一直以来，港股往往被市场认为较A股更为具有吸引力。国海证券海外策略首席分析师党崇钰今日指出，多数投资人关注集中在了“价”或者“谁更便宜”这类思考上，而忽视了“量在价先”这类逻辑。

党崇钰表示，港股通当日买入成交净额或可被看做是吸引力指标，但是这个指标无法准确体现港股相对A股的吸引力；如果结合北上资金考虑也不够完美，因为北上资金无法反应内资行为，无法代表整个股市的情况；A-H溢价除了股票全面性的问题，更重要的是反应价而不是量。

因此他指出，恒指成交金额与沪深两市成交金额的比值（文中简称“港陆成交比值”）理论上或可体现港股相对A股的吸引力。

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南下资金净流入无法衡量港股相对A股吸引力

因为以上的几个原因，该券商力图构建一个创新指标来弥补这些缺点，从而为预测港股走势提供一定的参考。

恒指成交金额与沪深两市成交金额的比值（下文简称“港陆成交比值”）理论上或可体现相对吸引力

恒指成交金额与沪深两市成交金额的比值（下文简称“港陆成交比值”）理论上或可体现港股相对A股的吸引力。另外，经过计算发现，2022/1/3-2023/9/4，这个指标与南下资金净流入金额的相关系数仅有0.09。

港陆成交比值的均值大约为11%~12%

整体来看，港陆成交比例的均值大约为11%~12%。基于2022年1月3日到2023年9月4日的数据，港陆成交比值的均值大约为11.58%。其中2022年内数据均值为11.77%，2023年1-8月均值为11.27%。此结论在港股市场制度未发生重大变化前，有一定的参考意义。

港陆成交比值（5日移动平均）或是恒指走势的前瞻指标

2022年1月3日-2023年9月4日的数据，港陆成交比值可能领先于恒生指数见底/见顶，或对预测恒生指数走势有一定的参考价值。其背后原因在于若港股在特定阶段与A股相比具有相对吸引力，成交金额方面可能提前有所反应，或是“先见量、后见价”的一个体现。

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