贵金属：美联储加息进入尾声金银震荡上涨

??周四，黄金白银期货震荡上涨。截至14:50，沪金主力合约AU2306暂报438.64元/克，上涨0.55%，沪银主力合约AG2306暂报5192元/千克，上涨1.53%。

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??美联储3月会议加息25bp落地符合市场预期，点阵图中对今年政策利率高点维持不变，意味着美联储加息进入尾声。另外本次美联储未延续此前持续加息的表述，而是提及需要额外的政策收紧，并提及银行业危机影响，更紧的信贷条件可以替代加息，为未来暂停加息增加了灵活性，但目前仍未给出年内降息的预期。当前市场已在短期内计入了较多降息预期，贵金属或有一定的消化涨幅需求，但加息末期贵金属将同时受到金融属性和避险属性的提振，在衰退预期和降息预期下维持偏强走势。长线驱动贵金属上涨的衰退预期、美联储加息步入尾声和央行购金亦未改变。

??操作上建议，维持逢低买入思路。

原油：美联储小幅加息油价维持区间震荡

??周四国内原油价格小幅震荡反弹。美国银行业危机继续缓解，俄罗斯将减产计划延续到6月份，国际油价触底反弹。美国财政部长耶伦周二表示，在美联储采取措施支持银行存款后，“形势正在稳定”。美国炼油厂开工率继续上升，美国商业原油库存增加，同期美国汽油库存和馏分油库存减少。美国能源信息署数据显示，截止2022年3月17日当周，美国商业原油库存量4.8118亿桶，比前一周增长112万桶；美国汽油库存总量2.29598亿桶，比前一周下降640万桶；馏分油库存量为1.16402亿桶，比前一周下降331万桶。美联储小幅加息0.25%，符合市场预期。技术面，油价下跌放缓，短期WTI原油可能维持在60-73美元/桶区间震荡运行，国内原油期货可能维持在420-520元/桶区间震荡运行。操作建议：区间震荡操作。

国债：利率反复，国债观望

??今日国债期货早盘高开后小幅震荡，临近尾盘快速下挫。现券收益率方面，10年期国债到期收益率上涨0.25个基点，7年期国债到期收益率上涨0.50个基点，5年期国债到期收益率上涨0.50个基点。3年期国债到期收益率下跌0.45个基点，1年期国债到期收益率下跌2.00个基点。银行间方面，隔夜shibor大跌46.60个基点，报收1.5580%。央行公开市场操作，逆回购640亿元。逆回购规模适中。短期货币利率波动有所加大，国债转为观望。

??操作建议：观望

股指：市场乐观，股指多单持有

??今日股市早盘低开走高，午后市场涨幅持续扩大，国证A指上涨0.55%。市场情绪方面，两市上涨家数1900多家，下跌家数2900多家，多数个股下跌。行业方面，电子涨近3%，计算机涨超2.5%。钢铁跌超0.5%。概念方面，存储器指数涨近5%，自行车指数跌超2.5%。资金流向方面，机构、主力净流入，大户、散户净流出，北向资金合计净流入。主要权重方面，白酒板块涨幅较大，对指数形成较大的贡献，由于资金寻求结构性机会，股指多单轻仓。

??操作建议：多单轻仓

工业硅：基本面未有改善，硅价低位震荡

??周四工业硅主力合约较前一交易日上涨0.19%，收盘于15895元/吨。现货市场成交较差，成交价格下移。在供给端，北方开工率高位，供应充足，西南地区云南有硅厂因为亏损停产。需求端，有机硅市场悲观情绪难以消散，单体厂亏损加深，对工业硅需求走弱。多晶硅价格维持高位，企业开工率高企，但行业库存也在快速攀升。库存方面，港口库存和工厂库存略有累积，高库存施压硅价。成本端，当前还原剂价格仍有下行空间，带动工业硅生产成本下移。当前工业硅2308合约基本已经下行至新疆生产成本折盘面价格，但现货价格仍然高于生产成本，近日现货价格下行速度加快，基差开始收敛。短期仍无明显利多因素出现，硅价低位震荡概率较高。

镍：沪镍受挫，预计短期震荡走势

??周四沪镍主力合约高开低走，收盘价报价173060元/吨，下跌0.85%。宏观层面，美联储宣布本轮加息25bp，鲍威尔也表达了对近期银行业危机谨慎态度，暗示加息即将结束，但2023年的剩余时间里降息并不在基本假设范围内。基本面，上游端镍矿价格高位持稳。精炼镍现货价格止跌回弹，市场成交不及预期。不锈钢厂减产消息频出，整体利空镍铁价格。不锈钢整体需求没有明显向好，叠加库存高位企业急于出货，现货报价仍有跌幅。合金电镀端部分企业逢低采购，订单仍不及预期。新能源领域，三元前驱体企业对硫酸镍价格接受度下滑，硫酸镍价格下跌，开启负反馈通道；短期镍价已逼近硫酸镍转电积镍经济线，但随着三元前驱体负反馈硫酸镍价格持续走弱，经济线亦跟随下行。库存端，LME、国内库存均持续历史地位运行。宏观、低库存支撑，供需面走弱使得镍价受挫。操作上建议投资者逢高做空、短线操作。

