新三板精选层取消联合保荐持股7%限制 提升券商全业务线的价值
来源:证券日报 发布时间:2020-09-18 08:01:16

9月16日,全国股转公司发布公告称,发行人拟在向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌的,若保荐机构及其控股股东等股份合计超过7%,或者发行人持有、控制保荐机构股份超过7%的,保荐机构无须采用联合保荐。

“全国股转公司正式废止了‘持股7%联合保荐’的规定,使得保荐机构投资新三板公司更加灵活,对新三板发展意义重大。保荐机构用真金白银投资保荐的企业,是对企业价值的认可,有利于新三板企业价值的发现,成为新三板企业定价之锚,降低整个市场的交易成本,同时保荐机构的加入,也会增加新三板机构投资者的力量,有利于优化新三板市场投资者结构。”渤海证券执行董事许达对《证券日报》记者表示,券商直投的普遍参与将为精选层带来一只“投资生力军”,促进精选层的交易,助力市场流动性增加。

华财新三板研究院副院长、首席行业分析师谢彩对《证券日报》记者表示,取消持股7%以上联合保荐要求,一方面有利于激发券商服务新三板企业积极性,专业服务叠加投资收益有利于拓宽券商的盈利空间;另一方面券商作为新三板市场最重要的专业服务机构之一,参与到新三板企业挂牌、持续督导、交易、发行等各个环节,对企业了解程度更深入,券商对企业的投资加码,是对企业投资价值的认可。另外,基于券商专业研究能力给出的价格为其他投资者提供参考,有利于企业形成合理价格,引导理性价值投资。

事实上,证监会今年7月31日发布的《监管规则适用指引——机构类第1号》中已经明确了两点内容,一是放开保荐机构直接投资新三板精选层公司的时点限制,即可以“先保荐、后直投”;二是采取差异化安排,发行人拟在新三板公开发行并在精选层挂牌的,保荐机构及关联方的持股比例不受持股7%的比例限制。

谈及资本市场不同板块中券商直投、跟投政策存在哪些不同?许达告诉记者,主板是“有条件直投,不许跟投”,科创板是“有条件直投,强制跟投”,新三板精选层则是“自由直投,不许跟投”。由于精选层直投时间比较自由,预计大部分券商会在申报精选层前直投,这样直投就替代了跟投,并可能直接影响发行价格。精选层券商的身份也从跟投的被动参与,变成了直投的估值引领。此次精选层直投制度改革,将为整个资本市场券商直投、跟投制度改革作出非常有意义的尝试。

“这是监管层充分考虑到新三板企业投融资的现状和特殊性而作出的差异化制度安排,能够充分调动券商服务新三板的积极性,发挥券商投资和保荐两条业务线的联动协同作用,为券商创造可持续的新三板业务新模式,还能提高挂牌企业在基础层和创新层时获得的券商关注度,拓宽新三板的融资渠道。”北京南山投资创始人周运南对《证券日报》记者表示。

本次直投制度改革有望为精选层、券商和投资者带来多赢的局面。许达表示,对精选层投资者来说,保荐券商对企业价值最清楚,保荐券商的普遍直投参与,可以从侧面降低投资者研究成本,提高精选层的发行效率。

“对券商而言,精选层放开直投时间和额度限制同样意义重大,它会促使投行业务回归其业务的本源,即为资本市场推荐有投资价值的公司,并打通券商投行、直投、研究等各个相对独立业务单元,成为券商各业务的枢纽,提升券商全业务线的价值。”许达如是说。见习记者 刘伟杰

猜你喜欢

央企混合所有制改革按下“快进键” 上市公司已经

随着国企改革三年行动全面启动,央企混合所有制改革按下快进键。2月23日,在国新办新闻发布会上国企...更多

2021-02-24 08:23:04

去年30家国企在A股上市 地方力推国企混改上市

上市公司已经成为中央企业混改的主要载体,有效促进了各种所有制资本的优势互补和互利共赢。2月23日...更多

2021-02-24 08:21:35

国企并购重组活跃 年内A股市场发生105起成效非常

2月23日,国务院国资委秘书长、新闻发言人彭华岗在国新办新闻发布会上表示,下一步,国务院国资委将...更多

2021-02-24 08:20:53

监管层26天三次表态 改善市场投资者结构

2月22日上午,证监会主席易会满在北京表示,鼓励更多的保险、养老、银行理财等资金参与资本市场投资...更多

2021-02-24 08:20:02

中证协发布券业2020年度成绩单 实现营业收入4484

2月23日,中国证券业协会(简称中证协)发布了证券公司2020年度未审计经营数据。数据显示,证券行业20...更多

2021-02-24 08:19:14

央企十三五期间对外投资收益率达6.7% 不断优化公

‘十三五’期间,中央企业坚决贯彻落实党中央、国务院的决策部署,锐意进取、奋力拼搏,...更多

2021-02-24 08:11:02

又有外资机构申请公募牌照 31家外资私募管理规模

从2002年国内首家外资私募机构成立以来,目前已有31家外资私募先后成立,并成为私募业最受关注的机...更多

2021-02-23 10:45:41

两融规模明显扩大 12只个股期间合计融资净买入超

春节后,随着沪指盘中创出高点3731 69点,两融规模明显扩大,截至2月19日,沪深两市两融余额为1672...更多

2021-02-23 10:38:56

两大逻辑支撑有色金属板块上涨 单日36亿元介入10

周一,有色金属(申万一级)行业指数高开震荡表现强势。截至周一收盘,有色金属指数报5078 44点,涨...更多

2021-02-23 10:17:51

节后钢材价格普遍上涨 钢铁企业降本增效“出大招

节后首周,国内钢材价格连续上涨,大部分钢材品种较节前涨幅超200元 吨,尤其是钢坯价格暴涨,唐山...更多

2021-02-23 09:36:57