仅A股就有二十余家上市公司宣布进军区块链领域，诸多公司的股价自2018年以来涨幅都超过了20%。

以迅雷、暴风、人人网等公司为代表的老牌互联网企业试图依靠区块链技术实现自身的转型，但大部分上市公司仅仅发表了意图进行区块链研究的公告，并无实际研究成果或创新。

2018年1月5日，受海外市场区块链概念股暴涨的刺激，A股众多与区块链沾边的上市公司股价也开始普涨。

然而仅一周后，中国互联网金融协会就发布了一则“关于防范变相ICO活动的风险提示”，直指迅雷发行的以“链克”（原名“玩客币”）为代表的IMO融资模式，称其存在风险隐患。

以迅雷、暴风、人人网等公司为代表的老牌互联网企业试图依靠区块链技术实现自身的转型，但作为比特币底层技术的区块链，其实是一种去中心的分布式记账方式，大部分上市公司仅仅发表了意图进行区块链研究的公告，并无实际研究成果或创新。

这究竟是一场资本市场套利，还是货真价实的商业模式？

2017年年底，人人网在股东沟通会上宣布进军区块链行业。据其发布的RRCoin白皮书称，公司打算依托人人网自身的社交网络，建立起一个开源性的区块链平台，打通目前的直播、商业推广、社交游戏、钱包应用等场景。

该项目最大的亮点在于该区块链将发行10亿枚RRCoin货币，其中40%用于私募，25%将用于RRCoin基金（负责技术开发及平台运营），15%则用于市场运营和研发，剩下的20%代币将用于社区商务合作。

具体来看，RRCoin承载着人人区块链的支付功能，譬如在直播应用中的打赏功能，观众支付RRCoin给主播，直播开发者和主播按一定比例分成。如果开发者的直播服务被更多的主播使用，开发者对社区的贡献越大，就能获得平台奖励的代币。

正是这一点引起了监管关注，在项目宣布启动仅数日后，人人网遭遇监管约谈，项目被立即叫停。有业内资深人士向南方周末记者指出，该项目惨遭腰斩的最大原因可能是向私募投资人进行募集。

根据上述《关于防范代币发行融资风险的公告》，利用ICO代币进行公开融资的行为已被认定为违法行为，任何利用代币进行社会资金募集的行为都将被视作违法犯罪活动，而人人网利用RRCoin与私募投资者对接吸收投资资金明显触犯了法律红线。

然而在央行严令禁止下，很多企业为何仍然敢于冒进突围？

在正式宣布区块链项目后，人人网的股价在随后两日内暴涨近80%，一度达到18.7美元/股，创出五年来新高。而在此次股价大幅上涨之前，这家公司自2012年起股价已经下跌了超过70%，并始终在低位盘旋。

具体分析公司的成交量和持仓情况更为清晰。数据显示，自2017年11月后，小部分的机构资金开始增仓人人网，公司股价在12月开始小幅陆续回升。直到区块链计划发布后的第一个交易日，公司的股价仍较为平稳，最初交易量并不大，在消息发酵一段时间后才显示出人气，并导致了第二天股价翻了一番。

与此同时，机构数量和持仓比例反而较此前出现了小幅下降，表明有机构在减仓人人网。可见公司股价前期上涨更多来源于主力资金，此次股价飙升的主力资金是来源于散户交易，而非机构投资人。

截至2018年1月9日，公司的股价再度回到了12.55美元/股，距离近日最高股价已经跌去近50%，交易量也迅速回落。

仔细分析，类似RRcoin货币的分配制度与传统区块链的去中心化性质并不相同，在功能上更类似腾讯Q币这样的内部交易货币和平台燃料货币，而且是可以通过法定货币进行筹资的工具。

这被称作“类区块链技术”，属于高度中心化且可以操控的，客观上能够快速吸引市场中的热钱，充当助推公司股价或者规模上升的工具。

由此衍生出的问题是，一个区块链项目的“含金量”究竟如何判断？

总结出“靠谱”区块链的三个要点：一是要真实可实现，即交易上具有可行性；二是稳定不脆弱，在技术上要稳定成熟；三是要能提高交易效率并降低交易成本，有现实意义。