股份过多就分拆，“拍卖”不成就“变卖”，这对于近年来在司法拍卖平台上进行处置的银行股权来说已成为常态。

就在现在，辽阳银行合计高达8000万股的股权正在司法拍卖平台进行变卖，而为了最大限度的降低起拍金额以顺利成交，该笔股权早已被平均分拆成10份，以期尽量降低单笔起拍金额。

然而，自5月份首次拍卖以来，由于辽阳银行这10笔股权此前两次的拍卖均以流拍告终，目前虽然距变卖截止日期也仅剩两天时间，但截至“金融1号院”发稿，上述辽阳银行的股权目前依旧无人问津的状态。

针对近期屡屡发生的银行股权多次拍卖、变卖依然未能出手的情况，北京德和衡律师事务所合伙人律师陈爽爽在接受“金融1号院”采访时表示，根据我国法律相关规定，包括银行股权在内的财产在被法院查封、冻结后进行变价处理时，如果采取网络司法拍卖方式连续两次拍卖依旧流拍后，则将改为变卖方式进行处置。若在60天的变卖期限内仍未寻得下家，下一步将要看申请执行人、其他执行债权人是否愿意接受该财产抵债。“若申请执行人、其他执行债权人仍不表示接受该财产抵债的，执行法院可以对该财产采取其他执行措施，以执行所得清偿债务。”

辽阳银行股权难出手

来自阿里司法拍卖平台的信息显示，太原铁路运输中级人民法院于今年8月1日至10月9日对辽阳银行合计高达8000万股的股权进行公开变卖，按最新变卖价计算，这笔股权合计起拍金额逾1.3亿元。据了解，上述辽阳银行股权的持有人为沈阳煤业（集团）有限责任公司，目前股份均处于法院查封状态。

由于辽阳银行这笔8000万股的股权“规模”超大，因此该法院此前已将这8000万股股权平均分拆成10份，每份股权拍卖数量降为800万股。

“金融1号院”查阅该司法拍卖信息发现，这已经是辽阳银行该笔股第三次在司法拍卖平台上进行处置。

早在今年5月19日，辽阳银行股权就尝试第一次进行拍卖，当时每份股权的评估价2333.56万元，起拍价1640万元，相当于打了七折。凡具备完全民事行为能力的自然人和法人均可参加竞买。而在首次拍卖的24小时周期内，尽管收获了3000余次围观，但并没有买家出现。事隔整整一个月后，辽阳银行股权被第二次进行拍卖，虽然此次将起拍价下调至1313万元，但同样没有成功。

根据相关规则，在两次拍卖均出现流拍后，后续将改为变卖方式进行处置，目前辽阳银行10笔股权均处于变卖“进行中”。与拍卖股权的时间仅为24小时不同，变卖期则大幅延长至60天时间，若有竞买人在60天内变卖期中的任一时间出价，则变卖自动进入到24小时竞价倒计时。

据陈爽爽对“金融1号院”介绍，法院对查封、扣押、冻结的财产进行变价处理时，应当首先采取拍卖的方式，但在进行网络司法拍卖两次仍流拍后，则可以进行变卖。

她强调，拍卖与变卖虽只一字之差，但在财产的评估、保证金交纳以及起拍金额上均有所区别。首先，对拟拍卖的财产，法院应当委托具有相应资质的评估机构进行价格评估，而对拟变卖的财产，变卖价格应首先考虑当事人对变卖财产价格的约定；其次，在网络司法拍卖中，竞买人应当在参加拍卖前以实名交纳保证金，但在变卖中，竞买人交齐变卖价全款后，方取得竞买资格；最后，第一次拍卖时的起拍价，不得低于评估价或者市价的80%（ 网络司法拍卖为70%）。二次拍卖虽可适当降价，但降价幅度不得超过前次保留价的百分之二十。而变卖财产按照评估价格变卖不成的，可以降低价格变卖，但最低的变卖价不得低于评估价的二分之一。

业绩下滑拖累拍卖结果

自8月1日开始变卖以来，虽然时间还有两天即将结束（剔除十一假期），但辽阳银行的这10笔股权依旧是没有到收任何一份报价。

“金融1号院”发现，这笔股权之所以难以出手，除了股权规模较大外，辽阳银行今年的业绩情况也表现欠佳，这可能也是吸引不到买家的因素。

根据辽阳银行对外披露的2020年上半年信息披露报告显示，截至2020年二季度末，其合并口径下资产总额1246.16亿元，较年初有所下滑。该行今年上半年实现净利润 7838． 84万元，而“金融1号院”查阅该行2019年上半年信息报告发现，该行去年同期实现净利润曾高达6.90亿元。

值得注意的是，辽阳银行目前资本充足率已近跌破监管“红线”。根据监管部门对该行各级资本充足率最低要求，其核心一级资本充足率不得低于7.5%，一级资本充足率不得低于8.5%，资本充足率不得低于10.5%。截至 2020年6月末，辽阳银行合并口径下资本充足率、核心一级资本充足率、一级资本充足率分别为10.49%、8.67%和8.67%。

西南财经大学金融学院数字经济研究中心主任陈文在接受“金融1号院”采访时表示，在一级市场看，银行股的财务投资价值并不大，因为二级市场的估值更低廉；因此起拍金额越小、股权越小的标的并不一定更容易成交。对于一级市场的投资者而言，更看重的是获得银行控股权或者成为银行股重要股东的机会，因此如果涉及到银行控股权转移的拍卖容易吸引到买家。

起拍价过高吸引力不强

近年来，银行股权屡屡现身司法拍卖平台，与此同时，银行股权拍卖过程中无人问津的现象也日益普遍，将银行股权降价或由“拍卖”转为“变卖”的情况也屡屡出现。

而为了快速处置银行股权，“金融1号院”注意到，法院也常采用将银行股权进行分拆的方式，力图通过降低单笔股权起拍金额以吸引更多买家出现，早日完成资产变现。

除了此次辽阳银行股权被分拆成10份，进行拍卖、变卖外，不久前，大连银行1亿股股权在司法拍卖平台上进行拍卖时，也曾被“打散”成5笔。

在司法拍卖平台上，股权拍卖能否顺利成交与起拍价的高低有着很大的关系。梳理银行股权流拍案例可以发现，那些多次拍卖、变卖仍没有买家出现的银行股权，均呈现出单笔拍卖股份多、起拍金额大的特点。

“金融1号院”采阅了最近银行股权拍卖信息发现，银行股权起拍价格千差万别，最高的达数千万元，最少的则只有数千元，而起拍金额在数十万元的银行股权数量最多，那些起拍金额高的银行股权多以流拍告终。

陈爽爽对“金融1号院”指出，将银行股权进行分拆，投资门槛得以降低，会有更多的投资人符合受让银行股权的资格，将会提高股权拍卖的成功率。此外，现在多数投资者投资银行股权仅是财务投资，以获取投资收益，如果股权过大，拍卖金额过高，将使得多数中小投资者没有能力也不愿意参与股权购买。