华泰期货：镍价震荡反弹，现货成交转弱【震荡操作】

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当前镍中线利空与低库存现状的矛盾僵持，中间品供应增量快于新能源板块耗镍增量，精炼镍供需转为过剩，中线预期偏空。但短期来看，全球精炼镍显性库存仍旧处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大，容易受资金情绪影响，而且镍后期可能还会受到俄镍供应和印尼镍出口政策的不确定性因素影响，短期镍价以震荡思路对待。

广发期货：进口大幅亏损，基差回升，成交转弱，高位震荡【震荡操作】

二级镍过剩与纯镍库存低位的结构性矛盾仍存。下游部分不锈钢厂停产检修，合金订单减少，新能源消费边际走弱。国内精炼镍产量持稳，但进口大幅亏损，供应偏紧，基差低位回升，然镍价上涨后抑制现货成交。镍豆自溶经济线为镍价筑底，绝对库存低位始终是强力支撑。另外，印尼镍产品出口征税政策落地在即，具有较高不确定性，警惕价格大幅波动。操作上，前期多单逢高减持，短期参考190000——210000元/吨。操作建议：多单逢高减持，短期参考190000——210000元/吨。

国投安信期货：镍豆自溶经济线为镍价筑底，绝对库存低位始终是强力支撑【偏多头】

隔夜沪镍价格上涨，现货升水止跌反弹。产业层面不锈钢和新能源都有减产，对镍价格支撑双双走弱，镍铁价格跌至1350元/镍，MHP计价系数回落。LME镍库存绝对低位、印尼增收镍铁关税的政策等不确定因素，都能够为镍价提供上涨驱动。二级镍过剩与纯镍库存低位的结构性矛盾仍存，镍豆自溶经济线为镍价筑底，绝对库存低位始终是强力支撑。

金瑞期货：地产融资改善，镍价反弹【偏多头】

主因或是受房企融资“第三支箭”影响，证监会恢复房企有条件上市融资，而疫情联防联控会议上政策偏宽松需求预期转好，低库存叠加镍板结构性矛盾对镍价支撑弹性大。宏观方面市场持续博弈美联储加息幅度以及国内疫情演绎情况。产业方面国内现货成交较为清淡，不锈钢11-12月份减产增加，新能源电池端产业利润欠佳产量增速不及预期，产业链负反馈施压镍价。但当前低库存叠加镍板结构性矛盾对镍价仍有支撑，且价格回落后合金电镀领域仍有补库需求，因此价格上我们维持电镍价格【180000,210000】元/吨区间波动观点，伦镍下方【21500,23000】美元/吨前期震荡平台区间对价格仍有支撑；而远期价格的进一步下破有待库存转向或产业需求转差。

中财期货：第三支箭落地，带动不锈钢和镍价走高【偏多头】

昨日早盘期价上涨。随着楼市刺激政策的第三支箭落地，股市以及地产板块大幅反弹，带动不锈钢和镍价走高。基本面上，目前钢厂频繁传出检修消息，11月下旬至2023年一月累计减产超过50万吨，并且电炉企业占比较大，废不锈钢需求大减，根据各电炉钢厂的废不锈钢使用占比计算出涉及本次减产的废不锈钢需求约15.5万吨，其中200系废不锈钢需求减少6.77万吨，占比44.65%，300系废不锈钢需求减少7.45万吨，占比48.06%。不过钢厂减产力度向来具有极大弹性，因此若楼市红利能够持续一段时间，那么12月的实际产量与预期相比可能会发生变化。短期钢价走强，镍价跟随。

铜冠金源期货：镍价下方支撑稳固，继续维持震荡走势【观望】

昨日镍价震荡回升，夜盘伦镍继续走高，带动国内镍价跟随上涨。宏观方面，市场在国内疫情防疫向好的预期下，信心回升，支撑价格走高。供需方面，此前由于终端需求出现回落，不锈钢价格下跌并产生亏损，因此对于镍铁的需求采购也保持谨慎，镍铁价格跟随走低。近期，市场信心有所好转，不锈钢价格出现企稳，镍价也因此得到支撑。此外，供应端，镍矿价格保持坚挺，成本支撑同样较强。而印尼关税政策可能出台也让市场价格暂时难以出现大幅回落。

整体来看，目前宏观预期继续向好，供需方面，需求依然不振，但是供应端仍有支撑，以及印尼关税可能出台支撑镍价，镍价短期仍以震荡看待，价格趋势难持续。操作建议：建议观望。

国泰君安期货：宏观利好刺激，镍库存低位支撑【偏多头】

昨日沪镍主力合约收涨1.17%至194950元/吨，短期宏观层面叠加低库存给予镍价支撑。在防疫政策优化背景下，低库存格局给予镍价支撑。由于国内下游减产频出，基本面较海外更弱，进口利润维持倒挂，限制海外资源的流入。因此，短期一级镍仍处于偏紧格局，现货升水边际走高。昨日金川镍、俄镍升水分别增加300元/吨、400元/吨至5000元/吨、3000元/吨。

从下游不锈钢来看，下游成交比较清淡，限制钢价上方空间。但是由于宏观利好消息频发，叠加钢厂12月减产加剧，市场预期或有所提振。

国信期货：政策预期乐观，锌镍高位震荡【观望】

周二晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨2.86%，LME镍上涨5.23%，收盘于26940美元/吨。镍铁供给当前呈现小幅过剩，近期市场陆续出现低价成交，随着镍铁价格走弱，部分镍铁厂暂停报价，呈观望态势。需求端，疫情影响加重，不锈钢库存累库。合金端，高镍价对民用订单纯镍需求压制仍存。硫酸镍方面，短期供给过剩，生产亏损。镍基本面偏空，但房地产政策宽松带来乐观情绪，另外印尼关税问题或有扰动，镍交易上暂时保持观望。

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