公开市场操作是中央银行吞吐基础货币、调节市场流动性的基本货币工具，是多数发达国家常用的手段。主要是通过与央行认定的一级交易商作为交易对手进行有价证券和外汇买卖。从交易类型来看，主要包括人民币交易和外汇交易。外汇操作和人民币操作分别于1994和1998年启动，至今以来，公开市场操作已经成为央行货币政策日常操作的工具之一，发挥了调节银行流动性水平、引导货币利率走势、促进货币供应量合理增长发挥了积极作用。

从交易品种看，传统中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。其中回购交易分为正回购和逆回购两种，正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为，正回购为央行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作；逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。现券交易分为现券买断和现券卖断两种，前者为央行直接从二级市场买入债券，一次性地投放基础货币；后者为央行直接卖出持有债券，一次性地回笼基础货币。中央银行票据即中国人民银行发行的短期债券，央行通过发行央行票据可以回笼基础货币，央行票据到期则体现为投放基础货币。

创新公开市场操作工具，如短期流动性调节工具和临时准备金动用安排。央行货币政策工具多样化，对市场相机决策效率增加。2013年1月，立足现有货币政策操作框架并借鉴国际经验，中国人民银行创设了“短期流动性调节工具（Short-term Liquidity Operations, SLO）”，作为公开市场常规操作的必要补充，在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用。2017年1月15日，央行公告称，公开市场操作首次将新工具——“临时准备金动用安排（CRA）”的影响纳入考虑，主要针对市场临时性的流动性安排。例如，春节期间流动性需求增加，对冲商业银行现金投放压力。CRA是指在现金投放中占比较高的全国性商业银行在春节期间存在临时流动性缺口时，可临时使用不超过两个百分点的法定存款准备金，使用期限为30天。

中央国库现金定期存款是公开市场操作的重要工具之一。中央国库现金管理商业银行定期存款，是指将国库现金存放在商业银行，商业银行以国债或地方政府债券为质押获得存款并向财政部支付利息的交易行为。中标标的为利率，方式为荷兰式招标方法。根据央行1月15日公告，3个月中标利率为4.7%，当前余额宝货币基金年化利率为4.17%，进一步说明目前整体银行流动性偏紧，银行负债端成本抬升。

需要注意的是，公开市场业务是我国货币政策工具之一，按照央行官方介绍，我国货币政策工具主要包括公开市场业务、存款准备金、中央银行贷款、利率政策、常备借贷便利、中期借贷便利和抵押补充贷款等七种手段。