作为资本市场最重要的法治供给，新证券法强调全面推行、分步实施证券发行注册制度。新证券法实施近半年，注册制已经从科创板平稳推进到创业板，注册制下的IPO也实现常态化。《证券日报》记者据东方财富Choice数据统计，截至8月9日，今年以来，75家企业登陆科创板，合计首发募资1394.73亿元。

市场人士认为，除了IPO之外，注册制下的再融资、并购重组、减持、退市等一系列制度也都陆续接受市场检验。在创业板注册制试点平稳推进、达到预期要求后，预计明年注册制可能进一步扩围至中小板和主板。

注册制下IPO实现常态化

注册制在科创板试点已满一年，市场人士认为，注册制下IPO的申报和审核逐步走向常态化。

“从IPO审核的角度来看，上市委的提问越来越集中，越来越清晰，也很大程度上帮助上市公司提高信息披露的质量。IPO实现了常态化、市场化发行，从发行的定价、询价来看，市场化程度非常高。注册制下的IPO，基本上把定价权交给了市场、发行人、保荐机构和投资者。”华泰联合证券执委张雷对《证券日报》记者表示。

东方财富Choice数据统计显示，截至8月9日，自科创板开市以来，已经累计有145家企业登陆科创板，累计首发募资2219亿元。

上交所数据显示，截至8月9日，目前有205家企业正在进行科创板IPO注册申请程序。其中，19家企业提交了注册申请，5家企业通过上市委会议，168家已问询，10家已受理，另外有3家处于中止状态。这205家企业拟首发募资合计1751.61亿元。

今年6月12日，创业板试点注册制落地。深交所网站显示，截至8月9日，深交所累计受理363家创业板企业IPO注册申请，计划首发募集资金2324.84亿元。从进度上来看，其中18家注册生效，16家提交注册，6家通过上市委会议，处于已问询和已受理状态的企业分别有182家和135家，另有6家处于中止状态。

综合来看，截至8月9日，在科创板和创业板注册制下，拟IPO企业为568家，计划首发募资合计4076.45亿元。

另外，东方财富Choice数据统计显示，截至8月9日，上述18家创业板IPO注册生效的企业中，有9家已经开始招股。市场预计，创业板注册制下首批IPO企业将于8月下旬上市交易。

太平洋证券投行部董事总经理王晨光对《证券日报》记者表示，企业的通过率显著提升，首先是近期注册制下IPO最明显的特征，究其背后原因，还是以信息披露为核心的审核理念的建立。发行人、中介机构预期更加明确，也更加真实、准确、完整、充分地披露信息。其次是IPO审核速度明显提升。最后是监管层对中介机构的要求提升，处罚力度加大。这跟注册制下压实中介机构责任的理念是一致的。

后续应关注退市等制度执行

“市场对于科创板、创业板注册制推进的关注，目前主要集中体现在IPO业务上，实际上再融资和并购重组同样也是实施注册制。目前配套制度齐全，接下来可能在再融资和并购重组上，实现注册制下常态化的审核，尤其是创业板。”张雷表示。

“科创板作为一个新的板块，上市企业IPO已经募足了资金，企业进行大规模再融资和并购重组，应该还需要一个较长的过程。但是创业板注册制是存量和增量同时进行的改革，一些企业的再融资、并购重组是从原来的核准制平行切换到注册制，所以审核的着重点和效率，可能会有进一步的体现。”张雷进一步解释道。

记者注意到，6月份，科创板华兴源创发行股份购买资产并配套募资的注册申请获得通过。创业板注册制下，深交所已经受理148家企业再融资申请，8家企业的并购重组申请。其中，13家企业的再融资项目已经提交注册，4家再融资项目通过上市委会议。

根据再融资注册规则，证监会将在15个工作日内决定是否同意。而上述13家提高注册申请的企业中，最早一批是7月21日提交的注册申请，预计8月10日将有最新进展。

王晨光表示，注册制后续推进，需要重点关注三点：一是退市制度的执行。在入口方面，注册制下，上市企业数量增多，后续退市情况也将是市场持续关注的一个焦点，这直接关系着注册制是否成功构建资本市场优胜劣汰的市场环境。二是发行定价。注册制下企业定价将更加市场化，破发也可能不再罕见。三是再融资和并购重组注册制的实施。

7月份，上交所发布了科创板减持细则，证监会和上交所发布科创板再融资规则。创业板在注册制改革时，对配套制度一次性进行了全面修订。

张雷表示，除了发行审核，后续还应关注减持、退市以及持续监管等一系列制度的实施。“从目前来看，退市制度和减持规则都是非常明确的。科创板注册制已经满12个月，目前已经有一些‘小非减持’。创业板未来也可能面临同样的问题。在实践中，还要持续针对遇到的不同问题，有创造性地解决。”

对于注册制推广的进度，张雷表示，如果今年创业板注册制试点平稳推进，能够达到预期，预计明年可能会推进到中小板和主板。记者 吴晓璐