作为名创优品、自然派、广州酒家等知名品牌的肉铺零食代加工商，广东真美食品股份有限公司(以下简称“真美股份”)的创业板IPO之路一直走在聚光灯下。未曾料到，历时11个月、回复三轮问询后，真美股份还是没有走到上会这一步。8月30日晚间，深交所官网显示，由于真美股份撤回发行材料，公司创业板IPO终止，这也意味着真美股份无缘A股。

创业板IPO终止

8月30日，深交所决定终止真美股份创业板上市审核。

据了解，真美股份主营业务为肉类休闲食品的研发、生产与销售，主要产品为肉脯、肉丸、肉肠、肉松及其他休闲食品。此次谋求创业板上市，真美股拟募资3.53亿元，分别投向沙溪生产基地建设项目、技术研发及食品安全检测中心建设项目以及补充流动资金。

不过，伴随着公司IPO撤单，真美股份的募资愿景也随之落空。

实际上，真美股份此次IPO历程已久，早在2020年9月30日公司招股书便获得受理，之后在当年10月29日进入已问询状态。截至IPO撤单，真美股份已对外披露了三轮问询回复意见。

从业务模式上来看，真美股份主要以ODM为主，为自然派、名创优品、广州酒家、皇上皇、元初食品、天虹、沃尔玛(惠宜)、全家(呀米将)、香港珍之味、759阿信屋、优品360等多个知名品牌提供肉类休闲食品的ODM服务。

数据显示，2018-2020年，真美股份ODM模式各期销售金额分别为1.94亿元、1.79亿元和1.89亿元，占当期主营业务收入比重分别为74.68%、70.31%和66.48%。

与此同时，真美股份也在培育一些自有品牌，包括“真美”“华祖”“味和道”和“植美味”等。不过，销售收入占比较低。

从细分产品来看，2020年，真美股份肉脯、肉丸、肉肠和肉松的品规分别为431种、80种、42种和7种;产量分别为3186.58吨、900.16吨、134.22吨、165.46吨。另外，真美股份主营业务收入主要来源于肉脯类产品，各期收入分别为2.29亿元、2.08亿元、2.21亿元，占比分别为88.37%、81.66%和77.79%。

另外，真美股份也是一家“夫妻店”，截至招股说明书签署日，庄沛锐直接持有公司3762.22万股股份，持股比例为52.13%，为公司的控股股东。庄沛锐、庄沁钿系夫妻关系，庄沛锐、庄沁钿夫妇合计直接持有公司4750.1万股股份，持股比例为65.82%。其中，庄沛锐担任真美股份董事长兼总经理，庄沁钿担任真美股份董事，庄沛锐、庄沁钿夫妇二人为公司的共同实际控制人。

对名创优品毛利率较低被追问

IPO过程中，真美股份对大客户名创优品毛利率较低一事曾被重点追问。

2018-2020年，名创优品一直在真美股份的前五大客户名单中，公司对名创优品的销售金额分别为2865.65万元、3133.82万元、2424.91万元。报告期内，名创优品均位列真美股份的第三大客户。

不过，据真美股份招股书显示，报告期内，公司各期客户前五大毛利率水平及变化趋势与综合毛利率基本一致，除了对名创优品毛利率水平较低。

具体来看，2018-2020年，真美股份对名创优品毛利率分别为39.13%、25.13%、26.1%，而公司对其他大客户的毛利率基本在40%左右。投融资专家许小恒对北京商报记者表示，发行人对某一大客户的销售毛利率明显偏低时，这当中的原因、合理性等将成为监管层关注的重点。

对于产生上述情况的原因，真美股份也先后两次做出了解释，但却出现价格优惠与否不一致的情况。

真美股份首次解释称，名创优品整体规模较大，采购金额逐年增长，为加强合作关系，公司给予其一定的价格优惠;此外，该客户的主要产品在2019年调整至新投产的味和道厂区，产能利用率较低，其摊销的制造费用较高，且新厂区工艺流程处于磨合阶段导致产品配方需要时间适配。

不过，在二次问询回复中，真美股份却表示，公司向名创优品销售猪肉脯的单价高于其他前五大客户平均水平，因此较其他前五大客户并不存在价格优惠;其毛利率较低的原因主要系该产品在公司新厂区味和道厂区生产。

对此，深交所在第三轮问询中，要求真美股份说明两次回复对是否存在价格优惠表述不一致的原因及事实情况。在回复中，真美股份表示，两次回复对于价格优惠的表述侧重点有所不同，不存在本质差异。

针对相关问题，北京商报记者致电真美股份证券部进行采访，不过电话始终未有人接听。(记者马换换)