20231019永赢基金市场点评

市场点评：

2023年10月19日，截至收盘上证指数下跌1.74%，创业板指下跌1.28%。行业层面，电子、传媒、轻工制造等板块涨跌幅相对居前，分别为-0.33%、-0.50%和-0.58%。食品饮料、汽车、农林牧渔等板块涨跌幅相对靠后，分别为-3.64%、-3.2%、-3.19%。

波动原因：

9月美国零售数据好于预期，隔夜美债利率上破4.9%，创2008年以来新高，中美利差再后度走阔带动北上资金大幅净流出超百亿，对主要股指形成压制。此外，周内国内三季度经济数据公布，市场对于四季度稳增长政策加码的预期有所降温，也在一定程度助推今日股指下挫。

后市展望：

目前位置A、H赔率处于高位，对后续行情维持乐观。一方面，经济已出现复苏迹象。十一假期，人均旅游消费已恢复至2019年同期97.5%左右的水平，较端午、五一等假期恢复程度进一步提高。同时，三季度居民储蓄率大幅回落至35%，已低于2019年同期水平，居民消费意愿正在逐步修复，后续经济复苏仍有望持续，上市公司盈利底部上修可期;二方面，财政政策维度仍值得期待。年初以来，货币以及产业政策较为活跃，但财政类政策相对平淡。随着9月底财政部人事变动接近尾声，后续财政类政策有望出现新的变化，对经济以及市场信心形成支撑;三方面，资金面的情况难以进一步恶化。8月以来，市场的回撤主要受北上资金持续流出以及国内增量资金有限影响，尽管上述情况短期仍有延续可能，但边际上难以进一步恶化，市场定价已较为充分。总体而言，后续经济、资金面再度恶化的幅度相对有限，但边际向好的空间较高，叠加财政政策方面仍有加码的可能，因此当前位置A/H股具备较高赔率，对后市维持乐观。

近期如下因素需要关注：1)国内地产销售变化;2)美联储后续表态情况;3)地缘冲突事态演化