(资料图片)

品种解读：

焦煤：供给端，保供政策大背景下，煤炭产量相对稳定，进口端蒙煤运输量仍处于高位，供应总体持稳为主；需求端焦企受下游需求走弱以及自身利润低迷的影响，产量和开工率均小幅下滑，焦煤需求延续弱势。总体来看，焦煤供需矛盾变化不大，盘面修复主要受近期宏观因素影响，短期来看由于下游库存处于历史绝对低位，且钢厂冬储行情临近，低库存支撑下焦煤价格恐难以快速回调。中长期来看，需关注冬储期间下游需求情况以及钢厂补库策略，同时需关注12月初的2023年煤炭长协合同改动对明年焦煤价格的影响情况。

焦炭：供给端，受下游需求走弱以及焦企利润亏损的影响，焦企延续慢减产节奏，开工及产量延续下滑。需求端，铁水产量见顶后下滑明显，但现货三轮提降后，钢厂利润有所修复，叠加目前下游库存处于历史低位，焦炭需求边际有改善趋势。总体来看，焦炭基本面相对变化不大，盘面修复主要是受近期地产政策以及海内外宏观因素共振影响。短期来看，受地产利好政策及国内外宏观共振情绪影响，焦炭盘面预计将震荡偏强运行，但考虑到期货盘面已高于现货，强预期若现实背景下，当前点位建议谨慎追高。中长期来看，需关注下游钢厂以及终端地产层面的需求变动情况，焦炭价格弹性取决于钢材的需求变动情况。同时，需关注冬储行情对原料端的影响以及12月初的中央经济工作会议情况。

操作建议：强预期弱现实下，轻仓试多，谨慎追高。

中辉期货公司授权文本由“专注期货开户交易及专业行情分析资讯网站”：【一期货www.1qh.cn】转发