昨日茅台公布风险提示，而高盛给出881元目标价，而今日盘中股价大跌超5%，截止发稿，贵州茅台跌5.02%，报694.68元。

11月16日安信证券发布分析报告《安信策略：贵州茅台2025年有望达1.85万亿市值》称，对茅台短期和长期业绩增长的判断有较为清晰的依据（产能，蓄水池，提价）和较为可靠的逻辑（需求的可持续增长），大的逻辑框架下，公司将长期是中国优秀的消费品公司代表，其确定性和更好的稳定性应当得到市场更客观认知，反映在估值上即表现为有一定溢价并较平稳。我们对公司2020-2025年区间估值仍然建议给予20-25倍市盈率，如果给予2025年25倍估值，公司在目前清晰的产能规划下可预估的市值有望达到1.85万亿上下。

“茅七百”出现了

昨日A股收盘，贵州茅台股价达到719元，市值也突破9000亿人民币，成为A股上市公司中，仅次于工商银行、中国石油与农业银行的第四大市值企业。

9000亿人民币市值意味着什么？

贵州省2016年GDP总和为11734亿元，位居全国31个省份第25位。从全国31个省份上市公司总市值来看，贵州茅台9000亿元的总市值分别超过辽宁、新疆、陕西等17个省份上市公司的总市值。

中国房地产龙头企业万科地产市值2800亿人民币，家电行业龙头格力电器)市值2700亿人民币，商业零售龙头苏宁云商市值1185亿人民币，医药龙头云南白药市值1100亿人民币，民族汽车企业龙头长城汽车市值670亿人民币，文化娱乐产业龙头万达电影市值600亿人民币。

贵州茅台的9000亿人民币市值，也已经超过了万科地产、格力电器、苏宁云商、云南白药、长城汽车与万达电影这六家中国最优秀企业的市值总和。

新华社与公司相继表态

贵州茅台16日晚间公告，最近市场上的一些讨论和观点，尤其是关于公司过高的目标股价及估值均不代表公司的态度，希望广大投资者和消费者理性看待，审慎决策。近期公司股价上涨幅度较大，公司将继续做好生产经营各项工作，也郑重提请广大投资者注意投资风险，理性投资，不要盲目跟风。公司坚守“质量第一”，把质量视为生命，秉持“崇本守道、坚守工艺、贮足陈酿、不卖新酒”的质量理念，弘扬工匠精神，致力于为消费者提供一流的民族精品。

昨日，新华社刊文指出，相信股价急剧拉升是贵州茅台本身不愿看到的结果。相比股价的惊心动魄，茅台酒价理性得多。上半年，茅台控价组合拳打得可圈可点，公布限价，铁腕管制，优化供应，发力电商，成功遏住了涨价潮。

茅台慢牛走势能否延续，更多的决定权在市场手中。对于A股投资者来说，要在股市里找到一支足以支撑价值投资理念的绩优股并不容易，何况茅台股票和茅台酒有种相同的稀缺性，以及优异的投资回报率，配得上投资者为其给出合理估值。但这并不意味着急剧飚升的股价，就是对茅台价值的最好判断。理性的投资行为，任何时候都不应该表现为不计代价的盲目抢筹。每一个从价值投资中获得不菲收益的投资人，都应有加缪所言的理性之美：“不急着下结论，即使觉得是显而易见的结论时。”

就特定的某段时间而言，决定股价的因素，不仅仅是上市公司本身的业绩，还取决于宏观环境和市场情绪，目前中国货币政策稳健中性，金融去杠杆仍如火如荼，市场情绪仍乍暖还寒，股市的箱体格局未有明显突破，一意孤行推动茅台股价高歌猛进，为一己之利，而破坏延续多年的良性格局，是否有竭泽而渔的嫌疑？

理性看待茅台股价

针对贵州茅台的超高估值，昨天新华网发表了题为《理性看待茅台股价》的文章，对贵州茅台的股价产生质疑。文章称，贵州茅台并不存在业绩突飞猛涨的理由，也不对股价突飞猛涨形成支撑。

“贵州茅台能够坚持16年之久的慢牛，在A股市场上是稀世珍宝。现在，揠苗助长的结果，必然导致不可承受之痛。短视的投机行为将对价值投资形成巨大伤害，茅台需要长期陪伴，才能给出最好的回报”，新华网文章表示。

站在更高的层面而言，已经达到9000多亿总市值的贵州茅台，能否坚守慢牛，而非快牛，意义重大，其股价的稳定，影响的不仅是自身市场形象和品牌效应，以及投资者的合理收益；对中国A股的稳定，尤其是中国的白酒还有消费板块的股价，也有着牵一发而动全身的巨大连带效应。

新华网文章还指出，“目前中国货币政策稳健中性，金融去杠杆仍如火如荼，市场情绪仍乍暖还寒，股市的箱体格局未有明显突破，资本炒作者一意孤行推动茅台股价高歌猛进，为一己之利，而破坏延续多年的良性格局，是否有竭泽而渔的嫌疑？”

新华网发文当天，也就是11月16日晚间，贵州茅台公司也罕见的发布风险提示公告，称“最近市场上的一些讨论和观点，尤其是关于公司过高的目标股价及估值均不代表公司的态度，希望广大投资者和消费者理性看待，审慎决策”。

另外，贵州茅台还提醒投资者，近期公司股价上涨幅度较大，公司将继续做好生产经营各项工作，也郑重提醒广大投资者注意投资风险，理性投资，不要盲目跟风。

贵州茅台也意识到9000亿人民币的估值已经不再理性，这种不理性对茅台公司并不是一件好事。综合新华网、新浪财经、网易财经报道（完）