一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

(相关资料图)

美国11月核心PCE物价指数年率录得4.7%，符合市场预期，较10月增速5.0%放缓；美国12月密歇根大学调查显示，美国消费者对未来一年的通胀预期终值降至4.4%，创去年6月以来新低。美国利率期货市场仍预计美联储下次会议将加息25个基点。亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第四季度GDP为3.7%，此前预计为2.7%。

2）国内新闻

香港特区行政长官李家超：中央已同意香港可以与内地逐步有序实现全面“通关”。香港特区政府即时成立“通关”事务协调组，由特区政府政务司司长牵头与内地有关部门沟通落实推进“通关”的有关安排，并制定方案交由中央审批，期望在明年1月中之前逐步有序落实。

3）行业新闻

上海钢联：数据显示，12月23日部分锂电材料报价下跌，工业级碳酸锂跌2500元/吨，均价报51.75万元/吨；氢氧化锂跌2500元/吨；镍豆跌3700元/吨。

二、外盘每日收益情况

三、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股小幅反弹，上一交易日A股继续回落，汽车和纺织服饰领跌，上证50指数跌0.15%，中证1000指数跌0.42%，两市成交额5856.33亿元，资金方面北向资金今日暂停交易，12月22日融资余额减少44.94亿元至14617.45亿元。当前的估值水平对于长期资金来说是极具吸引力的，但资金表现仍然偏谨慎。11月经济数据显示下行压力仍大，防疫措施优化短期会迎来一波感染高峰期，影响出行和消费，市场预计仍将经历一段阵痛期。从技术面看短期开始向下调整，操作上建议试空为主。

【国债】

国债：小幅上涨，10年期国债收益率下行1.3bp至2.84%。临近年末，央行加大公开市场操作力度，上周合计净投放7040亿元，Shibor短端品种回落，资金面保持相对平稳。中央经济工作会议指出明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，国常会部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效，推动经济巩固回稳基础、保持运行在合理区间。11月消费、投资、工业生产和社融数据均不及预期，主要受复杂严峻的国际环境和国内疫情多发广发等因素影响，宽信用继续受阻。美国第三季度实际GDP年化季环比终值升3.2%，大幅上修，欧洲央行表示预计一段时间内将以50个基点的速度提高利率，海外债券收益率普遍上行。短期在疫情散发和感染人数增加的情况下，对期债价格有所支撑，操作上建议暂时观望。

2）能化

【原油】

原油：对供应担忧加剧，周五夜盘强劲反弹。俄罗斯可能在新的一年将石油产量减少5％至7％，此前七国集团国家实施俄油价格上限引发需求担忧。初步数据显示，俄罗斯12月中旬的海运石油出口量大幅下降。今年12月，波罗的海港口的俄乌拉尔原油出口可能下降五分之一。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘下跌0.67%。截至12月22日，国内甲醇整体装置开工负荷为70.28%，较上周上涨0.15个百分点。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在74.77%，较上周上涨0.3个百分点。本周国内CTO/MTO装置运行多维持前期状态，仅个别装置负荷小幅波动。整体来看，沿海地区甲醇库存在65.2万吨，环比上周上涨0.68万吨，涨幅在1.05%，同比下跌2.83%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估17.6万吨附近。预计12月23日至2023年1月8日中国进口船货到港量在50.14-51万吨。

【沥青】

沥青：沥青周五夜盘继续低位回调，2303合约收于3723元/吨，结算价变动54元，振幅1.47%。上周社库56.3万吨，环比下降0.7%，厂库110.5万吨，环比减少8.8%。部分炼厂冬储政策落地，带动业者备货积极性，南方受赶工需求影响较大。美联储12月议息会议决定加息50BP，欧英央行也持续加息50bp，美国三季度GDP大超预期，市场担忧鹰派加息再起，油价回落明显。日前日本央行也三年来首次放松YCC调整目标，提高国债收益率上限至0.5%。前日国常会显示持续落实此前一揽子政策，优化疫情防控措施。目前主要受冬储政策响价格有所上行，但原油向上驱动不足或压制沥青上方空间，06合约或介于3600-3800元/吨区间运行，建议继续空01多06合约。

