国内安防领域的翘楚中安消(600654.SH)近日发布了重大资产购买草案，公司计划以现金支付的方式，收购澳门卫安、深圳迪特、飞利泰以及深圳威大四家公司的全部股权，收购价格为6.38亿元。其中，作为本次境外的一家被收购企业，澳门卫安因其在估值及业务发展优势方面获得了市场的广泛关注。
澳门卫安估值具备行业优势
值得一提的是，澳门卫安对于本次收购做出了业绩承诺，且管理层对其顺利实现充满信心。澳门卫安承诺2015-2017年的净利润分别为1273.52万元、1392.37万元和1722.90万元，对应此次交易价格1.94亿元的市盈率分别为15.23倍、13.93倍和11.26倍。据公司负责人介绍，未来借助上市公司的平台优势，将进一步扩展境内及海外业务。公司本身具备服务海外大型机构的成熟经验和专业人员，不久的将来，海外业务将成为一个新的增长点，为实现业绩提供了保障。
对比可比同行业上市公司不难发现，澳门卫安的估值具备行业优势。公司同行业上市公司包括：广电运通、御银股份、三泰控股、聚龙股份。经统计，截至2015年6月30日，广电运通的市盈率为35.93，市净率为7.77，御银股份的市盈率为84.82，市净率为40.12，三泰控股的市盈率为149.84，市净率为40.23，聚龙股份的市盈率为60.30，市净率为23.96。而可比同行业上市公司市盈率均值为82.72，市净率均值为28.02。相比较，澳门卫安的市盈率与市净率分别仅为15.23和3.67.
可见，中安消此次收购的澳门卫安估值都远低于同行业可比上市公司。
借力澳门卫安快速拓展海外安防安保业务
此次收购的4家企业中，最受关注的莫过于澳门卫安。
在收购香港卫安后不到半年的时间内，中安消又将澳门卫安收入囊中，无疑向外界传递出一个信号——中安消要将安防安保业务做大做强。
公开信息显示，澳门卫安成立于1990年，是澳门知名的安保服务提供商，持有澳门警卫服务和武装押运两块十分稀缺的牌照，根据监管部门的要求来看，相关牌照的获取规范性很强，并需要定期进行考核评估，目前在澳门具备相关牌照并与澳门卫安有可比性的仅为两家外资公司。澳门卫安主要为位于澳门的中国银行、汇丰银行等大型金融机构、高端酒店、政府机构、高端零售商及其它商业客户提供优质的人力安保资源和现金押运服务。作为澳门本土的保安服务企业，公司具有稳定的客户群，客户粘性高，此外，公司具有长期的人力安保服务经验，有一部分保安曾服役于英国或印度的军队，运用从军队服役时所获得的严格训练及经验，提供优质安保服务。
据澳门卫安的高管介绍：公司的市场份额增长很高，自2012年到现在，不到三年的时间便从25%增长到35%，这主要得益于公司零售业务的发展，未来随着澳门旅游业、酒店行业及博彩行业的需求增加，零售业务也将获得更高的增长。此外，公司预计在三年之内推出新产品，发展如金融顾问一类的多元化业务，并进一步扩大人力保安的业务规模。
据记者了解，中安消国内业务优势主要体现在安防系统集成、安防智能产品制造等方面，通过收购澳门卫安，成功进入澳门的安防安保服务市场，未来可凭借澳门卫安优质的客户资源和卓越的品牌信誉，将安防系统集成及安防产品直接打入澳门市场，为客户提供一体化安防运营服务。而澳门卫安的管理层也提到，公司在加强传统业务如警卫、现金押运的同时，也会考虑收购安防系统集成相关的企业，这样恰好能与中安消的相关业务联系起来，从而达到资源互补的效果。市场人士认为，安保运营服务的国际化产业集群布局，预计泰国卫安未来也将会被注入上市公司。对上市公司而言，将同时拥有较为稀缺的国际性大安防及安保服务双重题材。
有分析师指出：“相比其他安防产品公司，中安消在安防监控设备以外的其他产品线具有更完整布局，并较早进入安防安保运营服务市场，同时也是罕见的大平台型公司，平台型特征是中安消区别与其他竞争对手的最核心优势，预计在后续通过新业务培育和资产整合，公司业绩存在快速上升空间，目前市值相对公司大平台背景，仍有低估，中期看到1000亿市值。”
从整个行业来看，大安防安保行业正迎来政策机遇期。赵晓光分析称，随着中国一带一路政策的推进，未来几年将是中国企业海外拓展、海外投资的快速增长期。海外资产和人员的快速上升，将伴随着严峻的安全问题，通过私人公司提供安防安保服务属于国际惯例，而国内企业目前并不具备类似经验。目前来看，整个国内保安市场起步较晚，竞争激烈，保安公司内部管理及业务流程体系参差不齐已难以适应企业或个人多元化的安全需求，近年来公安部颁布并实施了《保安服务管理条例》，对国内安保从业人员、安保服务监控设备质量做出了明确的规定，也将进一步推动国内人力保安及现金押运服务业健康快速发展。
通过收购澳门卫安、香港卫安，中安消可直接引入领先的市场化经营理念、高标准的服务体系及成熟的运营管理模式，这不仅将大幅度促进其在安防运营服务业务的提升，更有望为国内安保服务行业注入全新的血液。总之，中安消作为安防领域的高成长性企业，其发展可期。
