低利率、资产荒背景下，另类投资以其灵活性和广泛性，正成为险企克服投资压力的新方向。

《证券日报》记者根据中国保险行业协会信披平台以及保险公司披露数据不完全统计显示，从6月以来至今，不足两个月的时间内，泰康人寿、前海人寿等险企共耗资逾100亿元用于购地、买写字楼。其中，前海人寿在6月单月使用万能险账户资金分两次耗资96.24亿元购置写字楼与不动产项目。

值得一提的是，随着北上广等一线城市地产价值的飙升，一些险企此前购买的地块获得数倍增值，比如，安邦保险此前在北京周边的河北燕郊购置的地块五年增值超10倍。

5.7亿元竞地要投资医院

6月份以来，陆续有险企购地用于投资建设医院的消息，据本报记者统计，相关险企对此耗资至少5.74亿元。

其一，《证券日报》记者从武汉市环保局发布的项目环评公示信息获悉，7月1日，泰康人寿旗下的泰康湖北医疗有限公司成功购得面积为90094平方米的一块土地，成交价格为2.62亿元。

根据出让文件，竞买人须承诺引入一家高端三甲综合医院，并提交与该医院签订的合作协议。地块成交后，竞得人须建设一座床位不少于800张的三级医院，且建成后不得对外分割转让、销售。

另外，7月份，前海人寿也购得多块土地。土地招拍挂信息显示，7月13日，南宁市海晖路西侧的GC2016—053地块被前海人寿医院投资南宁有限公司以1.72亿元收入囊中。该地块实际出让面积为136亩，地块起始价为126万元/亩，土地用途为医卫慈善用地。

稍早前的6月22日，前海人寿医院广西有限公司也拿下位于南宁龙岗步云路北侧的122亩地块，成交单价为每亩113万元，总价约1.4亿元。

至此，在1个月时间内，前海人寿共耗资3.12亿元拿下南宁两块地皮。对于购地用途，前海人寿相关负责人表示，将在GC2016—053地块建设一所专科医院，面向中高端人群，预计3年后投入使用。

百亿元买写字楼

除购地投资医院之外，险企在加大对写字楼的投资，6月份以来投入资金接近百亿元。

在中国保险行业协会信披平台上，6月12日，前海人寿披露了深圳金利通金融中心项目的大额投资信息。数据显示，该项目投资金额共计65.77亿元，资金全部来源于保险责任准备金。本次投资由万能账户出资。投资完成后，万能账户对此项目累计出资额为84.40亿元。

记者查阅资料发现，金利通金融中心项目位于前海核心发展区域宝安中心区，兴业路与罗田路交汇处，紧邻宝安区政府，是宝中区域内唯一的双塔地标建筑物。项目规划建有两栋225米高的超甲级写字楼，将打造成集写字楼、城市公馆为一体的“前海花园式集约化高端商务综合体”。

前海人寿在地产投资领域不断出手。6月14日，前海人寿披露了投资杭州新天地集团股份有限公司不动产项目的信息。数据显示本次投资金额共计30.47亿元，该项目的资金全部来源于保险责任准备金。本次投资亦由万能账户出资，万能账户对本项目已出资52.13亿元，本次投资完成后，万能账户对此项目累计出资额为82.61亿元。

除上述险企之外，记者从华夏保险获悉，6月29日，华夏保险与华远地产在长沙签订了全面战略合作协议及华远·华中心T1写字楼合作协议。根据协议，双方企业将形成长期战略合作关系，未来将利用各自优势，在房地产开发、项目管理、资本运作、品牌建设等领域进行深度合作。

5年升值超12倍

事实上，近年来险企在地产领域出手阔绰，那么从投资收益的角度来看，拿地后地块价值变化情况如何?

以安邦保险一项投资为例。公开资料显示，安邦保险2011年曾在北京周边的燕郊购得一块地皮，用于建设后援中心项目，该项目占地600亩，总建筑面积80万平方米。规划用地面积为588.21亩，总建筑面积130万平方米，其中第三组团的建筑面积为25.3万平方米。

当时，安邦保险在燕郊拿地价格为每亩地19万元。招拍挂信息显示，2015年10月，港中旅获得的一幅商务金融用地，位置位于安邦购得地块附近，但尚不如安邦保险燕郊后援中心项目，每亩地价为250万元。如果参照这一价格，安邦保险燕郊项目仅土地一项升值13.8亿元，升值超过12倍。

还有另一个案例。2012年12月，泰康人寿在上海竞得松江区SJC10004单元2街区08-02号地块。该地块面积4.6万平方米，规划建筑容积率为2.5万平方米/公顷，泰康以4.25亿元竞得，楼面价为3698元/平方米。

而3年后的2016年3月24日，同在松江区小昆山镇SJS40001单元21-06号纯宅地块拍出8亿元，楼板价14284.5元/平方米。这一拍出价格是泰康拿地时价格的3.86倍。

投资地产公司股权

险企在频频购地买楼的同时，也加大对地产公司股权的投资。

6月23日，保利地产公告，泰康人寿旗下子公司泰康资管出资60亿元认购其7.32亿股股份，成为保利地产第二大股东。资料显示，泰康人寿早在2010年就成立子公司泰康之家布局养老社区，并公开表示有千亿元的投资目标。

而保利地产同样在养老地产上已耕耘数年，目前泰康养老社区已经在北京、上海、广州、三亚、苏州、成都、武汉、杭州8个核心城市落地，实现全国核心城市群医养社区“八城联动”布局，而此次泰康增持保利地产，业内猜想双方在养老产业上的合作空间。

中信证券分析师认为，2013年之后，保险资金不断增持低估值龙头地产股，陆续成为了金地集团、金融街等公司的重要股东，且派人进入这些公司的董事会。相当一部分保险公司的资产，已经可以采取权益法入账。

增量保险资金对地产股的偏好较为集中，主要是低估值、大市值的蓝筹地产股。保险资金在大地产、大蓝筹企业中的持股比例下限按照市值加权平均结果，从2011年年初的1.4%，上升到了2016年年初的11.5%。这段时间保险资金在这些公司的最低持股比例算术平均数，从2.3%上升到13.4%。中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云近期表示，保险资金关注并加强对中长期资产市场的研究分析并挖掘持有是重点配置方向，有利于确保保险资产负债的长期有效匹配和稳健持续经营。在另类资产配置方面，近几年保险资产对此配置的占比持续上升，另类投资的收益贡献度远远高于其资产占比，投资收益率高于总体平均投资收益率。目前，稳步提升另类投资是现实选择。

值得一提的是，险企通过各种途径投资地产的同时，地产公司也在向险企渗透。根据工商局信息，在153家险企中，至少有16家财险公司的股东中有房地产相关企业，至少有16家寿险公司的股东有房地产企业，不包括中发实业集团这类旗下有房地产机构的企业。这32家险企中，房地产企业作为单一股东持股比例超过10%的，超过一半。

6月份以来的几个险企购地案例显示，其买地后的运营方向包括投资建设医院、打造集写字楼和城市公馆为一体的高端商务综合体等。