【纸浆】

纸浆：纸浆周五夜盘大幅反弹。由于此前的这波大涨行情更多是源于高持仓下的资金博弈，而下游需求并不支撑浆价持续走高，所以在近期新一轮外盘报价窄幅下调的利空消息影响下，近期纸浆价格迅速回落。虽然目前下游需求未有好转，原纸价格也持续走低，但针叶浆货源偏紧的问题短期内仍无法得到解决，纸浆还不具备持续大跌的条件，05合约关注6500附近支撑力度，短期价格或仍有反复。

【橡胶】

橡胶：上周橡胶走势下跌，国外产区供应顺畅，年末是海外高产季，供应压力压制下胶价上行空间有限，国内云南产区逐步停割后，供应压力减轻。需求端市场对明年需求提振有所期待，但实际需求仍待验证，短期接近年末，阶段性需求及开工下滑，预计走势延续回调，RU05关注12500一带支撑。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分下调100，中石油平稳。煤化工8200通达源，成交不佳。拉丝PP，中石化平稳，中石油部分下调100。煤化工7710常州，成交不佳。周五，聚烯烃期货下跌。基本面角度，聚烯烃现货价格略降，成交转弱。聚烯烃自身上游库存不高，短期实质性压力不大。不过，随着终端开工的缓慢下降，市场做多意愿下降。展望后市，关注区间下方的支撑。

3）黑色

【钢材】

钢材：在产业层面还在筑底的过程中，宏观预期驱动了低库存下，黑色整体的正反馈。在产业淡季没有太大波动，宏观主导的环境下面，各环节再补库的逻辑驱动期现价格在淡季的上涨。但开工水平的抬升，和库存的累计，也一定程度上为明年第一个旺季的价格埋下了隐患。11月统计局地产数据新开工环比进一步下滑，现实用钢需求在明年1季度的强度仍有一定的不确定性，螺纹05合约短期多单谨慎介入。

【铁矿】

铁矿：供需层面看，247家钢厂进口矿库存同比偏低12.6%，45港疏港量连续3周回升，已达到近5年来的同比高位。另外，华北长流程钢厂即期利润亏损下并未显示出太强的减产意愿，在明年乐观预期来到验证窗口之前，铁矿仍有补库的支撑。但近期宏观因素在美联储加息落地、国内中央经济会议结束后，缺乏新的利多刺激，且外盘对衰退的交易也削弱了宏观面的优势，叠加政策对矿价或有的干预，短期盘面多单谨慎参与。

【煤焦】

双焦：现货焦炭第四轮提涨正式提出，累计涨幅400元/吨。随着物流运输的恢复，以及下游在低库存状态下的刚性补库，双焦库存近期均呈现自下而上转移的结构，而在此过程中，期现价格也受到了明显的推动，焦煤竞拍价格也水涨船高。在黑色正反馈的推动下，双焦各自的供给有所抬升，库存也有季节性的累计。后期来说，炉料价格的推升挤压了长流程钢厂的即期利润，库存和供给的向上也一定程度透支了旺季的价格涨幅。双焦价格短期建议谨慎对待。

【锰硅】

锰硅：上周五锰硅05合约探底回升，终收7388元/吨。江苏市场价格小幅上调40元/吨至7600元/吨。锰矿价格有所松动，焦炭价格落地四轮提涨，当前北方产区即期成本在7100元/吨附近、行业现货利润仍存；南方产区仍处利润倒挂格局。近期厂家生产积极性尚可，锰硅日产水平有所抬升。但下游钢厂利润不佳，粗钢产量进一步增长的空间较小，锰硅下游需求增幅有限。综合来看，当前市场整体供需关系仍显宽松，锰硅价格上方压力仍存。