橡胶：利空释放胶价或震荡反弹

??周四沪胶小幅震荡运行。现货方面，卓创资讯数据显示，今日上海市场天然橡胶价格重心跟随盘面区间窄调，下游仅刚需采购，市场交投稀疏，主流参考价格如下所示：21年全乳价格为11200-11250元/吨，越南3L/混合胶价格为11200-11250元/吨附近，实单具体商谈。目前轮胎企业产能释放维持常规节奏，整体发货略有放缓。终端需求持续恢复，相对带动轮胎社会库存传输缓慢。贸易层级补库意向有所减弱，同时出货亦有放缓。短期国内轮胎开工将延续高位水平，市场需多关注终端消化能力。1-2月国内天然橡胶进口量呈现较高水平，青岛港口橡胶高库存压力将继续维持。技术面，胶价RU2305短期或维持低位震荡反弹。操作建议：可轻仓试探做多。

PTA：市场震荡整理

??周四TA2305收跌0.37%。卓创数据，3月底货源报盘参考期货2305（下同）升水190元/吨自提，参考商谈6000-6055元/吨自提，4月中旬主港货源报盘参考升水170元/吨自提，4月底主港货源报盘参考升水120元/吨自提，买卖气氛一般。聚酯产销持续平淡，需求有走弱压力，但PTA流通现货偏紧，上游PX仍然坚挺，成本端支撑较强，PTA盘面震荡整理，关注需求负反馈风险。建议单边观望，逢高轻仓5/9反套。

沥青：沥青震荡供应相对宽松

??周四，国际油价震荡，沥青跟随震荡。目前沥青炼厂利润表现较为稳定，根据百川盈孚数据，截至3月21日当周，沥青炼厂利润约为377元/吨，本周大幅上涨。同时，市场供应量也有所回升，截至3月22日，全国沥青炼厂开工率约为39.73%，市场供应量逐渐回升，但近几周炼厂库存率相对稳定，本周为32.86%，整体可控。目前沥青市场基本面呈现”供需平衡“格局，另外今年地方政府专项债发放力度再次加大，基本面信息偏好，但是目前宏观衰退预期对市场扰动较大，短期仍主导成本端价格。操作建议：短多交易

燃料油：燃油震荡关注反弹可能

??周四，国际原油震荡，燃料油跟随震荡。海外银行风波逐渐消散，但是市场信心仍需修复，大家对海外银行风波仍持观望态度。近期国际原油价格探底整理，底部支撑仍在，市场信心需修复。目前国际市场船运行业好于前期，BDI指数持续回升，国际船用油市场好于前期，另外，VLCC船型近期租金跳涨，船用油市场好于前期。短期燃料油下游刚需仍较为平淡，但在原油价格逐渐企稳之后，燃油可能后市出现一定程度反弹，近期燃料油价格可能底部整理震荡。操作建议：短多交易，快进快出

铁矿石：需求下滑延续回落

??周四铁矿石延续回落，跌幅较大，空头跑步入场。随着房地产数据出台同比下滑，前期情绪上的乐观预期被证伪，现实供需上看，钢联数据显示钢材终端需求继续走弱，同时钢材产量下滑，市场对钢厂补库的预期也面临落空，高估值的铁矿石面临大幅回落压力。操作上建议逢高做空为主。

玻璃：库存下滑盘面拉升

??周四玻璃低位上行，走势较强。随着情绪回暖，玻璃关注供需情况。当前需求走强，玻璃供需情况有所走好，厂内库存高位下滑，拐点出现，供应端则难以有效回升，现货价格仍有支撑，期货有望再次冲击成本。建议区间操作为主。

焦炭焦煤：港口成交偏弱双焦低位震荡

??周三，焦炭2305低位开盘，震荡运行。基本面来看，上周Mysteel调研样本焦企吨焦利润周环比小幅回升，但部分地区环保限制仍在，整体开工反弹空间有限。需求方面，钢厂高炉端保持复产节奏，铁水产量上升，炉料真实消耗量有支撑。现货市场情绪一般，港口成交偏弱，期货盘面低位震荡，建议短线操作。

??周三，焦煤2305低位开盘，震荡运行。供给端，主产地陆续恢复生产，国内焦煤供应增加，口岸通关小幅下滑，海运煤成交偏弱。下游利润一般，保持低库存策略，对高价资源接受意愿下降，期货盘面低位震荡，建议短线操作。