最近一段时间，受海外不确定因素影响，A股持续震荡，上证指数重新跌至3200点附近。不过，相对于大盘，偏股型基金在震荡的市场环境中展示出优势，跌幅明显小于指数。业内人士认为，震荡市对基金经理的行业和个股选择能力提出了更高要求，投资者应选择经验丰富、回撤控制较好、长期业绩出色的基金经理。

东方财富Choice数据显示，截至9月25日，上证指数近一个月下跌近5%，同期股票基金和混合基金业绩指数分别下跌3.04%、1.93%；近3个月上证指数上涨8.18%，同期股票基金和混合基金业绩指数分别上涨11.92%、12.16%。拉长时间来看，近1年上证指数上涨7.97%，股票基金和混合基金业绩指数分别上涨33.06%、38%；近3年上证指数下跌3.86%，股票基金和混合基金业绩指数上涨39.72%、49.65%。

不过，虽然基金整体表现不俗，不同基金之间的业绩却出现较大分化。比如，近1个月多只基金逆势上涨超过5%，但同时也有不少基金跌逾10%。据统计，近3年主动偏股型基金中有214只基金涨幅超过100%，其中富国新动力灵活配置混合、中欧医疗健康混合、海富通内需热点混合等基金的涨幅均超过150%。与此同时，也有部分基金在此期间跌逾20%。

为何主动管理型偏股基金整体表现不俗，但单个基金之间业绩却出现明显分化？国泰基金分析称，震荡市中对板块和个股的选择很重要，且要求基金经理拥有敏锐的嗅觉以及对市场趋势的判断力。投资者在震荡市场中最好选择一位投资经验丰富、对行业和个股的选择能力强、回撤控制较好、长期业绩出色的基金经理。

站在当前时点，南方基金表示，7月份以来市场的震荡，更多是自身情绪周期变化的结果，其间美股、原油等资产出现过一定幅度的下跌，但美债、黄金等资产表现相对稳定，宏观层面也未见明显的边际变化。因此，这些资产的调整彼此独立，而非源于系统性风险。调整的主要原因是前期上涨过快，市场需要一定时间来消化。“在经历了2个月的降温后，目前A股换手率已处于今年以来较低水平，市场两融、资金流等活跃度也出现了不同幅度的下降。基于当前交易热度，我们认为市场短期情绪调整已经比较充分，市场进一步下行的风险不大，短期有望企稳，并迎来新一轮的上涨行情。”

景顺长城基金研究副总监刘苏认为，2020年行情分化较为极致，板块之间的估值分化达到历史最高水平，后续市场风格可能会略微均衡，但尚看不到风格大幅度切换的机会，高质量的成长股仍是市场关注的焦点。