中国重汽第四季度业绩断崖式下滑 谭旭光首尝败绩
来源:麦斯顿研究 发布时间:2022-04-14 16:40:53

日,中国重汽被连续下调评级,究其原因是其2021年业绩大幅下滑所致。

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有趣的是,其去年前三季度的业绩表现都相对稳,但在第四季度归母净利润却骤降119.84%,而其2021年应收账款额度也急剧攀升,计提坏账准备或许会影响其利润表现,但在应收账款中一半的关联公司都是中国重汽的控股股东公司,这或许会增加其回款难度。

营收双降的业绩也是谭旭光上任后首次出现,在此之前其刚刚落选院士,而受行业下行等因素影响,中国重汽的股价已经跌至谭旭光上任之初水

营利双降,评级遭下调

4月13日研究报告称,下调中国重汽(03808)评级至“中”。

4月4日,招银国际发布研究报告称,将中国重汽评级由“买入”降至“持有”。同天,小摩也发布研究报告称,将中国重汽评级由“中”降至“减持”。

而导致被连续下调评级的原因,是因其发布的2021年业绩大幅下滑

据年报显示,中国重汽主营收入为560.99亿元,同比下降6.4%;归母净利润10.38亿元,同比下降44.79%;扣非净利润9.71亿元,同比下降46.42%。其全年累计生产整车152,164辆,同比下降15.52%;销售整车202,172辆,同比减少1.91%。实现销售收入560.99亿元,同比下降6.40%。

数据可以看出,中国重汽业绩下滑明显,归母净利润及扣非净利润的下滑程度几乎可以说是接腰斩,而这也是其七年以来首次出现营收双降的局面。

不仅如此,进入2022年以来,由于疫情反复等因素影响,重卡市场的销量已经自去年5月以来连续第11个月下降。数据显示,3月份我国重卡市场销量7.7万辆,同比下滑67%。

今年一季度,中国重汽累计销售重卡约5.57万辆,同比下滑4成。

中汽协曾表示,从远景发展来看,几年支撑商用车增长的政策红利效应已逐步减弱,未来商用车市场将进入调整期。

以此可见,或许如今的中国重汽,已经进入瓶颈期。

香颂资本沈萌对此表示:“重型汽车的主要市场是工程建设领域,而去年无论是基建投资、还是房地产开发,都遇到行业瓶颈,间接影响重型汽车的需求。”

而导致2021年业绩下滑的原因,在于中国重汽第四季度的成绩大幅下滑

应收账款攀升,第四季度业绩断崖式下滑

据年报显示,相比其前三季度正收入的净利润来说,中国重汽业绩主要在第四季度出现断崖式下滑

中国重汽表示,下半年受上半年的国五车辆提前预挂、油气价格高涨、双限双 控政策等因素影响,重卡市场终端需求表现低迷。根据中国汽车工业协会统计资料,全年实现重卡销售约139.5万辆,同比 下降13.8%,呈现“前高后低”走势,重卡市场仍保持年来较高水

去年第四季度,公司单季度主营收入71.62亿元,同比下降58.13%;单季度归母净利润-11275.15万元,同比下降119.84%;单季度扣非净利润-11728.1万元,同比下降121.76%。

沈萌表示:“基建与房地产在去年四季度的景气下滑最明显。”

值得一提的是,中国重汽的应收账款相比年初时翻了一倍,而第四季度利润下滑或许也包括计提坏账因素。

但其一半的应收账款都来自中国重汽的控股股东子公司,也就是说,或许存在关联交易的嫌疑。

年报显示,中国重汽的应收账款从2021年年初的39.3亿元飙升至年底的59.28亿元,乎翻了一倍。

而在应收账款关联方里,应收账款数额最大的关联公司是中国重汽的控股股东子公司,其应收账款数额从年初的21.35亿元飙升至年末的39.04亿元,光它一家的应收账款数额就占了总应收账款数额的一半多。在其控股股东子公司的身份下,又有大额的应收账款未结清,恐怕中国重汽的坏账风险将会承压。

谭旭光落选院士

此次业绩双降,也是谭旭光上任后首尝败绩。

2018年9月,由谭旭光任中国重汽党委书记、董事及董事长职务。同时担任山东重工集团有限公司党委书记、董事长,潍柴控股集团有限公司董事长,潍柴动力股份有限公司董事长、CEO,内燃机可靠国家重点实验室主任。

说起谭旭光,其在业内有个“谭大胆”的绰号,并且很推行改革,其还曾表示:“改革没有行不行,只有敢不敢”、“中国重汽的改革工作必须坚定不移进行到底”。谭旭光在任职潍柴董事长后,便实行改革重组将深陷泥潭、濒临破产的潍柴拉了回来。

任职重汽后,谭旭光再次实行了改革重组,将中国重汽的缺口及问题整改,重新激活。经过谭旭光之手的中国重汽,也确实有了不俗的成绩,在2021年单一品牌重卡占有率已上升到国内行业第二位。

同时,谭旭光在几年也频繁获得多项个人荣誉,包括“第二届全国创新争先奖”、“第十三届光华工程科技奖”、“第四届杰出工程师奖”、“山东省杰出企业家”等称号。不仅如此,在中国工程院公布的2021年院士增选第二轮评审候选人名单中,谭旭光也被选入。

但结果却不如人意,虽然当时引起沸沸扬扬的热议,但最后选举出的84位中国工程院院士和20位中国工程院外籍院士中并未有谭旭光的名字,这也代表其遗憾落选。

值得一提的是,如今中国重汽业绩双降下,其股价也一路下跌,自2018年谭旭光任中国重汽董事长后,公司股价从当时的12元左右/股一路飙升至最高点的47.6元/股,但截至4月13日收盘,该公司股价仅为11.96元/股,已回到谭旭光上任之初水。(天一)

标签: 中国重汽 第四季度 业绩断崖式下滑 首尝败绩

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