IC/供图

证券时报记者 汤亚平

周三A股表现强势，沪指震荡上攻，最终小幅收涨0.88%，报3647.85点；深成指收盘涨1.56%；创业板指大涨2.89%，逼近2900点，创出4个月以来新高。两市合计成交1.02万亿元，行业板块全线上扬。

分析人士认为，创业板指数向上突破，在打开指数进一步上涨空间的同时，也为后市多头最终完成沪指的上攻埋下了伏笔。其炒作的思路可能是：中小创、主板小盘股、二线蓝筹，最后是大蓝筹。当前来看，大盘经过两周左右的洗盘整理后，短线技术指标已经转强，技术上有形成震荡向上的迹象，且主力已经瞄上跨年度行情。

目前，国泰君安、申万宏源等多家券商机构罕见地形成做多共识。那么，券商做多的底气从何而来？

从政策层面看，上周央行有两个政策值得关注，一是对符合条件的金融机构落实定向降准0.5个百分点。二是下调分支行“常备借贷便利(SLF)”利率，对符合宏观审慎要求的地方法人金融机构，隔夜、7天常备借贷便利利率分别调整为2.75%、3.25%。这两项政策可以解读为货币宽松基础上加码定向宽松，前者使符合条件的金融机构提高了流动性，而后者使符合条件的金融机构降低了资金使用成本，从外部影响看有利于降低相关实体企业的融资成本。

今年以来，央行5次降息，中国实际上已开始进入负利率时代。而国泰君安首席宏观分析师任泽平昨日在2016策略会上表示，预计2016年还有1次降息5次降准，流动性宽松和宏观资产回报率下降引发金融机构资产荒，股市熊市已经结束，目前步入正常市，股息率机会和风格切换有待于25万亿理财入市。进入11月份，银行理财的收益率走势依然延续此前的下行趋势。

从市场层面看，后市看多主要有三大理由：

一是市场风险偏好增强。从监管层决定新股发行(IPO)重启到监管部门将取消7月份以来实施的对券商自营空头头寸的限制，不再要求券商自营保持每天净买入。这表明一系列“救市”政策正在逐步退出，市场逐渐回归自身的运行模式。

二是政策给券商松绑。近几天，券商救市自营盘松绑的传闻，引发了市场的宽幅震荡。本周二，市场公开了证监会文件，取消了今年7月初22家券商救市联盟关于4500点以下只买进不卖出的承诺，但当天下午两市各大指数强势走高，已基本消化了这一利空消息。市场解读认为，券商1200亿高位护盘买进被深套的大盘蓝筹股，这对市场不具大的杀伤力，反而封杀了大盘下跌的空间。

三是打新基金争抢年末行情。自证监会11月6日宣布新股发行重启，28家上市公司沿用2014年版申购规则之后，为分享IPO盛宴，众多打新基金火速出炉，银行等机构资金蜂拥打新基金。数据显示，募集期在11月6日至20日之间的混合型基金为27只，从以往的经验来看，这些混合基金基本都是投向新股，而这些混合基金新发规模为287.74亿元，平均每只基金新发规模为10.62亿元，这些要打新就必须保持股票存量。

总体上看，市场有分歧就会有震荡，大盘有震荡才能向上；另一方面，个股热炒有利于盘面活跃，盘面活跃有利于留住存量资金、吸引场外资金。一场年末行情大战正在酝酿之中。操作上，创业板放量突破盘中再创新高，短线涨幅巨大，随后很可能出现震荡洗盘动作。从炒作的价值发现逻辑来看，主板中优质的小市值股票值得关注。