期货市场作为现代经济体系的重要组成部分，是价格发现、风险管理的重要场所。

9月1日，在2021中国(郑州)国际期货论坛上，中国期货业协会党委书记、会长洪磊表示，期货衍生品市场已走过30年发展历程，先后经历培育、治理、规范、快速发展等阶段。今天，站在了一个新的发展台阶上，高标准、高质量的发展势头开始显现。特别是党的“十八大”以来，我国期货衍生品市场取得了长足的进步。

同时，随着风险管理需求的不断增长，期货衍生品市场已逐渐成为国民经济高质量发展不可或缺的稳定器，在服务实体经济和国家战略中发挥重要作用。下一步，协会将多措并举提升期货行业综合能力，积极服务实体经济高质量发展。

价格影响力逐步凸显

据介绍，党的“十八大”以来，我国期货市场新上市的品种63个，超过前20年上市品种的总和。截至今年八月底，我国期货市场期货期权品种共有94个，其中商品期货64个，金融期货6个。商品期权20个，金融期权4个，对外开放品种9个，品种序列覆盖面不断扩展，已经形成以铜为代表的有色产业，以铁矿石、螺纹钢为代表的钢铁产业，以油脂、油料为代表的压榨养殖产业，以原油为代表的能源产业等多条产业链、多品种体系，基本覆盖了国民经济发展的主要领域。

同时，品种价格影响力不断提升，有色金属期货价格已成为国内现货贸易的定价基准，国际影响力日益提高。钢材期货连续多年成为全球交易规模最大的商品期货，有效助力我国钢铁产业健康有序发展。豆类基差定价已经成为压榨产业链的主要定价模式，改变了相关现货贸易的习惯和产业结构。聚酯产业现货流通95%以上采用PTA期货点价方式，期货提升产业链定价效率作用明显。

市场规模和企业参与度稳步提升

近年来，期货市场不断优化规则体系，完善合约制度，改进交割仓库布局，积极适应市场产业发展新变化。多品种引入做市制度，有效提升品种合约连续性。推出差异化保证金、组合保证金制度，调整套保制度，丰富充抵保证金资产类别，提高市场参与便利性，降低交易成本。

同时，期货市场成交规模显著扩大，实体企业和投资机构参与度明显提升。截至今年7月，期货市场累计成交量、成交额分别为43.3亿手和336.1万亿元，同比分别增长40.3%和59.4%。期货市场资金总量为1.2万亿元，较2020年底增长34%，全市场机构客户数达到6.7万户，同比增加28.7%。多层次衍生品市场建设初见成效，服务实体经济深广度进一步扩展。

“今年，广州期货交易所和中证商品指数公司相继成立，增加了指数产品供给，丰富了期货市场服务实体经济和绿色发展的职能，对于完善期货衍生品市场体系具有重要意义。同时，交易所场外市场建设稳步推进，基差交易、综合性仓单服务等业务不断深化。除提供价格信号外，还提供物流、融资等服务，实现了期货与现货、场内与场外、线上与线下的互联互通，有效拓展了期货市场服务实体经济的深广度，推动我国期货衍生品市场从单一、浅层次的市场体系，向期现对接、场内场外对接的多层次、立体化市场体系转变。”洪磊说道。

期货经营机构综合实力提升

在此背景下，期货经营机构综合实力提升，具备了在更高层次服务实体经济的能力。

一是机构资本实力不断增强，代理交易规模逐步扩大。截至今年6月底，期货公司注册资本928.5亿元，净资产1467.9亿元，客户权益1万亿元，分别为2010年的4.3倍、5.8倍和6.5倍。

二是收入及盈利情况明显改善。2021年上半年，期货公司营业收入、净利润持续高速增长，分别比同期增加57.8%和81.4%，手续费收入同比增长88.4%。期货公司多年增产不增收的情况有所改善。

三是业务更加多元。部分头部公司已逐步摆脱经济业务独大的局面，风险管理业务、资产管理业务、投资咨询业务等创新业务开始在总收入中占有一席之地，并逐步成为新的利润增长点。

四是服务实体经济的能力不断增强。期货公司业务模式不断扩展，逐步实现从通道业务向综合衍生品服务商的转型。风险管理公司已经成为期货行业服务实体经济的新亮点。目前风险管理公司资产规模扩张明显，2021年6月底，行业总资产为1077.6亿元，较2020年增长13.9%，以及基差贸易为代表的期现业务不断成熟，场外衍生品业务发展迅速。利润贡献占比逐年提高。做市业务规模和品种参与度明显增长，有效提升了期货市场运行的效率。

期货公司资产管理业务日趋规范，业务规模有序增长，产品结构总体稳定。截至今年6月底，业务规模达到2681.9亿元，主动管理类产品的规模占比达到77.8%。相比证券公司、资管和私募基金，期货资管产品投向产内衍生品的规模占比较高。衍生品交易的专业优势逐步显现。

