监管加码带来多方面影响

刘亦千认为，监管层加码资管产品监管，会带来多方面的影响。

首先，最直接的影响是基金子公司资产管理规模的下降。由于子公司业务多数为通道业务，基金公司收取的通道费用有限，随着无风险利率下行等因素，潜在风险也在逐步累积，从性价比看，开闸此类业务对基金公司来说“不划算”。加上8月份证监会发布《基金管理公司子公司管理规定》和《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》，建立以净资本为核心的全面风险控制监管体系，“原有产品到期后，受净资本规模限制，无法发行新产品，资产管理规模下降将是必然的。”

其次，将促使基金公司回归到资产管理能力的本源。对于基金公司来说，资产管理能力是最核心能力，只有加大主动管理能力，才能获得投资者的认可。

最后，基金公司短期利润会受到影响，基金子公司的牌照价值将会下降，进而基金公司整体估值也会受到影响。从多家基金公司经营情况可以看出，由于子公司专户产品规模远超公募产品规模，多家基金公司利润几乎全部来自子公司，随着监管趋严带来的规模下降，利润必然会随之下降，会对基金公司利润带来直接影响。

在南方某基金公司业内人士看来，在信托业如日中天时，基金公司通过子公司开展类信托业务，成功分流了部分信托业务，对于以资产管理能力为本源的基金公司来说，当时市场疲软，有牌照红利当然会要，但是随着监管趋严，牌照红利会日趋弱化，接下来考验的将是真正的主动资产管理能力。