自动播放开关 自动播放 汇丰中国孙瑜：预计中国熔断机制将会调整 正在加载... < >

对于1月7日A股的开盘暴跌，富国基金认为，最核心的原因在于汇率的阶梯式贬值。

富国基金分析称，1月4日和7日这两次的熔断和2015年的股灾有根本不同，当时仓位高，杠杆高，政策态度不确定，这些负面因素现在都没有。从1月6日的市场大涨后的资金面数据可以看到，存量的博弈资金也仍然在场，因此两次熔断后，我们认为风险释放，不用恐慌。

对于调整之后买什么的疑问，富国基金表示， 首先我们的前期逻辑没有变，正如我们年度报告中所写的：1、人民币汇率贬值是今年宏观背景的重中之重，不论是实质的外汇流出速度还是心理影响，都必须要考虑；2、新增资金入市没那么容易。因此，我们认为，2016年A股市场将是波动加大，慢牛的特征，所以投资者要同时做好择时、择股，操作难度增加。

谈到小票的问题，富国基金认为小票年后的调整有几个方面的原因：1、没往上继续讲大故事理由；2、减持不确定性；3、业绩洗澡不确定性。最终落到跨年超配太严重年初需要修正上。鉴于此，富国表示，“我们认为如果反弹，小票不会表现特别亮眼。”

而对于最近的强势板块——周期和军工，富国认为反弹阶段表现较好的仍然会是这两类板块。富国分析称，首先在于周期和军工都不乏催化剂，周期受供给侧改革的推动，军工受军改加速的推动，有主题，有概念；其次，这两个板块2015年都涨幅靠后，有空间。所以我们认为恐慌之后，周期和军工值得重点关注。