“只要200亿就能控制万科。”2014年万科董事长郁亮一语成谶，野蛮人“宝能系”在一年半后仅动用300亿完成万科易主。6日晚间万科一纸公告，给地产圈投下一声闷雷，万科收到前海人寿所在的“宝能系”告知，截至2015年12月4日，“宝能系”对于万科持股数已超22亿股，占总股本20.008%。这也意味着，时隔十五年后，万科第一大股东首度旁落他人。仅时隔两日，当还在对万科将如何反击争论不休时，万科再发公告告知股权变动，截至12月7日，安邦保险集团通过其旗下安邦人寿保险、安邦财产保险、和谐健康保险及安邦养老保险合计持有公司股份55252.63万股，占公司总股本的5%。安邦保险的此时增持万科的用意着实让人玩味。

安邦介入

8日晚间，万科发布简式权益公告称，安邦保险旗下产品合计持有万科普通股5.53亿股，占公司总股本达5%。

分析人士认为，同样来自险资的安邦究竟来自何方阵营，是同系前海的帮手，还是万科找来的救兵，或将是决定此次股权争夺战胜利方的关键。

安邦方面表示，公司将在未来12个月内根据证券市场整体状况并结合万科的发展及其股票价格等因素决定何时增持万科的股份以及具体增持比例。

对此，有业内人士表示，安邦此前对万科增减持也来回变化过多次，因此安邦进入万科并不意外，但意外的是选择现在这个极为敏感的节点。

安邦保险的股权砝码未来究竟会偏向哪一方？“宝能系”还是万科管理层？从目前来看，对于安邦的定位还难以判断。如果其与同为险资的“宝能系”成一致行动人，宝能现有持股将达25%，控盘的概率将大大增加。

根据钜盛华此前的披露显示，其于11月24日至26日期间，分别与西部利得基金、南方资管、泰信基金合计签署7个针对于投资万科A股股票的资产管理计划合约，起始资金规模合计高达187.5亿元。这意味着经过上轮举牌耗资96亿元后，其仍有近百亿的资金可调配。

事实上，“宝能系”一直在行动。9日，万科A在经过此前向下震荡后，开盘便一路上行，随后下午14时左右，大量资金封单再次将万科推向涨停，数据显示，仅收盘前就有近55万手封单购入。

深交所盘后“龙虎榜”数据显示，万科9日最大买家是财富证券深圳深南大道证券营业部，其18.02亿元的买入金额占万科昨日成交额的27%，且远远高于其他买家购入规模。有业内人士认为，该机构买家背后便是“宝能系”。一方面，深圳是宝能的根据地；另一方面，从时间点上，当日正是宝能阵营“禁买令”解除之日。

分析人士认为，对“宝能系”而言，未来若想控股万科，最现实有效的办法就是将持股比例升至30%。更需指出的是，一旦“宝能系”持股超过30%，便将触及要约收购红线，这意味着其收购成本或还将进一步增大。如果安邦是万科找来的救兵，宝能的第一控制人目标将会难以达成。

“宝能系”举牌背后现杠杆财技

有业内人士表示，为豪夺万科股权，“宝能系”打着擦边球一手质押一手回购。

今年7、8月，“宝能系”通过几度增持，使对万科的持股比例迅速上升至15%。但值得一提的是，在其持有的股份中，有超过一半的股票是以收益互换的形式取得的。

据了解，收益互换业务因为交易相对简便、灵活以及可做杠杆融资的优势，今年以来很受上市公司的欢迎。但收益互换业务也存在保证金比例、平仓线等硬指标限制。

与此同时，10月14日至10月20日，钜盛华通过大宗交易方式回购了其享有收益权的万科A股票3.32亿股——约占万科总股本的3%，每股成交价比前一交易日收盘价溢价6%-7%，总计花费约47.7亿元。这些股票转由钜盛华直接持有。10月27日至11月17日期间，钜盛华再次回购其以收益互换的形式享有收益权的公司A股股票5.57亿股。

对此，上述人士指出，由于保监会相关规定，险资其实是不允许利用借贷、回购等方式进行持有股票，因此，若安邦和万科达成共识，向保监系统举报，“宝能系”的操作方式或被判定违规。

据查询保险资金运用相关规定显示，保险资金可运用形式银行存款、买卖债券、股票、证券投资基金份额等有价证券、投资不动产、国务院规定的其他资金运用形式。在资金运用方面，投资权益类资产的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的30%，且重大股权投资的账面余额，不高于本公司上季末净资产。

此外，对于投资企业股权时规定，实现控股的股权投资，应当运用资本金。间接投资股权，可以运用资本金和保险产品的责任准备金。但不得运用借贷、发债、回购、拆借等方式筹措的资金投资企业股权，保监会对发债另有规定的除外。

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