难做,未来对手众多

蔚来定位高端的商业模式,对标传统车企巨头BBA中的宝马,造成其汽车的均售价超过43万元,实现盈利很难,大众市场被视作现阶段更好的选择。

国盛证劵发布研报称,下探中端市场已经成为蔚来争取长期增长的重要途径。如果蔚来成功推出价比与科技感兼具的产品,并从高端市场延伸至中端市场,2025年蔚来总交付量有望达到50万辆。

然而,2021年,蔚来创始人李斌曾多次强调,“NIO自己不会发布太便宜的车型,但会通过一个新的品牌进入到大众市场。”

而蔚来下探市场的车型,最快可能2024年上市,届时不仅可能错过时机,还会正面撞上“价比之王”小米。

造车是小米创始人雷军2021年最重大的决定,他声称这是他最后一次创业,会押上所有,其决心和野心可见一斑。小米造车项目首期将投入100亿美元,这个投入额度,已经超过了理想和小鹏。

此外,各种跨界玩家都在2021年扎堆进入造车行业,阿里、百度、华为、大疆等各以不同姿态入局。传统厂商如吉利、长城都更新了与智能电动车相关的5年规划。

这些跨界巨头的涌入,会让未来的新能源汽车格局变得微妙。而承压最大的,莫过于目前赛道中的领先者“蔚小理”。

蔚来的当务之急,是产品下探的布局,需要尽快落地。能否跨越高端车型与大众车型的鸿沟,无疑关系到蔚来的未来,但这是条正确却难走的路。

因为将触手伸向了20-30万元的新能源市场,就会与特斯拉Model 3、小鹏P7和极氪001等车型短兵相接。何况蔚来的选择,是打造一个低端的新品牌入局。

“目前传统车企以及造车新势力都在布局大众新能源市场,竞争比较激烈,而早已布局的企业已经开始有成果,蔚来进入大众市场面临竞争非常激烈。”乘联会秘书长崔东树在接受中车网采访时直言道。

在李斌眼里,现在的新能源汽车市场还处在资格赛的阶段,他说到2024、2025年,行业会进入到最终的决赛阶段。

蔚来最需要做的,是保持住现有的市场优势,在进入决赛圈之前。

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