有色行业一季度业绩增逾六成 铝行业业绩下滑明显
来源:中国证券报 发布时间:2018-05-07 10:23:02

Wind统计显示,一季度,有色金属行业营业收入合计为3397亿元,同比增长16%;净利润合计为146亿元,同比增长64%。不过,铝行业受限产和成本上升影响,一季度利润出现明显下滑。

业内人士表示,在目前位置,有色金属公司具备逢低配置价值;基本金属只是进入了阶段性的调整期,中期向好趋势并未改变。同时,攀附高科技的稀贵金属值得关注。

铝行业业绩下滑明显

Wind统计显示,铝上市公司一季度归母净利润合计为9.03亿元,同比下降44.58%。其中,20家铝上市公司中有11家公司业绩同比出现下滑,中国铝业、闽发铝业和神火股份等净利润均同比下降,焦作万方和云铝股份更是出现由盈利转为亏损的状况。多家公司在解释业绩下降的原因时都提及,煤炭和氧化铝等原材料价格的大幅上升,使得公司营业成本同比大幅增加。

云铝股份一季报显示,公司实现营业收入51.24亿元,同比增长8.32%;归属于上市公司股东的净利润为亏损1.05亿元,同比下降188.8%。公司表示,2018年一季度是铝行业消费淡季,受淡季效应和春节因素的影响,铝价处于相对低位。同时,氧化铝、石油焦、阳极炭块等大宗原辅材料价格有所上涨,导致公司生产成本较去年同期大幅上涨。

焦作万方一季报称,报告期内,净利润亏损9151.24万元,上年同期盈利3124.38万元;营业收入为10.1亿元,较上年同期减2.85%。公司表示,本期受采暖季限产影响,铝产品产销量同比下降,营业收入同比下降;本期煤炭、氧化铝、预焙阳极等原材料价格同比大幅上升,营业成本同比大幅增加。

在一季度铝产品制造成本以及原材料价格同比大幅上升的情况下,中国铝业一季度实现营业收入366.70亿元,同比下降10.47%;归属于上市公司股东的净利润为3.09亿元,同比下降19.4%。

阿拉丁表示,2018年新增铝产能预计在250万吨左右。铝需求增速将在6.2%左右,2018年需求增量220万吨。考虑到投产周期和采暖季限产因素,年产量增加量一般小于产能,基本可确定未来几年铝供给增速将不及需求。

安信证券认为,今年铝行业呈现“低起点”、“三重底”特点。所谓“低起点”是指今年电解铝的初始运行产能非常低,这是跟去年最大的不同。“三重底”是指目前铝行业正处于需求底、成本底以及估值底。这些因素共同奠定了当下电解铝行业已趋于见底,向上的弹性远比向下更大。行情的催化则依赖于去库进程以及政策。预计二季度是铝库存快速去化的行情,在这个阶段中权益资产可能面临一个“春暖花渐开”的估值修复的过程。从中长期来看,铝企PB已跌至历史的低位区间,同样具备较好的配置价值。

整体盈利明显好转

东兴证券研报认为,从收入角度来看,一季度有色金属行业营收和净利润双双同比实现增长,行业ROE由去年一季度的1.39上升到2.11,行业呈现出盈利能力大幅提升的良好态势。分品种来看,非金属新材料涨幅最大,主要是以方大特钢为主的公司净利润暴增的结果,其他增速比较快的子行业为稀土、锂、铅锌和铜,尤其是锂行业连续保持较快增速。从ROE的角度来看,行业盈利能力提升比较快的子行业有稀土、铜、和新材料。从行业改善角度来看,稀土的表现比较抢眼。

随着行业盈利能力快速改善,行业估值水平持续下行,尤其是2018年一季度行业业绩增速较快,有色公司股价冲高回落,带来有色行业估值的进一步下行,市场平均PE达到31倍左右,是历年来估值的最低点。

业内人士表示,市场给予较低估值的原因:一是行业盈利快速增长,二是隐含了市场对行业业绩可持续性的担忧。周期性行业的盈利高点也往往是周期的拐点,从目前的估值水平来看,随着供给侧改革的深入,行业短期出现下行趋势的可能性较低,未来低估值有望随着股价的回归而有一定的回升。

从各个子行业的估值分布来看,以加工为主的新材料类估值水平最低。在资源类品种中,铅锌公司的估值最低,达到了27倍,是资源类中唯一低于30倍的品种,锂、铜和黄金的估值均为36倍左右,铝达到40倍。

东兴证券认为,在目前位置,有色金属公司具备逢低配置价值,基本金属只是进入了阶段性的调整期,中期向好趋势并未改变,估值最低的铅锌公司尤其值得关注。

华泰证券认为,根据2013年-2018年数据统计,基本金属和黄金板块走势与A股走势趋同,行业景气只能保障超额收益。而稀贵金属价格则可能因为产业政策或者新需求形成的景气向上,而独立于A股行情,建议关注攀附高科技的稀贵金属。

标签: 六成 业绩 行业

猜你喜欢

深圳前海综保区9月进出口创新高 前三季度进出口

据海关统计,今年前三季度,前海综合保税区进出口1634亿元,比去年同期(下同)增长49 1%。9月当月进...更多

2022-11-08 09:27:13

深圳纺织服装出口快速增长 前三季度民营企业出口

记者从深圳海关了解到,今年前三季度,深圳市纺织服装进出口560 8亿元,较去年同期(下同)增长6 4%...更多

2022-11-08 09:26:03

深圳成功发行2022年离岸人民币地方债 本次发行债

继2021年在全国率先成功发行离岸债后,近期,深圳市再次成功赴香港发行离岸人民币地方政府债券。深...更多

2022-11-08 08:53:04

全国增设29个国家进口贸易促进创新示范区 深圳前

商务部11月3日发布消息,商务部、发展改革委、财政部、人民银行、海关总署、市场监管总局、外汇局、...更多

2022-11-04 09:12:51

深圳发布一系列促消费扶持计划申报指南 支持批发

支持批发零售企业扩大市场、支持推动餐饮业升级、支持在深开设首店、支持在深举办首发首秀活动……...更多

2022-11-04 09:11:15

深圳前海助企资金服务平台上线 提升企业的政策获

记者从前海管理局获悉,为进一步提升政策获得感,使前海各类惠企政策精准匹配、智能推送给企业,让...更多

2022-10-28 09:12:30

深圳今年第三季度新增上市公司全国最多 9家属于

今年第三季度,深圳新增A股上市公司17家,是单季度新增上市公司家数全国最多的城市。今年前三季度,...更多

2022-10-28 08:55:12

转融资费率下调 两融业务利率水平跟投资者资产

中国证券金融股份有限公司下调转融资费率、沪深交易所分别扩大融资融券标的股票范围后,券商两融利...更多

2022-10-27 08:33:01

前三季度安徽省超25亿元货物享RCEP优惠 推动外贸

10月11日,记者从合肥海关获悉,今年前三季度,合肥海关共签发《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)...更多

2022-10-24 09:11:54

港交所拟降低科技公司上市门槛 第三季度香港首次

港交所也要下调科技公司上市门槛了。记者获悉,港交所19日刊发咨询文件,建议优化现有上市制度,允...更多

2022-10-20 08:23:37