国际化水平迈上新台阶

“十八大”以来，在党中央坚强领导下，金融市场开放有序推进，期货市场国际化进程提速。表现在三方面：

一是期货机构外资持股比例全面放开，首家外资全资控股的期货公司落地。

二是期货品种国际化有序推进。从最初的原油期货、铁矿石期货、PTA期货，扩大到了第一燃料油、国际铜、棕榈油等，对外开放期货、期权品种已达到9个。

三是国际化品种影响力进一步提升。原油期货日趋成熟，不仅经受住了负油价等极端事件的考验，价格影响力逐步辐射至亚太地区。首支跨境铁矿石期货ETF在港上市，拓展了特定品种的境外投资者范围。上个月，港交所宣布即将推出明晟中国A50互联互通指数期货合约，将丰富A股市场风险管理工具，进一步推动国内金融期货市场开放进程。

期货衍生品市场服务实体经济效果明显

金融是现代经济的核心，经济发展离不开金融的支持。为适应实体经济发展的需要，在传统间接金融市场、直接金融市场之外，产生了一个新的风险管理金融市场。即以期货、期权为核心的衍生品市场。随着风险管理需求的不断增长，期货衍生品市场已逐渐成为国民经济高质量发展不可或缺的稳定器，在服务实体经济和国家战略中发挥重要作用。

期货衍生品市场正在积极服务我国经济高质量发展，具体体现在引导资源配置，促进产业转型升级，助力实体企业稳定生产、提质增效。

首先，从宏观经济层面来看，连续交易产生的期货价格，可以即时动态反映宏观经济运行的情况，为制定宏观调控政策提供支持，也可以提前反映供求预期，指导实体企业生产经营，实现资源的优化配置。近年来，国家发改委、农业农村部、工信部、商务部、国家统计局等宏观决策部门越来越关注和重视期货市场的运行，利用期货信息预研预判经济走势。一些重要期货品种合约价格已成为现货贸易、价格保险、指数编制的重要依据。同时，期货衍生品市场的风险管理功能在服务国家战略、维护国家能源、粮食、经济金融安全等方面越来越发挥出重要作用。

其次，从中观产业层面上看，经济高质量发展的内涵包括推进产业布局合理、结构合理，不断实现产业转型升级，显著提升产业发展效益。期货衍生品市场，通过期货价格影响或改变现货定价模式，推动产业经营模式转变。经营模式的转变会带来产业横向规模的扩张和纵向上下游整合。推动产业集中度和生产效率的提升，最终实现整个产业链的优化升级。

再次，从微观企业层面上看。期货衍生品市场发挥风险管理功能，可以帮助企业有效应对采购、销售、库存、仓储、物流、融资等经营难题，实现管理价格风险、锁定经营利润、扩大业务规模、增厚企业收益的经营目标。

近年来，为了应对国际国内风险及不确定性因素，运用衍生品工具管理风险的实体企业占比明显增加。代表实体企业的一般单位客户成交和持仓情况大幅上升。截至2021年7月，一般单位客户数达到3.5万户，同比增长20.8%，成交量占比29.7%，较2015年的12.7%大幅上升了17个百分点。

从上市公司参与衍生品市场来看，2017年我国上市公司中共有251家利用汇率、利率、商品、股权等衍生品工具避险，占上市公司总数的7.4%。2020年以来，受新冠疫情的影响，全球金融市场波动加剧，上市公司避险需求增加。2020年，这一数字上升到了489家，占比达到11.9%。截至今年六月底，上市公司参与衍生品市场的数量攀升至600多家，占比为15%。

在服务中小企业方面。由于整体资本实力弱，信用等级低，中小企业经营更容易受到外部环境的影响。期货市场能发挥避风港的作用。例如，疫情期间，针对中小企业普遍面临的库存高、销售难、产业链运转不畅、原材料和现金流紧张等问题，期货市场积极作为。一方面帮助企业降低采购成本，拓宽销售渠道，缓解库存压力，涌现出口罩期权、手套期权等一批助力企业战疫复产的典型案例，有效助力企业复工复产，保障产业链供给的稳定。另一方面，重点解决中小企业融资难的问题。期货风险管理公司充分发挥在现货保值、仓储管理等方面的专业优势，将传统融资渠道对人不对货的信用审核标准，转变为对货不对人，通过仓单质押、仓单回购等方式，重点为银行不愿贷、不敢贷的中小企业提供仓单融资服务，解决企业经营资金困难。

