6月21日，国信期货能源化工早评：原油震荡，燃油下挫，聚烯烃市场低位整理。

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纯碱：现货价格坚挺盘面减仓下行

周二夜间纯碱主力09合约报收1678，下跌1.78%。

基本面上，厂商开工负荷率维持高位，轻重碱需求稳中略涨，整体供需处于紧平衡状态。目前纯碱厂商在手订单充足，库存较低，涨价意愿较强，但天然碱释放在即，下游压价力度不减，短期纯碱现货市场预计持稳。展望后市，远兴能源产能投产在即，纯碱仍应以偏空思路看待。目前氨碱法厂商完全生产成本为1660元/吨，09合约上方压力明显，同时目前07和09合约价差超过200元/吨，制约盘面进一步大幅下跌，短期纯碱盘面预计将在多空资金的博弈下宽幅震荡运行。操作建议：区间震荡思路

尿素：现货挺价盘面震荡下跌

周二尿素主力09合约报收1714，下跌1.55%。

宏观层面，降息政策落地，短期处于政策空窗期，宏观因素影响减弱。基本面上，部分区域农业刚需跟进，工业需求淡稳，尿素价格局部走势分化，整体价格稳定。展望后市，供给端仍有增量，农业需求接近尾声，工业需求无明显起色，尿素市场整体预计偏弱震荡。需关注宏观层面政策刺激相关信息。

操作建议：偏空震荡思路

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燃料油：原油震荡燃油下挫

周二夜间，国际原油震荡下挫，燃料油夜间下挫。国际方面，近期新加坡地区燃料油库存出现一定回升，截至6月14日当周，新加坡地区燃料油库存约为2125万桶，近期新加坡地区燃料油库存水平持续上涨，近7周以来的高位水平，后市在中东和东亚进入夏季，发电量增加是，新加坡地区燃料油库存可能出现一定下降。国内方面，近期国内燃料油需求仍表现不佳，进出口表现平淡导致船用油需求略显不足，调油成本并未出现大幅度下挫也一定程度抑制需求。近期燃油交易策略以高抛低吸为主，交易区间在2800-3100之间。操作建议：逢高沽空

PTA：节前延续震荡运行

周二夜盘TA2309收跌0.54%。偏低库存支撑聚酯负荷高位，短期PTA刚性需求良好，但淡季抑制提升空间，且终端开工有下滑迹象，关注需求负反馈风险。本周PTA装置重启较多，市场供需边际承压，但在低加工费环境下，供应保持较高弹性，市场预期反复切换。成本端，油价低位震荡波动，PX因装置意外降负坚挺，成本端支撑较强，但PXN估值偏高，中期看有收敛压力。节前PTA或延续震荡运行，关注油价及检修情况，建议震荡思路应对。

沥青：油价下挫沥青跟跌

周二夜间，国际油价夜间下挫，带动板块走弱，沥青跟跌。根据卓创资讯数据，截至6月15日，山东沥青炼厂理论利润为19.14元/吨，本周利润出现小幅回升。截至6月14日，全国沥青炼厂开工率回升至43.98%，西北、山东、东北产量上升，但是华东以及华北开工率下降，导致整体水平下降，炼厂库存水平26%，虽然近期库存水平出现小幅度回升，但是整体库存可控，社会库存水平在46%持续波动。近期沥青基本面稍显乏力，华南、华东地区降雨量较大以及北方需求未到旺季可能抑制整体需求。操作建议:逢低做多

聚烯烃：市场低位整理

周二夜盘L2309收跌0.22%、PP2309收跌0.38%。近期装置意外检修较多，标品排产有所缩减，现实供应压力不大，但海外供需走弱，美金价格走低，部分进口窗口开启，加之装置重启及投产预期，中期看供应偏宽松。下游需求仍处淡季，工厂开工负荷偏低，成品库存去化较慢，原料逢低刚需采购，需求端仍有牵制。不过，当前绝对价格较低，且有刚性需求支撑，短期或延续偏暖震荡，关注原油价格走势，建议可逢低短多，L/P价差高位波动。

甲醇：减仓减量甲醇震荡整理

夜盘甲醇期货主力MA2309合约收盘2068元/吨，较上一交易日持平，减仓13万手，持仓163万手。本周沿海地区甲醇可流通货源28.5万吨附近，压力暂且不大，预计6月下旬至7月初中国进口船货到港量在80万吨左右，内地有5-6万吨进口船货到港。需求端节前有部分刚需补空需求，现货成交放量，MTO开工小幅回升。需注意节后下旬沿海区域到港预报仍然较高，库存有累积预期，注意节前资金避险操作。操作建议：震荡思路操作。

原油：端午假期临近多单可止盈减仓

周二美国WTI原油下跌0.89%，报收于70.87美元/桶。夜盘SC2308合约上涨2.21%，报收于546.5元/桶。对全球需求疲软的担忧再起，伊朗和俄罗斯的原油供应有所增加，国际油价继续小幅回调。供应方面，尽管美国实施了制裁，但伊朗的原油出口和石油产量今年仍创下新高。路透社援引行业数据报道称，伊朗原油出口5月份达到每天150万桶，这是自2018年以来的最高月度数据。当前人民币对美元汇率波动较快，国内油价表现相对更坚挺。技术面，国内INE油价短期维持震荡偏强。操作建议：端午假期临近，多单可止盈减仓。

橡胶：胶价短期维持震荡偏强

夜盘沪胶RU2309上涨0.37%，报收于12090元/吨。虽然国内外产区随着时间推移新胶继续放量，但降雨等天气影响下释放节奏受损，新胶供应压力短期相对有限。下游需求端，目前国内全钢轮胎厂家基本维持正常开工，但是部分企业端午假期有一定停产安排，停产时间1-3天不等，国内替换市场在前期连续下滑之后，在轮胎企业进货政策支持下市场进货略有改善，但是依旧相对谨慎。半钢轮胎近期线上活动销售表现理想，但是一定程度冲击线下同品牌销量。宏观面，利好刺激政策在逐步释放。技术面，胶价短期维持震荡偏强，回调遇到支撑可继续做多为主。操作建议：震荡偏多思路操作。