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锌镍：锌注意挤仓风险，镍震荡

周五沪锌主力合约较前一交易日上涨2.43%。基本面来看，国内锌精矿供给趋向宽松，10月锌锭产量大概率继续增长。消费端，持续低位锌价刺激下，压铸部分订单有所好转，其他订单表现尚可。库存方面，LME库存、国内社会库存持续走低。2211合约接近交割，注册仓单量大幅减少，需要警惕挤仓风险。近期国内宏观情绪不定，消息面影响较大。交易上建议暂时观望。

周五沪镍主力合约较前一交易日下跌0.15%。基本面来看，镍铁方面，当前镍铁厂去库情况较好，部分铁厂订单已签至12月，库存压力缓解叠加镍矿价格上涨，在供给偏紧的市场环境下，镍铁价格持续坚挺。当前不锈钢现货价格仍偏高，下游对此价格的接受程度有限。合金方面，虽军工订单量不减但10月期间民用合金订单偏少。硫酸镍方面，供需两旺局面持续。近期镍价受外在因素影响较大，国内宏观情绪不定，建议暂时观望。

分析师：李祥英

从业资格号：F03093377

投资咨询号：Z0017370

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