11月11日讯

周二，有色板块在尾盘突然爆发，板块整体涨幅逾5%领涨两市，铜陵有色、金瑞科技、西藏矿业、罗平锌电、东方锆业、章源钨业、赣锋锂业、中金岭南、西部材料、锌业股份等14股涨停。为何有色板块会突然爆发？

消息面，有色金属有以下利好：

1、近日，国储局开始计划收储钨精矿，初步预计收储数量在1万吨左右。另外美国最大的铝生产商-美铝正努力关停高成本的冶炼和精炼产能等利好刺激。

2、有色板块景气度持续下行带来各大金属矿企减停产。嘉能可三季度生产报告显示，2015年全年铅、锌矿产量目标将分别下调5万、10万金属吨。2015年最新锌矿产量目标则降至142-147万金属吨，仍高于2014年实际产量的138.7万金属吨。前三季度，锌精矿产量112.7万金属吨，已完成年度目标的76.7%-79.3%。据悉，嘉能可计划每年减少锌矿、铅矿产量50万吨、10万吨，对于2015年的影响集中体现在四季度，铅矿、锌矿产量将分别减少约10万吨、5万吨。

3、碳酸锂供不应求加剧。15年3月份锂三角地区的暴雨影响了部分锂的供给；国内的锂矿山由于民族问题等原因严重减产。而今年新能源汽车的产量增速大超预期，特别是三季度以后有加速的趋势。此消彼长之间，碳酸锂的供给出现缺口，价格随之不断上涨，目前电池级碳酸锂的交易价格已经达到7万元/吨。

4、除了锂矿持续景气外，全球厄尔尼诺现象也将推高部分有色金属价格，目前厄尔尼诺强度已经逼近1997年至1998年水平，业内预计还将于今年冬天达到最大值并持续到2016年春季，有望推高镍和铜的价格。

有色股此前严重跑输大盘

此外，自10月起市场启动反弹以来，有色股大都跑输大盘，严重滞涨。截至周三，紫金矿业、山东黄金、中金黄金等涨幅仅有20%左右，中国铝业、铜陵有色、东方锆业等涨幅也未超30%。WIND数据显示，有色金属板块年初至今仅上涨了15.28%，远小于多数板块动辄超过50%以上的涨幅。

有分析称，市场资金突然涌入大宗商品类的股票并非与其本身现货、期货价格上涨有直接关联，这可能是机构为了凑市值，而大量买入了年内涨幅不大、前期反弹幅度也不多的行业板块。

券商：基本金属价格长期底部已至

海通证券认为，基本金属价格长期底部已至，但大幅反弹仍需等待需求边际改善。1）全球主要经济体降息周期下，流动性提升商品估值；2）宽松刺激，主要国家经济有望触底反弹，下游终端需求回暖可期；3）基本金属价格已至成本线附近，供给收缩预期下，供需状况有望得到再平衡。推荐中金岭南、云铝股份、驰宏锌锗。中长期仍推荐加工股楚江新材（新材料）、银邦股份（3D打印）。推荐估值较低、市值较小的罗普斯金。”

中信证券认为，A股市场呈现周期板块上涨的逻辑来自资产价格的被动抬升，人民币争取加入SDR后全球资本对人民币资产配置的预期上升，对有色金属板块基本面环境难以起到支撑效应，更多效果体现在估值提升。细分市场领域：

1）需求增长驱动型金属板块，如新能源锂电池上游领域的锂和钴受下游需求快速增长驱动，已经不再受估值限制，预期来自2016年的产能增长和价格提升带来的盈利改善，预计仍将持续；

2）供给收缩型金属板块，如铝、铜和锌，商品价格压迫成本价导致减产从而导致供给收缩，但在美联储 12 月加息预期的压力下，商品价格短期还存在一定的下行空间，因此，价格反弹带来的弹性有待观察，机会的把握性较弱，难以构成短期交易型机会；

3）事件触发型金属板块，如稀土和钨。收储传闻在市场得到发酵，待政策落地形成交易型机会。

中信证券称，有色板块短期估值抬升是整体性的，数据表现跟随A股大盘呈现反弹，并且其中需求端向好的板块已经脱离了估值瓶颈有望继续上行，同时也存在弹性风险；中长期金属价格探底过程仍未完结，有待11月经济数据的企稳再做判断，美联储宣布加息靴子可能将成为驱动板块上行的标志事件。

招商证券表示，锂行业基本面在未来几年持续向好是比较确定的，考虑到锂盐在电池成本中只占百分之几，下游具备承受能力，只是需要时间来传导成本。在供需偏紧局面下，未来几年还具备上涨空间，锂资源龙头天齐锂业、赣锋锂业必须重点长期关注。