注册制多维度改变资本市场生态 A股市场包容性提升
来源:证券日报? 发布时间:2021-01-15 08:05:26

从数量的绝对原点出发,注册制经过了近22个月的稳步前行,如今合计已经迎来了逾千家企业的IPO申报。

“千企申报”的幕后,是A股市场包容性的提升:截至目前,科创板已经“集齐”全部上市标准。其中,近85%的企业选择了第一套标准,近15%的企业分布在第二套、第三套、第四套和第五套标准中,但红筹上市标准一、红筹上市标准二、特别表决权标准也各有1名-2名“拥趸”。创业板方面,企业选择的标准虽然同样更集中与标准一,同时也呈现出多样化。

“千企申报”的幕后,是投资理念的转变。当“壳资源”不再稀缺,绩差公司的“壳价值”快速走低,退市新规及时“卡位”,上市公司进一步迎来“拼业绩”的时代。优质公司的榜样效应显现,常态化、多样化退市也获得了更多投资者的认可。

“千企申报”的幕后,是中国经济产业结构的调整。谋求上市的逾千家企业,主要来自高科技和创新行业,是新经济的代表,也是中国经济高质量发展的新动能。

此外,注册制维度下IPO“千企申报”带来的隐性改变还有很多。以信息披露为灵魂的注册制,需要上市公司持续提升信披质量,规则优化与执法效能提升联袂而来;注册制与新证券法的“碰撞”,实现了投资者保护格局的提升——新证券法探索适应我国国情的证券民事诉讼制度,规定投资者保护机构可以作为诉讼代表人,按照“明示退出”“默示加入”的诉讼原则,依法为受害投资者提起民事损害赔偿诉讼;注册制同时加快了监管部门“放管服”改革,监管部门进一步摒弃行政审批思维,加强对重大问题的前瞻性研究和政策设计。

笔者相信,进入“千企申报”时代,注册制拥有了更大规模的市场主体基础、合格投资者队伍,也将进一步推动资本市场基础制度优化,并向全面实施注册制改革的“关键一步”稳步迈进。 张歆

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