最后，从服务国民财富管理的层面看，期货衍生品市场也是大类资产配置和财富管理的重要投资场所，它拓宽了居民投资渠道和财产性收入的来源。大宗商品凭借独特的风险管理特征、抗通胀能力等优势，在大类资产配置中的地位与日俱增。越来越多的机构投资者、中长期资金开始灵活运用股指期货等金融衍生品对冲风险，稳定收益。截至6月底，我国期货市场客户权益已突破1万亿。以私募基金、公募基金、证券、期货、资管、保险等为代表的大类资管产品，在期货市场的总资金量为3869亿元，较2020年末上升36.1%，占全市场资金总量35.4%。

多措并举提升期货业综合能力

当前，我国经济已经进入新发展阶段，建设高标准市场体系，提升大宗商品定价影响力，助力构建双循环新发展格局，对期货市场建设发展提出了新要求。

“期货市场仍然存在许多不足，与高质量发展的需要还有很大的差距。”洪磊进一步表示，一是市场体系、产品体系、规则体系、基础设施等体系还需要进一步完善，重要大宗商品影响力还需要进一步提升。二是期货经营机构业务单一，同质化竞争的局面没有根本转变，多元化服务实体经济的能力和效率还有待提高。三是行业市场化、法治化、国际化的可持续发展的业态还没有形成，还存在许多制约行业高质量发展的体制机制性问题。

今年4月，期货法草案正式面向社会公开征求意见。“期货法的出台，对于期货衍生品市场具有里程碑的意义，这是首次从法律层面上规范期货业和期货市场。填补了金融法律体系中的期货领域空白，推进了期货市场法制化进程。对于促进期货行业，期货市场高质量发展具有重要的意义。我们要抓住期货立法的契机，立足新阶段，贯彻新理念，加快发展期货及衍生品市场，提升大宗商品价格影响力和全球资源配置能力，为服务双循环新发展格局贡献期货力量”。

此外，中国期货业协会作为期货行业的自律组织，将牢记国之大者紧紧围绕自律、规范、服务发展的功能定位，持续增强期货经营机构综合服务能力，提升行业治理水平。

首先，发挥自律管理的优势，引导机构规范展业。洪磊表示，“十四五”规划建议明确指出，要深化行业协会、商会和中介机构改革。要加强和创新社会治理，发挥群团组织和社会组织在社会治理中的作用。行业自律管理作为一种行业自我约束，在遵守国家相关法律法规背景下，只要是法无禁止、会员让渡权利便皆可为之。相比行政管理具有成本更低、执行更灵活，尤其是在规则制定的方面更具有前瞻性特点，它更有利于激发市场和机构创新的发展活力。

下一步，协会将积极发展自律管理的优势，引导行业规范发展。一是增强自律规则制度的供给，让行业发展有规可循、有据可依。我们将推动期货公司居间人管理办法尽快出台，规范居间人管理，补齐行业短板。推动投资咨询办法修订，优化业务模式，拓展服务内容。建立场外业务分级管理制度，引导行业建立以净资本为核心的风险指标管理体系。二是提升规则的透明度，让行业有预期。我们将强化协会官网的使用功能，打造一站式网上协会，增强备案信息、业务规则、行业数据披露的全面性、及时性。加大对自律规则的事宜解读。三是严格自律管理，提升行业自律标准，进一步规范检查、调查、调解、处罚等工作标准，推动形成公司自治、行业自律的良性格局。

其次，完善自律服务内容，提升行业定价能力。下一步，协会将把促进期货市场价格发现，提升行业定价影响力作为工作目标，进一步丰富服务内容，提升服务效果。一是支持鼓励期货公司建立有效定价模型，完善定价分析框架，明确价格影响因素，提升定价分析质量。二是培养定价交易人才。完善考试培训制度，从理论方法到具体实践提供全方位的课程服务，全面提升行业人才专业水平。三是加强科技应用。将卫星遥感、农业系统监控监测等新技术数据引入定价分析，丰富定价模型，提升定价效率。四是增加数据供给。将通过协会网站设立数据披露专区，及时充分地披露市场、行业、品种等多维度数据，提供更多的交易参考。

再次，优化会员管理机制，促进行业多元发展。下一步，协会将优化会员管理机制，培育行业生态。一是推动期货经营机构主体多元化，让更多从事期货衍生品经营，特别是有现货背景的机构成为协会的会员。二是大力发展交易商群体。针对交易商群体，探索建立好人举手制度。也就是以信用管理为基础的交易商培育路径。协会将逐步吸收有自营商背景的机构成为协会的观察会员。当这些机构具备成熟的交易策略、良好的信用记录，并且有相关的交易数据为支撑证明后，鼓励他们主动向协会申请成为普通会员。这样，他们就可以为他人提供小额的风险管理服务。同时，按照重要性的原则和外部性的原则，当这些会员的业务规模超过一定规模，或者业务影响达到一定程度的时候，他们应当向监管部门申请行政许可，成为服务大众的交易服务商。这些机构也应当要接受更加严格的净资本管理、风险敞口约束和信息报送的要求。