黑天鹅再次来袭。

巴黎恐怖袭击事件发生48小时后，国际市场16日早盘纷纷做出反应，恐慌情绪的释放和新一轮风险重估开始，该事件的后续市场影响次第发酵。

面对这样的“黑天鹅”事件，对部分善于利用市场套利机会的国际投资者来说，却是一次可供捕捉的投资机会。

捕捉恐慌情绪释放机会

对于巴黎恐怖袭击的影响，大多数投资机构的共识基本都认为影响不会很大。

“以往欧盟遭遇的恐怖袭击经验显示，金融市场受到的影响是短暂的，哪怕是遭遇最为沉重的袭击。”瑞信分析师OliVer Adler、 Joe Prendergast的分析报告指出。

而三菱东京日联银行国际投信首席策略师石金淳也认为，“但即使该事件对法国和欧盟经济会有一些影响，我认为它对全球经济的影响有限。”

但是即便如此，市场在面对不确定性事件时，仍然需要一次恐慌情绪的释放。

巴黎恐怖袭击发生后，资本市场马上有了反应。当地时间11月13日晚间发生恐怖袭击后，芝加哥期权交易所恐慌指数（VIX）在13日至14日迅速攀升，成为宏观市场风向标。

至周一早盘，因巴黎发生恐怖袭击事件促使投资者涌入避险资产，日元与美国国债期货大涨，黄金价格自五年最低位反弹。周一，亚洲交易时段，日经225指数低开1.7%，韩国KOSPI指数低开1.4%，恒生指数低开1.96%，A股上证指数低开1.63%，但至收盘，上证指数已经翻红收涨0.73%，日经225指数、韩国KOSPI指数、恒生指数收盘跌幅均略有收窄。

“我们专业从事波动率指数期权套利交易，在发生这种突发事件时，肯定产生波动率的急剧变化，会给我们提供交易机会，市场活跃的时候机会比较多”，美国东湾资本蒋希华表示。

“黑天鹅”事件的套利模式

面对意外的“黑天鹅”事件的投资选择，国际上的专业对冲投资者已经有了成熟的套利模式。

“这种事件其实不会让趋势反转。如以前马德里大爆炸、伦敦大爆炸都没有影响当时的牛市格局。伦敦大爆炸只给市场做了一根下影线，当天就收复了。但这次巴黎恐怖袭击是在欧洲市场恶化的情况下，所以我认为会起到一定助跌作用。”长期从事全球宏观对冲投资的广济桥资本基金经理袁玉玮表示。

历史数据显示，2005年7月伦敦遭到恐怖袭击后不久，英镑贬值0.5%，伦敦富时100指数下跌1.4%，当天出现反弹。2001年9月11日美国遭到恐怖袭击，美股首先下跌，随后在一个月内回升至袭击发生前的水平。

“面对这种局面，我们会从对冲角度考虑较稳妥的方案是买伦敦机场股票（没有直接上市，而是在西班牙一家公司旗下）、德国机场股票，同时空巴黎机场股票；或者买泰国、澳大利亚机场股票，同时做空巴黎或其他欧洲机场股票”，袁玉玮向21世纪经济报道记者透露。

至于为何此次主要将投资的标的选在机场股，袁玉玮解释称，机场的对冲策略制定的基础是英国和德国对移民的管理一向强于法国；此外，中国旅客可能会暂时远离欧洲、转向澳大利亚、泰国。此外，机场股相比航空股对突发事件的弹性更大，是因为机场的风险暴露形式最单纯，而航空公司营运航线遍布世界比较难以测算，例如法国航空的利润不一定大部分来自法国。

这不是袁玉玮首次采用类似的操作策略。

据袁玉玮透露其在日本核电站爆炸事件发生后，也采用过类似的策略：“我们在日本核电站爆炸后做过类似的应急策略是买澳大利亚煤炭股（因为距离日本近）、空南非煤炭股（因为距离日本远）， 短期利润可观；空欧洲电力股（因为核电比重大），是因为事件影响会在长期释放。”