原油都跌回10年前了 为何加油还恁贵?
来源:证券时报 发布时间:2015-12-08 22:52:33

12月08日讯

周一国际油价再次暴跌,NYMEX原油跌破40美元/桶,一举回到2005年年初的水平。油价跌了这么多,但加油钱却没省多少,今天就聊一聊油价的问题。另外送出油价大跌受益股,收好不谢。

油价跌成翔 为何你感觉不到?

2009年1月,中国取消了养路费等一系列的收费,然后在汽油里每升收8毛钱,也就是所谓的费改(燃油)税。除此之外,自2014年以来,成品油消费税历经3次上调,汽油累计提高0.52元/升,柴油累计提高0.4元/升。所以,虽然国际油价回到了05年的水平,但国内成品油的价格构成已经发生了很大的变化,其中税费因素最大。

除此之外,这十年里成品油的定价机制也经历了多次调整,最新的成品油定价机制从2013年3月开始执行,相对之前的老机制,新机制的主要变动在调价周期由22个工作日缩短至10个工作日;二是调整了挂靠的国际市场原油品种;三是取消了平均价格波动4%的调价幅度限制。

客观而言,新的调价机制实行以来,汽柴油价格变动确实更频繁了,共调价51次,以汽油为例,按吨计算,累计下调33次,最大下调幅度为520元,平均每次下调幅度187元;累计上调18次,最大上调幅度390元,平均每次上调幅度175元。

总体下来,经过51次调价后,汽油价格累计下调3015元/吨,相比新机制实行前(8010元/吨)累计下降了37.6%。与此同时,国际油价(NYMEX原油)从90美元/桶左右跌至目前的不到40美元,累计跌幅达到58%。

虽然国内成品油价整体而言是在下调,但从幅度看,国际油价跌成翔,国内加油还是这么贵,两者的下跌幅度明显不一致。从终端加油价格来看,以深圳为例,93#汽油2013年3月的价格是7.7元每升,最新价格为5.7元每升,降幅只有26%,国际油价的降幅却达到了58%。难怪消费者心理反差会如此之大。

金银岛市场分析师王延婷认为,新的调价机制相对老的机制,更能反映国际油价的变动大致走势,但10个工作日的调价机制,导致终端价格变动不会像上游价格那么灵敏。

另一个重要的原因则是税的因素,王延婷表示,自2014年以来,成品油消费税历经3次上调,汽油累计提高0.52元/升,柴油累计提高0.4元/升。目前每升汽油的消费税占到1.52,柴油的消费税也占到1.2元,各种税费占成品油价格的50%左右。

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据中宇资讯分析师张永浩介绍,以深圳为例,最新93#汽油报价5.70元/升,裸价为3.07元,总税价为2.63元,包括消费税1.52元,增值税0.83元,城建税0.16元,教育附加费0.07元,地方教育附加费0.047元,总税负占比为46.14%。

国内成品油市场的垄断也广受诟病。两桶油在国际油价暴涨时要求政府补贴,在油价暴跌时还是要补贴,用纳税人的钱去保障两桶油的利润,自然难以服众。

油价见底了吗?

东证期货认为,尽管油价已经跌至低位,但价格仍处于一个寻底的过程。预计明年1季度,美国的库存风险和伊朗石油解禁会让油价再创新低,WTI原油或跌至30美元/桶。

国金证券也认为,本次油价下跌是由供应过剩引发,且叠加了需求放缓、OPEC选择保持份额而不是保价格等影响,因此油价的回升不会一帆风顺,而是艰苦卓绝的过程,可能历经多次探底。

油价下跌 哪些行业个股最受益?

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原油下游产业链

作为化工品的重要原料和能源,原油价格变化对下游基础化工行业有重要的影响。上游行业不景气,对于下游公司来说,却意味着成本的下降。

油价持续下跌利好化工产业链靠近终端消费的子板块。中金公司认为,塑料助剂、改性塑料和制品的主要原料价格对油价更敏感,而下游如家电、汽车等行业需求稳定增长,且价格传导较慢、成本占比较低,使塑料价差扩大,行业毛利率自14年3季度起有所提升。建议关注金发科技、普利特、东材科技、佛塑科技、沧州明珠、日科化学、雅克科技、万盛股份、银禧科技、国风塑业。

方正证券建议关注轮胎、聚氨酯、合成革等板块,其原料成本与油价高度联动,产品与原料之间价差拉大使得业绩增厚将逐步得到体现,建议关注风神股份、赛轮金宇、万华化学、安利股份。

王延婷认为,成品油价格的连续下调,物流行业直接受益。太平洋证券也认为,运输行业供大于求的局面仍是未来主要趋势,这压制了运输企业的议价能力。不过,油价持续走低,让运输企业有了喘气机会。

川财证券认为,油价下跌背景下,看好航空业表现,航空公司约40%的营业成本为航油,油价下跌有利于航空公司盈利能力改善;同时,油价下跌下,燃油附加费下降及机票价格(提升折扣率)降低将使消费者出行成本下降,有利于客座率提升。油价下跌后航空公司盈利能力将增加。另外油价维持低位将对汽车消费产生正面的影响,从汽车行业内部结构上来看,低油价将更加利好排量大耗油量大的SUV品种。

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