【硅铁】

硅铁：上周五硅铁03合约弱势下行后低位震荡，终收7988元/吨。天津72硅铁价格下调100元/吨至8350元/吨。硅铁平均生产成本在7400元/吨左右，行业利润较为可观，厂家开工积极性较高，硅铁日产水平仍存抬升空间。而下游钢厂利润不佳，硅铁需求进一步增长的空间有限；镁锭价格下滑产量回落；硅铁出口延续低位。综合来看，需求增幅有限而供应趋于抬升，市场供需关系或逐渐走向宽松，硅铁价格的上方压力将逐渐增加。

【工业硅】

工业硅：上周五SI2308合约跌停于17060元/吨。华东553通氧工业硅价格下调100元/吨至18650元/吨。供应方面，枯水期西南地区厂家检修增加，但新疆地区开工恢复，工业硅产量回落程度有限。需求方面，多晶硅价格高位回落利空市场情绪，但企业利润可观、产量高位延续；铝合金价格持稳，临近假期企业开工下滑，采购以按需为主；有机硅行业利润仍未走出倒挂格局，对工业硅的采购需求偏弱。综合来看，下游需求表现疲态难改，市场成交情况不佳，整体库存消化缓慢，硅价上方压力不减，关注下方16750元/吨一线的成本支撑力度，操作上需谨防过度杀跌风险。

4）金属

【贵金属】

贵金属：近期贵金属反弹后回落。最新公布的美国11月核心PCE物价指数月率上涨0.2%，符合市场预期，同比降至4.7%。美国三季度GDP最终值同比增长3.2%，高于前值2.9%的预期，良好数据下贵金属价格出现回落。上周日本央行突然调整其收益率曲线控制(YCC)政策，宣布将扩大10年期日本国债收益率波动范围，由正负0.25个百分点至正负0.5个百分点之间，一度引发市场动荡。目前金银整体仍然偏强，但考虑进一步上行驱动有限，不宜追多。

【铜】

铜：美元高利率仍旧是制约铜价上涨的主要因素，上周美联储议息会议鲍威尔再次表明控通胀决心。预计明年地产可能好转，汽车可能略有下降，电力投资增速可能低于今年，目前产业链供求和低库存仍有利于铜价，尤其是国内新能源对铜需求拉动明显。铜价中期可能震荡整理，建议关注美元、国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。

【锌】

锌：上周美联储议息会议加息50个基点，鲍威尔再次表明控通胀决心。周末结束的中央经济工作会议强调扶持地产、新能源汽车等行业发展。虽然欧洲天然气价格回落，但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费小幅回升，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。

【铝】

铝：铝价小幅反弹。市场消息称贵州电解铝因限电开始压减产能，而铝下游需求逐步转弱。海外市场供应保持稳定，市场担忧缓解。产业上，12月19日国内电解铝社会库存46.6万吨，小幅去库1.6万吨。供应端，国内电解铝供应干扰再起，四川、广西产能虽然修复，但贵州省内限电，电解铝企业或面临30%幅度减产，目前尚未出现规模化减产。需求端，国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌，订单疲软致中小型企业减产或提前放假，呈现传统淡季趋势。整体上，供需显现偏弱，但地区限产再起，建议暂时观望为主。

【镍】

镍：镍价震荡反弹。市场消息称俄镍或计划明年减产10%左右。印尼镍铁征税事宜尚未达成最终协议，且预计征税或延期2年。目前海外纯镍进口亏损尚未改变，国内电解镍供应依然不宽裕，纯镍库存水平的相对偏低位置带来一定支撑。下游不锈钢领域，钢厂年末备货已经接近尾声，后续镍铁需求将会有所下滑，不锈钢库存已逐步累积，终端消费下降后，镍铁供应压力或再显现。整体上，镍供需转向偏弱，镍价反弹后或再承压走势。

