环球短讯！中信建投化工早评：需求未见底，化工延续弱势

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来源：一期货发布时间：2022-12-08 09:03:16

甲醇

(相关资料图)

日评

甲醇：

市场行情：

根据隆众资讯：周三太仓价格2605（-55）,内蒙古北线价格2100（0）；东营2430（-30）；临沂2480（-60），常州2830（30），南通2650(-50)。周三甲醇期货价格继续回落，全天跌幅达2.89%。现货市场普跌，价格下调导致成交氛围有一定好转，部分贸易商逢低采买。

主要逻辑及观点：

国际原油价格近几日下挫明显，带动化工商品重心出现整体下移。甲醇自身供需矛盾明显，目前在甲醇下游低利润的情况之下，最大的烯烃端需求表现不佳：12月4日，江苏斯尔邦MTO装置停车检修之后，港口MTO装置一共329万吨的产能只剩下120万吨，有超过半数产能的装置处于停车状态，部分内地发往港口的长约也不再执行。目前甲醇基本面弱势难改，甲醇期价在已经大幅下挫之后，利空有一定兑现，但后期外盘伊朗装置的限气预期仍有不确定性，下跌动能可能较前期逐步减弱，直接追空可能存在风险。

后市展望：

甲醇（MA2301）：短期弱势震荡，空单建议平仓离场，参考震荡区间2450-2540元/吨

尿素

日评

尿素：

市场行情：

根据隆众资讯：周三心连心报价2695（-30），晋开2690（-30），河北东光2710（0），河北正元2720（0），华鲁恒升2720（0）。周三尿素期货价格平开低走，现货市场偏弱，多数地区价格下调，厂家报价整体偏稳定，下游拿货积极性较弱，成交清淡。

主要逻辑及观点：

短期尿素基本面变化不大，市场僵持运行为主。当前尿素日产仍处于较高水平，山西天泽和兰花陆续恢复，其余停车装置暂无明确恢复时间；但12月部分气头尿素装置进入检修期，12月下旬之后，尿素日产将逐步下降至14万吨附近，预计气头停车力度弱于去年。需求方面，当前价格之下，下游偏谨慎为主。本周上游库存小幅累积，变动幅度不大。整体来看，短期供需形势并无明显变化，尿素01期货合约价格高位震荡，预计后期价格承压回调之后，下方再寻找支撑。

后市展望：

尿素（UR2301）：短期高位震荡，等待方向选择，参考震荡区间2520-2640元/吨。

苯乙烯

日评

1、现货：江苏苯乙烯市场大幅下跌，价格在7920-8030元/吨。苯乙烯及纯苯库存宽幅增加，下跌行情中下游意愿采购更低价格。价格连续走低拖累市场交投氛围，下游多观望，询盘较少。日跌190元/吨。

2、原料：纯苯市场价格小幅走低，大宗商品趋弱整理，叠加华东主港库存继续增加，下游需求暂未有明显起色，市场心态偏弱，下游采购谨慎，价格重心下移。华东纯苯商谈区间6360—6450元/吨，日跌85元/吨。

3、下游：ABS市场偏弱整理，部分价格略有走软，主动性买盘偏少。PS市场重心下滑，成交气氛清淡。EPS价格走软100元/吨，部分持仓商家适度让利走货，信心不足。

4、观点：卓创数据，苯乙烯华东港口库存周度增加19.38%，库存绝对值位于五年同期偏低水平；纯苯华东港口库存周度环比增加7%，纯苯库存位于五年同期中位水平。原料跌的更多，导致近期苯乙烯和苯乙烯的三大下游的盈亏情况都出现了好转，苯乙烯勉强可以维持现金流。苯乙烯产业链矛盾不大，周三的大跌更多地是一种担心中国病例激增的系统性风险，投资者仍以震荡思路对待，交易上建议观望。

PVC

日评

PVC：

市场行情：

周三国内PVC现货价格多数下跌，华东电石法现货报价下跌50-70元至6070-6140元/吨，华南主流报价下跌30-70元至6000-6120元/吨。原料电石报价多数下跌，主流报价区间为3600-4100元/吨。

主要逻辑及观点：

周三PVC期货价格小幅下跌，现货价格多数下跌。短期PVC基本面偏中性，上周国内PVC产量环比增加，下游开工率持稳，隆众统计的型材企业开工率多数在4-6成左右。最新社会库存为24.97万吨，环比减少8.03%。综合来看，短期PVC供需关系出现好转，库存连续下降，亏损仍较为严重，预计PVC价格偏多震荡运行为主。仓单方面，周三PVC仓单持稳至5510张，近期仓单数量增加，对盘面影响偏中性。

短期PVC期货偏多震荡运行，05合约上方关注6300附近压力，下方关注5700附近支撑，背靠支撑可短多。

纯碱&玻璃

日评

纯碱：

市场行情：

周三国内纯碱现货报价持稳。华北地区重碱现货市场价持稳至2800元/吨，沙河地区重碱市场价持稳至2680元/吨；华中地区重碱市场价持稳至2800元/吨。轻碱现货价格持稳，主流报价集中在2550-2850元/吨。

