国内家居流通领域龙头红星美凯龙(01528.HK)曾在中期业绩报告中透露，正在探讨与专业商业地产基金合作和资产证券化的机会，由此引发业界广泛猜想。8月29日，悬念正式揭晓：红星美凯龙与国内知名商业地产基金管理机构高和资本在上海对外宣布，将共同发起设立国内首支家居商业地产并购基金，双方将作为该基金的联合GP(普通合伙人，即管理人)，资金规模为50亿元(将根据投资节奏随时扩募)，将以红星美凯龙在一、二线城市的委托管理商场为主要资产标的。

红星美凯龙董事长车建新表示，这次并购基金的发起设立，将进一步打通家居产业和金融资本的融合，红星美凯龙愿与投资机构、委管店业主方、品牌商户共同开发中国家居业的商业未来。

红星美凯龙副总裁、董事会秘书郭丙合在发言中指出，基金的设立标志着红星美凯龙从连锁商业资产管理1.0时代迈进2.0时代，“连锁商业资产管理1.0时代的主要特征是以品牌输出、管理输出为特征，表现为商业运营管理和物业管理，而2.0时代则增加了金融管理这一新内涵，金融管理能够提升连锁商业资产的变现能力、流动速度、价值提升，并进行市场化定价。”

业内人士认为，此举在连锁商业资产管理领域尚属首创，也将直接优化提升红星美凯龙的委托管理商场经营模式，从中长期来看，并购基金能够为新开委托管理商场提供有力支持，成为红星美凯龙“轻资产、平台化”运营模式的重要支撑。

走专业化金融道路

以家居商业地产为基础资产的并购基金在国内尚属首例，这使得红星美凯龙和高和资本的合作模式成为业界关注的焦点。

合作双方在各自领域均以专业见长。红星美凯龙不仅是家居流通领域龙头，更是在该领域深耕三十年，对家居商业地产可谓了如指掌，精通家居商业地产的经营管理，这也使得其具有大量的项目来源。

而高和资本则是中国首支也是国内规模最大的商业地产私募股权基金，此前专注于投资一线城市和1.5线城市核心区域的商业不动产，在北京、上海核心区域投资总额超过240亿元，是中国商业地产基金领域当之无愧的领先者。

“并购基金的设立是红星美凯龙探索连锁商业资产管理中金融管理的第一步，当前及可预见未来的利率低水平，REITs、CMBS及类似证券化产品的成熟，以及红星美凯龙过去三十年积累的行业经验和公司实力，使得红星美凯龙具备了对家居卖场连锁资产进行金融管理的内外部条件。”郭丙合说。

或许正因为如此，并购基金一开始就坚定地走专业化金融道路。据郭丙合在发布会上介绍，红星美凯龙与高和资本将作为基金的联合GP，共同进行投资决策，同时还将各自出资首期基金的10%-15%，其余部分进行外部募资。在分工上，红星美凯龙主要负责寻找优质的资产标的，并进行运营管理;高和资本负责基金的结构搭建、资产管理和退出机制设计等，从而充分发挥各自的优势。