新股发行正式重启前的最后一个交易日，11月27日，A股暴跌，上证综指连失3600点、3500点两大关口，收盘跌5.48%，创三个月来最大跌幅。

至于暴跌原因，业内分析，中信证券(600030)、国信证券(002736)、海通证券(600837)涉嫌违反《证券公司监督管理条例》而被查，管理层叫停融资类收益互换，IPO压力增大，经济数据疲软等多重因素叠加。

当天盘后，证监会新闻发布会上，证监会新闻发言人张晓军说，“券商自营盘净买入限制取消”和“证券业协会叫停融资类收益互换”属实。

张晓军还证实，证监会近日下发了《关于规范证券期货经营机构涉嫌配资的私募资管产品相关工作的通知》，要求进一步甄别、确认涉嫌配资的相关私募资管产品，分类推进清理规范工作，坚决清理私募资管产品中下设子账户、分账户、虚拟账户等情形。

根据通知，监管层将持续关注利用“一人多户”、线上转线下等新型场外配资和由此带来的风险，督促各证券期货经营机构建立健全识别、监测、防范场外配资活动的工作制度和流程。

九条铁律规范发审权力

在昨日的证监会新闻发布会上，针对市场关注的注册制改革进展，张晓军说，目前，推进股票发行注册制改革的各项准备工作有序开展，证监会和证券交易所正在组织研究与注册制相关的配套规章和规则。

张晓军说，注册制改革将坚持市场化、法治化取向，建立健全市场主体各负其责的体系，保护投资，便利融资，把握好改革的节奏、力度和市场可承受度的关系，统筹兼顾、循序渐进，确保市场稳定运行。

当天，证监会还发布九条“铁律”规范发行审核权力。

这份名为《关于进一步规范发行审核权力运行的若干意见》的文件，从发行条件、审核标准、办理时限、疑难处理、预约接待、全程留痕、履职回避、发审委监督和违纪问责等九个方面进行了明确规定。

针对发行条件过多过宽问题，意见提出，研究取消证券法明确规定之外的首发和再融资发行条件，调整为通过信息披露方式落实监管要求，压缩审核权力项目和内容，从源头上减少寻租空间。

针对市场反映的审核标准不透明、不同审核人员审核标准不一致问题，证监会将对过往的审核标准和典型案例归纳整理，成熟一批公布一批，提高审核标准透明度，防止出现“同事不同办”问题。

值得关注的是，意见明确建立限时办理和督办制度，在正常审核状态下（因政策原因停发或调整的除外），从受理到召开反馈会不超过45天，从发行人落实完反馈意见到召开初审会不超过20天，从发出发审会告知函到召开发审会不超过10天。

针对部分发行人反映的见面难、沟通难问题，意见提出，建立预约接待制度，当事人按规定提出接待预约的，原则上应在3个工作日内安排见面。同时，严禁发审人员在审核期间与发行人及相关当事人进行任何正常工作沟通之外的私下接触。

意见涉及取消《证券法》明确规定之外的首发和再融资发行条件事宜，需经法定程序修订相关规章后实施。

据新华社报道，张晓军说，该意见是证监会对发行审核权力运行中可能存在腐败风险的事项进行排查的基础上，采取的有针对性的措施。如何从源头上防范欺诈上市，遏制腐败行为，始终是发行制度改革关注的主要问题。

据记者说，目前来看，该意见的制定和发布与注册制的推进关联不大，但未来，注册制推出后，因为注册制并非不审，所以这些规范制度或将沿用。

A股上行逻辑没有改变

从昨日证监会新闻发布会披露的信息来看，监管层规范、呵护和发展市场的决心非常坚定。

张晓军说，近期证监会集中力量查处持股5%以上的股东、一致行动人及实际控制人的违法行为，日前对7宗涉嫌违法减持、短线交易和信息披露违法案件作出了行政处罚决定。

7宗案件共涉及3名自然人股东、4家法人股东以及法人股东的4名责任人，罚款总计4328万元。其中5宗涉超比例减持未及时披露及在限制转让期限内减持上市公司股份，1宗在减持过程中未按规定披露，1宗存在短线交易行为。

证监会对涉案当事人予以警告并责令改正，并对李建华罚款1510万元；对陈福成罚款240万元；对杨子江罚款1720万元；对沈阳银基集团有限责任公司罚款210万元；对柳州化学工业集团有限公司罚款520万元；对中盐吉兰泰盐化集团公司予以警告并罚款30万元；对瑞富时代投资有限公司予以警告并罚款10万元。

截至目前，证监会已对33宗大股东违法减持、短线交易和信息披露案件作出行政处罚决定。

“市场参与各方应从中吸取教训，认真履行诚信义务，规范信息披露和股票交易行为，共同维护好市场秩序。”张晓军说，证监会将继续加强监管，对证券期货市场违法违规行为予以严厉打击。

另据张晓军透露，11月24日，证监会副主席方星海会见了到访的伦敦证券交易所首席执行官Nikhil Rathi一行，双方就沪伦通等中英资本市场合作途径、英国跨境审计监管制度等议题交流了看法。方星海表示，证监会将根据习主席访英达成的成果，积极推进沪伦通的可行性研究。

值得重视的是，下周起新股发行将正式重启，初期发行的28只新股沿用“全额预缴”模式。其中，凯龙股份(002783)11月30日即可网上申购。

就A股后续走势，金百临咨询秦洪分析称，盘面显示，成交量仍未有明显放大，说明市场并没有出现夺路而逃的恐慌性抛压，从另一个侧面说明市场的持股底气尚有。

秦洪说，大多数资金对政策意图及其效应有了更深认识，立案调查违规券商，从长线来说，是夯实了A股的发展基础。而能够影响A股格局的政策则主要来源于货币政策，目前货币价格、利率仍是下行趋势。因此，A股的中长线上行趋势，至少是上行趋势的逻辑，没有根本性改变。