【锡】

锡：锡价小幅反弹。海外东南亚锡产能释放，国内进口窗口已经关闭，但前期进口锡到港逐步兑现，供给略偏宽松格局。目前锡矿端原料供给持续偏紧，国内加工费延续小幅下调。云南、江西两省锡冶炼厂开工率环比小幅回落，12月精炼锡产量或小幅回落。下游传统电子行业表现依然疲软，加工企业刚需采购，节前备货需求表现尚不明显，消费低迷导致国内锡锭再度累库，华南、华东地区库存均大幅增加。整体上，锡供需双弱格局，沪锡反弹或后再承压走势。

5）农产品

【棉花】

棉花：周五夜盘内外棉价均偏强震荡。USDA本月同时调降全球棉花产量和消费量，期末库存大幅调增，报告整体利空棉价，全球棉市供需转向宽松的基调不变，国际棉价仍将承压。近期国内疫情管控政策放松，市场预期后市需求回暖，纺织企业开机率有所回升，织厂和贸易商节前补库棉纱，提振国内棉价。不过下游订单依旧匮乏，随着公检速度加快，供应压力不断增加，中期棉价仍有下行压力。

【白糖】

白糖：周五夜盘糖价小幅走强。目前全球糖市持续关注北半球压榨进度；同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和近期国内防疫政策变化；另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期进一步减产利多糖价。策略上，由于进口进一步亏损，后期SR305可以逢回调后买入。

【生猪】

生猪：生猪期货出重新回落。根据涌益咨询的数据，国内生猪均价16.34元/公斤，比上一日上涨0.54元/公斤。从供需层面看，近期养殖利润近期下滑后养殖户心态出现松动，出栏积极性大幅增加；同时根据某大型养殖上市公司公告，集团12月的出栏量有望明显增加。另外需求方面今年虽然南方提前在12月初就开始腌腊，但在当前经济环境下，实际需求有望不及去年。对于未来的猪价，短期市场情绪出现悲观。而对于明年的走势，当前价格已经触及二次育肥的成本，叠加防疫政策放松，明年2季度消费端恢复后价格有望反弹。但考虑到今年下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，明年全年生猪总体供应有望逐步增加，长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保，长期投资者可以等待价格回落至养猪成本一带再逐步择机入场买入。

【苹果】

苹果：苹果期货继续震荡。根据我的农产品网统计，截至12月22日，本周全国冷库单周出库量8.30万吨，受春节节日提振，冷库出库速度环比上周稍有加快，但仍不及去年同期（去年18.07万吨），同比减少54.07%。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，当前入库量偏高对价格不利，12月合约交割后期投资者可以区间操作为主。长期随着防疫政策下消费好转，远月苹果可以逢低买入。

【油脂】

油脂:周五夜盘小幅反弹。两个棕榈油主要进口国中国和印度的库存偏高，现阶段中国国内疫情管控放松，但是人们外出减少，高校提前放假，利空油脂需求，令本身旺季的时刻不旺。从船运商检数据可以看出，马来西亚棕榈油12月前20日出口环比减少，也验证市场预估。根据MPOA和UOB给出的12月前20日产量预估，尽管减幅低于历史同期均值，12月底马来西亚棕榈油可能继续去库存至220万吨以下。在供应端未转势前，盘面不宜过度看空。

【豆菜粕】

豆菜粕：周五夜盘拉涨。市场再度担忧阿根廷降雨情况，最新出口销售数据也助力美盘。截至12月22日，阿根廷大豆播种率完成60%，优良率下降至12%，未来一到两周，中东部降雨改善，但是通常1月中下旬阿根廷大豆才会定产，在此期间存在变数。本周豆粕现货市场相比之前冷清一些，当前疫情防控措施下，市场预期需求悲观，国内进口大豆压榨亏损加深，周度买船较少，或一定程度支撑基差，暂时内外盘走势将维持震荡，关注后续提货变化。

（文章来源：申银万国期货）