今日上午《华尔街日报》中文网发布微博称：据知情人士消息，中国计划最早于明年5月份启动新股发行注册制。微博还说，全国人大料将本月晚些时候批准国务院启动新股发行注册制改革。

首先要说，“国务院通过注册制草案”这个新闻标题的确有误导性，实际上，昨日国务院会议通过的是为便于推行注册制改革而授权调整、修改证券法的草案，并非通过了注册制法规的草案。草案的目的是为注册制扫清法律障碍，在立法层面推进一大步。

在全国人大通过上述草案后，有关部门可以得到自草案实行之日起为期两年的授权，制定注册制相关法规，同时全国人大还要叫停现有证券法中和注册制法规会有冲突的规定，对证券法做修正，即让现行法律给注册制腾出空间，保证注册制顺利实施。

理论上说，注册制定规和《证券法》修改是并行的。但从目前得到的消息看，完成《证券法》修订显然不会有注册制细则出炉快。昨天华尔街见闻文章援引腾讯财经消息称，证监会相关部门“在加班加点地研究制定实施注册制的相关规则，月底前至少会推出征求意见稿。”以这个速度推测，注册制可以在明年年初完成征求意见。

兴业证券评论称，在最快的情况下，本月底召开的全国人大常委会第十九次会议将通过上述国务院草案，最早明年1月证监会发布《股票公开发行注册管理办法》（征求意见稿），2月征求意见时间截止，3月正式发布。

华尔街见闻昨日文章也提到，《证券时报》援引上海天铭律师事务所律师宋一欣预测称，注册制最快也要到明年全国“两会”之后才可正式实施。因为接下来有几道程序要走：

(1) 全国人大召开会议，授权国务院推进注册制；(2) 国务院召开常务会议，出台注册制实施细则征求意见稿；(3) 征求意见结束后，国务院常务会议审议通过，并颁布实施；(4) 全国人大召开会议，暂停实施现有《证券法》与注册制实施细则相冲突的相关条款。

宋一欣说，就算一次会议完成以上四项中的第一和第四项，第二和第三项也必须按程序走完。算上全国人大和国务院开会时间，再加上出台注册制细则、征询意见、修订和正式颁布，相关程序全部完成最快也得到明年3月上旬的“两会”后。

兴业证券也指出，注册制管理办法的细则会在《证券法》完成修订以前先和大家见面，因为程序上《证券法》仍需经过每隔两月举行一次的全国人大常委会会议的二读和三读，最快到明年2月底才能完成三读，届时尚可完成《证券法》修订。

另外，腾讯财经还提到，在上月的内部会议上，证监会主席肖钢指出，在股市异常波动之后，《证券法》修订推迟，国务院可能采取法律授权方式出台意见解决，全力以赴明年3月注册制要有结果。从这则消息看，明年3月也是注册制最后冲线的关键时点。