9日召开的国务院常务会议通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定（草案）》。草案明确，在决定施行之日起两年内，授权对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票公开发行实行注册制度。待全国人大常委会授权后，有关部门将制定相关规则，在公开征求意见后实施，并加强事中事后监管，切实保护投资者合法权益。这意味着股票发行注册制提前于市场预期来临。不过，市场不用担心，新股发行不会随之大规模扩容。

股民关心的10大问题

1

为何不修法就开始启动了？

原则上，要先修订证券法，才能实行注册制。事实上，也可以特例特办，由全国人大授权国务院就可推出。国务院常务会议12月9日通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定（草案）》。草案明确，在决定施行之日起两年内，授权对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票公开发行实行注册制度。

这不是第一次，上海自贸区就有过先例。2013年8月30日，十二届全国人大常委会第四次会议30日作出决定，授权国务院在中国(上海)自由贸易试验区暂时调整有关法律规定的行政审批。

2

为何实施之日起两年内授权？

市场人士分析认为，是出于谨慎考虑。

上海市华荣律师事务所律师许峰说：“通过两年内授权是为了做一个过渡，可以积累相关经验，然后通过证券法的修订再予以体现。”

换句话说，2017年，《证券法》修订结束。注册制到时也会更加完善。

3

《证券法》什么时候修完？

至少2016年。因为之前股市暴跌，《证券法》（修订草案）二审进程延后了。

全国人大常委、财经委副主任委员吴晓灵9月份说，《证券法》（修订草案）二审最快要到12月，如果三审以及出台只能等到明年了。

4

注册制什么时候落地？

肯定比《证券法》要快。按照程序来说，等全国人大常委会开会做出决定，然后证监会再出台相关细则就行。

5

注册制将带来什么好处？

最大的好处是不要证监会批了，审核权下发交易所；企业上市门槛降低，不要盈利指标了；最后是加强信披和事中、事后监管。

6

新股发行还要不要审？

上海证券交易所首席经济学家胡汝银说，新股发行还是要审，只不过审核的过程更加透明、更加具有前瞻性、更加专业化。

像以前那种没盈利，但前途一片大好的的新兴产业公司无法上市，通过注册制就有了希望。

7

新股发行数量、价格会控制吗？

初期可能会。

胡汝银认为，在注册制实施初期，发行节奏，发行价格，不会一下子放开：“会有一些过渡措施。”

证监会也强调，注册制改革是一个循序渐进的过程，不会一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。

初期可能会。

胡汝银认为，在注册制实施初期，发行节奏，发行价格，不会一下子放开：“会有一些过渡措施。”

证监会也强调，注册制改革是一个循序渐进的过程，不会一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。

8

存量新股怎么办？

照常排队审核，不要想弯道插队。

证监会不会因为注册制停止新股发行受理工作，排队待审的企业顺序也不会改变。

9

为什么要推注册制？

因为“供给失衡”。很多专家认为，A股市场暴涨暴跌的原因就是上市的股票不够多，大家炒新、炒短、炒差现象非常严重，而推出注册制以后，股票数量会跟上，那么那些垃圾股就没有了价值，市场会变得很健康。

胡汝银说，现在资本市场有很多问题，都是因为供求失衡造成的，所以注册制改革真正到位，会合理地改变资本市场的生态。

10

A股市场怎么办？

先说说短线。空方的观点是：实行注册制后，A股的供应量会增加，冲击现在的估值体系，特别是小票，对市场会形成冲击。多方的观点是：注册制实行后，更多有潜在价值的新股会上市，市场又有新的投资标的，在不断炒作下，A股会涨得很好。

不过，一个根本的结论是，对于A股市场，注册制长期是一项利好。有利于培育和形成市场自我约束机制，有利于发挥市场配置资源的决定性作用，有利于提高资本市场服务实体经济的效率，有利于实现投融资功能平衡协调和资本市场长期稳定健康发展。 本组稿件据新华社、央视

5大监管举措

护航注册制

●严惩欺诈发行和造假

证监会表示要全面加强惩罚力度，通过责令回购股份、责令先行赔付等方式，使投资者所受经济损失获得及时补偿。

●加强对中介机构监管

证监会表示，要完善中介机构，特别是保荐机构和会计师事务所的执业规范和监管规则，通过有效的监管措施和责任追究，把中介机构的勤勉尽责和信息披露把关责任落到实处。

●加大执法协作配合

证监会提出要切实加大执法协作配合，健全行刑衔接机制，对涉嫌犯罪的违法行为坚决移送公安机关，追究刑事责任，实施刑罚制裁。

●推动建立民事赔偿制度

证监会表示，要推动建立适应注册制改革要求的民事赔偿制度，有效保障投资者通过民事赔偿诉讼获得赔偿，让违法者付出高昂的成本和代价。

●实施严格的退市制度

证监会特别提出，要严格实施上市公司退市制度，对欺诈发行和重大违法的上市公司实施强制退市，坚决清除出市场。