随着上市券商6月份月报公布，其上半年业绩榜单也一并出炉。

截至7月8日晚间，有19家上市券商公布了6月份月报。数据显示，19家上市券商6月份的业绩依旧出现同比整体下滑的情况，但环比大多实现增长。从前6个月的情况来看，19家上市券商全部实现盈利，而中信证券(600030,股吧)是上半年最会赚钱的上市券商。

中信、国泰及广发位居前三甲

从6月份的营收情况来看，中信证券(母公司，下同)依然排名第一位，单月实现营业收入26.31亿元，同比减少42.2%，但环比大增61.65%。国泰君安、海通证券(600837,股吧)紧随其后。

同比来看，除了今年上市的第一创业没有同比数据以外，其余18家上市券商仍然出现了较大幅度的下滑;但环比来看，除了方正证券(601901,股吧)和国泰证券以外，其余17家上市券商均实现了增长，其中，太平洋(601099,股吧)6月营收环比大幅上涨284.9%。此外，海通证券、招商证券(600999,股吧)、东吴证券(601555,股吧)、长江证券(000783,股吧)等11家券商的环比增幅都超过50%。

综合前6个月营收情况来看，中信证券以95.91亿元的营业收入位居首位，国泰君安及广发证券(000776,股吧)分列二、三名。

净利润方面，6月份有17家上市券商环比实现正增长。需要注意的是，5月份净利润环比暴增954%的方正证券在6月份则出现了下滑，环比下滑幅度达到67.65%。此外，国海证券(000750,股吧)6月的净利润环比也出现了下降。

从前6个月的累计净利润上看，中信证券以35.75亿元的净利润遥遥领先其他券商，国泰君安、海通证券分列第二、第三位，上半年盈利也都在30亿元以上。

政策利好有望催化板块估值

东吴证券分析师丁文韬分析，基于三个原因可以认为，券商业绩的拐点已出现，一是2015年的大跌及2016年的熔断，致使券商去年下半年至今年一季度经历业绩寒冬，由于低基数，下半年业绩同比和环比均有望获得明显改善。二是券商在去年高点时发出的高成本短期融资逐步到期，资金成本逐步减少，进一步释放业绩弹性。三是目前大券商的平均估值大概在1.5倍16PB，安全边际较高，后续随着深港通、金融工作会议临近，政策利好有望催化板块估值向上。

平安证券分析师缴文超指出，券商下半年业绩同比、环比有望改善：一是从同比来看，今年上半年股基日均成交额5924亿元，同比下降52%，IPO规模271亿元，同比下降81%，上市券商1—5月净利润同比下降61%。二是环比来看，今年1月份市场经历大幅下挫，3月份有所反弹，二季度横盘整理，三季度大盘反弹概率较大，三季度券商业绩环比有望正增长。

中银国际证券分析师魏涛指出，下半年政策面将有深港通、沪港通扩容、沪伦通、杭州“ G20会议”、10月初人民币加入IMF特别提款权(SDR)等事件，持续提振市场情绪，券商板块是非常明确的受益板块。

魏涛也认为，券商业绩的环比提升可期，券商月度经营数据已经体现了业绩边际改善的趋势，目前五家大型综合性券商平均市净率仍在相对低位，向下空间有限、向上弹性十足， 具有长期投资价值。 建议重点关注民营背景，且激励机制较市场化的长江证券;继续关注综合实力、创新能力、战略前瞻性都比较强的华泰证券(601688,股吧)和光大证券(601788,股吧)。

此外，华创证券曲线上市的平台宝硕股份(600155,股吧)，华创证券独特的互联网+区域股交所模式成熟，公司股权结构分散、员工持股计划已落地，净资本实力提升后业绩弹性较大。中小型券商中的国海和东吴证券;次新股中的东兴证券和国泰君安。

券商股处于配置良机

缴文超认为，券商估值仍处于历史较低水平，攻守兼备：券商作为高贝塔品种，在市场即将反弹时最具弹性。此外，从券商估值来看，比较各券商静态PB的历史估值区间，目前PB估值处于历史较低水平，具备安全边际。以中信证券为例，其静态PB历史估值区间为1.22—2.82倍，目前PB估值为1.41，仍处于底部区域。

对于券商股行情的性质，缴文超不认为2016年券商的基本面和2014年是截然不同的，2016年证券股的行情只能是脉冲式，难以有趋势性的机会，所以今年证券行业投资策略只能是守株待兔，一旦行情出现难以有买入机会。目前为券商又进入配置的良好时机，建议投资者可以积极介入，维持行业“强于大市”投资评级。

标的选择上，缴文超不建议配置大型券商，原因有两点：一是今年市场没有大行情，大券商弹性不足;二是大券商PB较低原因与去年大规模的股权融资有关系，但是由于股权融资资金在今年的使用效率不高，因此年底大券商可能出现估值很低，但是ROE也很低的状况。

缴文超建议关注弹性大，且具备催化剂的中小券商，包括锦龙股份(000712,股吧)、山西证券(002500,股吧)、东兴证券、国信证券(002736,股吧)、国投安信(600061,股吧)等。