滴滴启动新一轮融资估值遇瓶颈 传上一轮30亿美元仍未全部到位
来源:中华网 发布时间:2016-02-25 21:46:49

据《华尔街日报》最新披露,滴滴出行已经启动新一轮融资,希望募集10亿美元;而公司的估值,也有望从上一轮的165亿美元,上涨到200亿美元。

接近交易的人士透露,实际上,滴滴的此轮融资在猴年春节前就已悄然启动,“但现在遇到的问题是,滴滴快的的上一轮融资还没有全部到账;有些投资人只是先签了协议,有些机构的附加协议比较多,也不拿钱出来。”

行业已成血海,盈利或无期

为何滴滴急于融资?这一点不难理解,因为在刚刚过去的2015年,滴滴遭遇了优步的强力反击。优步(UBER)创始人、CEO日前在加拿大温哥华参加TED大会期间,接受当地科技媒体Betakit采访时就表示,过去一年,优步虽然在中国市场烧了十亿美元,但在美国已经全盘盈利;而竞争对手滴滴不顾亏损、非理性地补贴,烧的钱更多,而且完全没有盈利的迹象。

他之前在北京曾经表示,滴滴每周补贴高达7000-8000万美元;这样算下来,每年烧掉的现金高达40亿美金,此前融到的30亿美金才够烧10个月。掐指算来,现在进行新一轮融资也是顺利成章的事情,正等米下锅。

进入2016年,“烧钱大战”只会越烧越旺,整个移动出行行业已成血海。

在竞争对手方面,优步制定了雄心勃勃的反攻计划:在2016年,要进入到中国100个城市;要知道,在2015年底,这个数字才仅仅是22个。

随着中国优步完成B轮融资进程,整个攻势其实已经初见端倪:在今年春节之前,优步宣布在四川已经进入17个城市;之后,优步又宣布在中国南区,将在近期内进入广东、湖北、湖南三地的18个城市。

虽然滴滴CEO程维在年会上喊出在2016年结束专车战斗的口号,据说还狂撒数亿元年终奖给员工,但种种迹象显示,结束战斗早已经不再现实;甚至就连维持现有的格局,也需要付出巨大的代价。

据媒体报道,春节前的短短两周时间内,仅在杭州一地,滴滴的就疯狂烧钱3000万美元(折合1.8亿元人民币)。但是,由于对效率的估算错误,并未在当地市场达到预期的效果。

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在记者获得的一份针对投资人的融资文件上,对于滴滴2016年的盈利预期是5.4亿美元;而在2017年和2018年,盈利则将分别达到10.2亿美元以及15.1亿美元。

当然,上述盈利的前提,是不考虑补贴因素。所以,你懂得。

另据英国《金融时报》报道,依据拿到普华永道审计过的滴滴快的在2015年5月上一轮融资前给投资人的报告显示:仅仅在2015年前五个月,滴滴就亏损3.05亿美金,快的同期亏损2.66亿美金。如果按照合并后叠加,则滴滴快的在不到6个月的时间里就损失了5.71亿美金。如果按照相同的速度计算,2015年全年将损失14亿美金。

而依据公开信息报道,滴滴快的是在2015年5月中旬左右才上线快车、之后才上线代驾、巴士等业务,如果出租车和专车5个月就能烧14亿美金,那2015年下半年新增的这些业务则只会烧得更多更猛。按照滴滴自己公开的扩张速度、80%的市场份额来计算,那么卡拉尼克所说“滴滴每周烧7-8千万美金,一年估计烧了40亿则一点不夸张。”

但是,且不说2015年的目标是否已达到,也不说这份来自滴滴管理层的盈利预期是否过于乐观,以及是否低估了优步死磕的决心。对于滴滴来说,毛收入高企和盈利本身就是两个意义完全不同的事;为了保持市场份额而继续投入巨额补贴,并不断扩充战线,最终实现盈利或仍将遥遥无期。

