PP新增产能加速释放
来源:网易网站 发布时间:2015-11-05 09:05:04
原标题:PP 新增产能加速释放

旺季不旺

自10月以来,PP延续弱势下行,空头增仓较为明显,市场情绪悲观。而近期由于煤化工开工引进大量供应,新增产能较大,PP暂时难以实现筑底,短期内或继续弱势下探,年内有望再创新低。

稳增长政策或加码

制造业方面,中国10月官方制造业PMI为49.8,仍低于50的枯荣线。与此同时,财新10月制造业PMI终值回升至48.3,为6个月来最高。总体而言,我国制造业目前依然低位徘徊,但下行趋势减缓。而十八届五中全会内容包括到2020年国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番等宏伟目标。综合分析,中国经济目前依然面临较大压力,总需求低迷仍是中国经济面临的主要困难,大宗商品价格持续下跌或带来通缩风险。从十八届五中全会内容可以看出,国家或将继续出台一系列稳增长政策保证经济的正常运行,实现经济目标。

石化企业供应压力加大

近期,美国能源信息署公布的数据显示,原油、汽油、精炼油库存均低于预期,其中WTI原油交割地库欣地区库存大减78.5万桶,虽然油价大幅上涨,但是当前市场情绪分化较为严重。原油整体供过于求的格局短期内难以改变。此前四周原油库存增加约2200万桶,接近1985年以来最高水平,原油大幅反弹的可能性较小。

10月以来,受中秋和国庆假期因素的影响,石化企业库存更多在90万吨关口附近徘徊,降价成为刺激中间商以及下游工厂拿货的唯一手段。而下游开工率无好转迹象,货源消化缓慢。

因此,短期内成交压力将长期困扰石化以及中油等生产企业。展望11月,神华榆林项目将面临投产,市场货源将会增加,而整体库存后期仍有上涨趋势。

综合而言,后市随着库存压力的逐渐显现,降价减仓又将成为必然。此外,上周中等偏上部分石化产品出厂价开始下调50—500元/吨,而华北PP市场部分牌号仍倒挂50—150元/吨,华东、华南石化产品多平出。

技术上,均线呈空头排列

目前来看,PP四季度新增产能较大,而投产装置多集中在煤制烯烃企业,其中除华南地区暂无新增装置,其他地区均以大量低价产品投放市场,对市场冲击影响较大,加之不少下游工厂愿意接受价格低廉的煤制产品,聚丙烯仍将面临较大的下行压力。

目前市场已投放煤化工产能占比约17%,而四季度将有约60万吨产能计划投放,其占比有望增至21%。随着煤制烯烃市场份额的不断扩大,四季度库存压力将逐渐显现,各种数据显示,经济增速放缓,传统下游企业订单不足,采购减少,在供应量持续增加前提下,市场价格下滑成为必然。

从日线来看,PP主力合约1601上方7000元/吨位置附近压力明显,指标上,黄白线向下发散,MACD绿柱伸长,均线呈现空头排列,短期内继续下探的概率较大。

建议采取沽空策略

四季度为传统下游需求旺季,在煤制烯烃产能投放的冲击下,PP旺季不旺特征明显。在四季度新增产能较大的背景下,供需矛盾短期难以缓解,PP或继续下跌,建议采取沽空策略。

操作上,PP主力合约1601建仓区间为6700—7000元/吨,止损位为7000—7500元/吨,目标价为5800—6500元/吨。

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