网易11月26日讯 在IPO暂停了四个月后，预计下周将重启，发审也开始慢慢步入正轨。预披露说明书的反馈意见也随之对外公布，细心的投资者会发现监管部门此前关注的独立性问题、关联性问题正慢慢被淡化，信息披露的真实性、规范性问题正越来越被重视。专家称，这是对接注册制的重要信号。

在昨日的发审会上，浙江天达环保股份有限公司成为IPO重启后第一家首发申请被否的企业，发审委提出了一系列信批方面的质疑：公司从关联燃煤电厂取得粉煤灰后，部分直接作为水泥掺合剂、缓凝剂销售。为何关联企业不直接进行此项业务，发行人在此项业务方面是否存在合理性和重大依赖，未加工产品毛利远大于加工品毛利的原因，发行人与此项业务的主要客户是否存在关联关系，相关信息披露是否充分。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为：“信息披露的规范性和真实性则是应当始终坚持的，隐瞒一些信息意味着不公平和内幕交易，影响股民的投资判断。而以往IPO的过程中，监管部门更关注同业竞争、关联交易及独立性问题，因此被限制的企业不再少数。”

今年上半年，中公高科养护科技股份有限公司、索通发展股份有限公司和佳化化学股份有限公司就是因为同业竞争、关联交易的而被否决。以中公高科为例，招股书言之凿凿地称“发行人实际控制人交通运输部公路科学研究所(下称”公路所“)与发行人之间不再开展任何业务，同业竞争问题已得到妥善解决”，但监管层仍然没有接受这个说法。

董登新表示：“在市场经济的环境下，关联交易、同业竞争在很多时候不可避免，如果对这个作过多的限制将会让很多企业的上市融资遭遇严重阻碍，不利于企业的成长和发展。”

至于监管层反馈意见的语境，董登新认为这些都是一脉相承的，“在IPO注册制的背景下，淡化行政干预，将经营性问题交给投资者来判断，是对多元投资价值的包容。现在许多行业产能过剩，企业的并购重组越来越频繁，假如还是像以前家长式的监管，将极大地影响效率，应当为未来拟IPO的企业松绑。”（吴治邦）