主要逻辑及观点：

周三纯碱期货冲高回落，现货价格持稳。周三商品市场跌多涨少，市场情绪较差。短期纯碱基本面偏多，近月估值较为合理，远月博弈加剧。从基本面来看，上周纯碱产量环比增加1.37万吨，下游需求表现尚可，碱厂库存环比减少0.08万吨至28.11万吨。近期纯碱产量升至高位，供应压力略增。浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和变动不大，重碱需求持稳于高位，轻碱需求略弱。从宏观层面来看，近期国内房地产销售数据环比略增，政策对地产企业支持增加，叠加国内优化疫情防控措施，市场预期改善；国外美联储加息幅度预期略有下降，宏观因素对纯碱影响偏利多。综合来看，近期纯碱现货价格坚挺，近月相对稳定，远月高位震荡运行。仓单方面，周三纯碱仓单增加91张至242张。

短期纯碱震荡整理，05合约下方关注2400附近支撑，上方关注2650附近压力，暂以区间震荡思路对待。

玻璃：

市场行情：

周三国内玻璃现货价格持稳至下跌。其中华北地区玻璃现货市场价下跌10元至1530元/吨，华中地区市场价持稳至1530元/吨。

主要逻辑及观点：

周三玻璃期货价格小幅下跌，现货价格持稳至下跌。短期玻璃基本面中性偏空。上周玻璃产量持稳，库存小幅上升，厂家库存增加3.6万吨至362.9万吨。近期玻璃冷修增加，供应压力略有缓解，产量同比下降约8%。当前房地产行业疲软态势未改，房地产销售数据环比略有改善，但玻璃深加工订单数量偏低，玻璃需求同比降幅较大，对价格形成拖累。近期房地产政策利好频发，对玻璃价格有一定支撑，预计期价维持震荡运行。

短期玻璃期货震荡运行，01合约上方关注1550附近压力，下方关注1330附近支撑，区间操作为主。

聚烯烃

日评

聚烯烃

市场行情:

周三华东LLDPE线性价格8225元/吨，较周二下跌75元/吨，周三期货较周二下跌1.26%，周三夜盘LL2301较周三下午收盘价上涨0.59%。PP2301周三期货收盘与周二下跌0.92%，周三夜盘较周三下午收盘上涨0.46%，华东PP拉丝现货价格7775元/吨，较周二下跌25元/吨。华东PP共聚价格8075元/吨，较周二下跌25元/吨。基差小幅走强。现货市场成交中等偏差水平。

主要逻辑及观点：

截至12月7日，PE检修占比8.56%，PP检修占比15.76%，去年同期PE检修8.96%，PP检修7.49%。截至到12月8日，两油库存61.5万吨，较周二去库1万吨，同比减少10.22%。聚烯烃弱现实，强预期。短期供应端变动较小，低利润下，开工继续上行有限。12月7日公布11月初级形状的塑料进口量277.6万吨，环比10月增加7.18%。根据今年PE、PP月度进口占初级形状塑料进口量的占比，可以大概预估11月PE、PP进口量。今年以来PE月度进口量占初级形状塑料进口量平均占比43.92%，预估11月PE进口量122万吨，环比10月增加7.13%。今年以来PP月度进口量占初级形状塑料进口量平均占比14.48%，预估11月PP进口量41万吨，与10月基本持平。较为符合之前市场预期11月进口较10月有增加。进口端12月初压力不大，预计进入下旬后压力逐渐显现。随着传统旺季的结束，预计后续需求环比呈走弱的态势。高频成交数据来看，下游观望为主，成交处于中等水平，环比有所走弱。库存端，整体库存压力不大，自上而下传导仍较为顺畅。短期或维持区间震荡，基本面驱动不强。

聚乙烯（LL2301）：参考震荡区间7800元/吨-8200元/吨。

聚丙烯（PP2301）：参考震荡区间7600元/吨-7900元/吨。

PTA、MEG

日评

聚酯：

利润：

1.利空：亚洲PX继续回落，下跌4美元/吨至890美元/吨，PXN反弹至249美元/吨；PTA现货加工费降至368元/吨；TA01盘面加工费降至234元/吨。

2.利多：油制MEG亏损193美元/吨附近；乙烯制亏损157美元/吨。油制亏损继续收窄。

供应：

1.利空：华东一套35万吨PTA装置已重启，该装置11月初停车检修。pta整体负荷提至67.14%。

2.利空：截至12月5日，华东meg主港库存环比减少4.54万吨至84.93万吨。港口到货减少，下游采购心态回升是港口库存回落的主要原因。

3.利空：MEG装置方面：华东100万吨meg新装置负荷升至8成，该公司另一套100万吨meg装置于年后投产。两套产能合计占比8.5%。