10月25日，华润啤酒（控股）有限公司（00291）宣布，其间接全资附属公司华润酒业控股有限公司同意收购贵州金沙酒业55.19%的股权，收购总金额为人民币123.0亿元，其中包括向贵州金沙酒业增资约人民币10.3亿元及购股约人民币112.7亿元。在增资及购股完成后，贵州金沙酒业的业绩、资产及负债将并入本公司的财务报表。

对于此次收购，华润啤酒CEO侯孝海表示，之所以在疫情反覆、中国经济面临压力、经济发展和统筹疫情防控的关键时刻再度布局白酒业，表明华润啤酒坚定看好中国消费市场，看好中国白酒市场，看好中国啤酒市场。

“此次收购从大的角度来讲，对我们坚定信心，砥砺前行，迈入中国式的现代化的新时代有重要的意义。”侯孝海说。

聚焦酒类主业 扩大酒业发展版图

2021年，华润啤酒收购山东景芝白酒有限公司40%股权，由此正式进入中国白酒市场。作为中国啤酒业龙头企业和国家队，华润啤酒布局白酒业的跨界操作，打破了市场对啤酒企业的认知，也出乎白酒业的预料。

据侯孝海介绍，全球啤酒企业都在向不同的品类扩展，包括百威英博、喜力啤酒等先后开始发展威士忌等高酒精类业务。华润啤酒向白酒业的扩展，顺应了全球酒类发展大势，符合全球啤酒企业发展的方向。

站在华润啤酒全球发展的角度来看，做世界一流的酒类企业，做世界一流的啤酒企业是我们未来相当长的一段时间之内的战略目标，是我们作为消费品行业头部央企应该去发展的目标。”

“华润集团作为央企，做大主营业务是央企业的重要任务。因此，华润啤酒进军非啤酒产业，是聚焦酒类，扩大酒业发展版图，持续体现股东价值的必然选择；同时也是推进央地合作，服务国家高质量发展，发挥中央企业优势，与地方企业互相合作赋能，进一步做大做强国有企业的有益尝试。”

“特别是这次我们跟金沙酒业的合作，是我们中央企业跟地方国企一个合作的典型代表，也是华润啤酒推动央地合作的一个重大项目。”

侯孝海表示，未来将发挥华润酒业在“战略、投资、运营”方面的独特优势，推进实现白酒企业之间互相赋能、交流、协作和资源共享，通过华润酒业的资源平台，把数个白酒的资源统筹起来，这是华润酒业管理白酒的一个重要的模式。

坚定看好中国经济、看好中国白酒市场

针对外界对华润啤酒能否做好白酒的猜测，近六年来带领华润雪花高质量、高速度成长的侯孝海回应称，我们扩展白酒业务，是因为我们坚定地看好中国白酒的发展，看好中国消费的发展，看好中国传统文化的发展——白酒是中国文化重要的组成部分，我们对中国白酒抱有坚定的信心，说到底，就是我们对中国经济充满信心。

对于此次收购金沙酒业的估值，侯孝海表示，这个估值不仅要看过去，还要看未来，不仅要看到白酒的繁荣，也要看到白酒的挑战。我们对金沙酒业的企业价值，企业发展蓝图，企业本身所具有的资源、特质进行了市场化的评估，是结合多种情境形成的，目前的估值非常有竞争力和吸引力。

侯孝海指，相信华润啤酒可以在人才队伍、品牌、渠道网络等建设以及精益管理方面，焕发贵州金沙酒业的发展活力。未来，将整合已有的白酒业务资源，透过啤酒及非啤酒共同发展的“双赋能”模式，进一步加强本集团于中国白酒行业的竞争力及品牌影响力。

投资机构给出积极评价

对于华润啤酒此次控股金沙酒业，投资机构大多给出积极正面评价。

花旗发布研究报告称，维持华润啤酒(00291)“买入”评级，目标价72.3港元。尽管当前并非跨行业并购绝佳时机，但投资者也应对今次的收购估值有更大信心，而且公司的长期执行能力强劲和债务融资计划，确保了交易具盈利增值，通过此次收购后，润啤将成为唯一一家在香港上市、并由央企持有的白酒企业。

大摩发布研究报告称，此次收购应该会增加集团的利润，而且交易价格合理。该行指在当前白酒行业需求放缓的情况下，集团需要更具体的计划来达到啤酒和白酒之间的协同效应，以令两个业务取得可持续增长。该行表示，公司广泛的渠道网络和有效的营销策略可能产生协同效应，有助于推动白酒业务的增长。此外，交易将提升集团的整体盈利能力，但也指出内地白酒行业的竞争令人忧虑金沙酒业的增长潜力和可获取的市场份额。（杨凌云）

来源：香港商报

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