三年千亿元之后瓶颈凸现

在上一轮融资之后,滴滴出行的估值已经达到了千亿元人民币级别(165亿美元)。三年的时间,实现如此高的估值,程维的团队确实创造了一个O2O领域的奇迹。

但是,在奇迹的背后,滴滴也正在遭遇估值的天花板。实际上,在知乎等社区上,滴滴估值近上千亿还有多大的上涨空间,以及是否存在泡沫,就一直是大家热议的话题。

滴滴作为一款打车,或者说出行软件,它最大的价值所在,就是移动互联网入口的概念。然而,随着中国互联网网民增速速度下降,用户数量的红利期已经结束;短时间内,很难指望其用户有突破性的增长。

但是,迄今为止,在入口的转化上,受技术和管理能力的制约,滴滴并没有表现出来太大的创新之处。

之前,滴滴曾经试图进军游戏业务,因为其大股东腾讯很大一块现金流就来自游戏业务。但因为用户群和场景根本不匹配,滴滴游戏中心仅仅运营半年之后,就于今年1月份正式宣布关闭。

当然,在庞大的汽车后市场,甚至金融服务方面,滴滴也都有变现的空间。但短期之内,这些到底能创造多大的现金流,目前来看仍然存疑。

至于代驾业务,随着e代驾坚守不退,这个容量相对有限的市场渐成鸡肋,根本不撑不起那么大的想象空间。

在模式上,对比优步专注于新兴的共享经济和按需经济模式,滴滴的模式则是全盘开花,大而全,轻重资产并蓄,连管理司机的方式都更像出租车公司。这种顶多可称为加入技术手段的新型出租车公司,未来会带来巨大的管理成本;连滴滴内部人士都抱怨说,大公司病已经相当严重。

在技术研发等核心竞争力上,优步坐拥全球最顶级的一批人才,大把的投入来打造牛逼的算法和未来黑科技(如无人车等)。虽然滴滴也开始转向派单,要想赶超恐怕不仅需要时间,更有人才瓶颈问题;流水线式的新业务上马,无助于滴滴真正提高核心竞争力。

30亿美元融资仍未全部到位

2015年9月,滴滴宣布完成了新一轮融资,融资规模达到了30亿美元,也创造了当时全球未上市公司单轮融资新的记录。

或许正因如此,在媒体质疑滴滴挥霍融资、烧钱底气不足时,滴滴出行资深副总裁陶然豪气宣称,手里还有30亿美元现金。

但是,据接近交易的知情人士透露,去年9月份宣布的时候,很多投资人只是签约了协议而已,资金并没有真正到位。

这或许也是部分中国互联网公司的“坏习惯”。但对于严谨的创业公司来说,一般都是在全部资金到位后,才宣布融资消息,讲的也都是“到账资金”。

更要命的是,有些投资协议,本身是有附加条件的。也就是说,如果滴滴的运营不能达到投资人的预期,钱可能永远也不会到位。

“现在就是这种情况,一直到今天,有些投资人的钱也还没到位。其他人是有想法的,不应该那么铺张地再办年会了,为什么不赶快解决好实际问题?”,他表示。

实际上,持观望态度的还有不少。根据去年12月份《华尔街日报》以及《财富》杂志的报道,去年年底,对冲基金老虎环球管理公司(TIGERGLOBALMANAGEMENT)已完成对优步的投资;而投资金额,据内部人士透露,更是远远超过了它此前对滴滴、东南亚打车公司GRABTAXI和印度打车公司Ola的投资总和。

据接近交易的人士透露,这一轮融资开始之后,滴滴一直在寻找重磅新投资者加入,以提振士气;为此,滴滴不惜开出高达16%的估值折扣。包括广汽集团,滴滴之前都接触过;但广汽评估之后,觉得滴滴的技术原创能力有限,最终选择了牵手优步。因此,对于滴滴抛出的橄榄枝,“真正懂资本运作和专业的投资人,感兴趣的并不多”。来源:扬子晚报

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