国债：资金面趋紧，债市承压回落

【资料图】

国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.16%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.01%。

行情解读：

1，公开市场方面：央行开展了1730亿元7天期和430亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0%、2.15%，当日90亿元逆回购到期，因此当日净投放2070亿元。——利多债市

2，资金面趋紧，Shibor短端品种全线上行。隔夜品种上行23.5bp报0.8200%，7天期上行27.4bp报1.9610%，14天期上行20.4bp报3.0390%，1个月期上行1.9bp报2.3060%。——利空债市

3，市场风险偏好：A股单边上行，沪指止步7连跌，创业板指大涨2%。新能源赛道回暖，光伏、储能掀涨停潮，半导体、风电、新能源车活跃。地产、教育、白酒则出现调整。国内商品期市收盘多数上涨，农产品多数上涨，生猪涨逾5%，棕榈油、苹果涨逾3%；能化品多数上涨，纸浆涨逾4%，低硫燃料油涨近4%，原油涨逾2%；黑色系多数上涨，焦煤、焦炭涨近3%；基本金属全线上涨，沪锌、沪铅、沪镍涨逾1%；贵金属涨跌不一。——抑制债市情绪

4，12月26日，东莞市住建局发布《关于进一步优化房地产调控政策的通知》，即日起放开住房限购，部分区域二手房不再限售。——利空债市

5，12月央行进一步加大流动性支持，起因是应对理财赎回，稳定金融市场，近期主要还是因为全国疫情蔓延带来全国生产、消费和生活的显著影响，主要指标均再度下探，央行再度显著释放流动性。按照历史，节前资金利率通常会有所走高。此外，短期内债券市场依然面临扰动因素。首先，要消化的是银行理财赎回的压力，尤其是年末，居民和企业资金回流的压力大，可能导致赎回压力一直客观存在。其次，要解决的是存单利率高企的问题，低的资金利率和高的存单利率的背离，最终要么是资金利率向存单利率靠拢，要么是存单利率朝着资金利率去靠拢。债市进一步上涨动能减弱，且面临多重技术上的压力。

操作建议：

三大期债临近20日动态区间上沿、60日、120日中长期均线附近压力再现，谨慎逢高试空操作。

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