(资料图片)

品种解读：

焦煤：焦企三轮提涨提涨市场情绪，部分煤矿端销售有探涨预期。供给端，国内管控放宽，预期部分拉运受阻产地运量将有所恢复，进口端蒙煤运输量仍处于高位，但由于天气逐渐转寒，运量年内增量有限，供给端整体相对宽松；需求端，焦炭提涨落地后焦企利润回升，但仍处于低位，产量持稳为主，短期产量增量有限，本周焦企延续补库行为，而钢厂焦化厂采购焦煤仍以按需采购为主，库存变动不大。总体来看，焦煤供需矛盾变化不大，短期来看下游在低库背景下的补库行为的延续性值得关注，低库支撑下焦煤价格相对坚挺，宏观利好政策托举下市场对未来预期走强，强预期弱现实交织下盘面以区间宽幅震荡为主。中长期来看，年内焦企及钢厂利润下滑明显，受制于现金流紧张，下游补库开启时机及强度有待观察，同时需关注12月初的2023年煤炭长协合同改动对明年焦煤价格的影响情况。

焦炭：焦企焦炭三轮提涨，主流钢厂暂时抵制情绪较浓，提涨落地阻力较大。供给端，现货二轮提涨落地带动下，焦企开工率及产量总体相对持平，利润小幅下滑至-168元/吨；需求端，247家钢厂铁水日产量222.8万吨，高炉开工率75.6%，焦炭需求延续下滑趋势，成本端压力下钢厂利润偏低，补库呈现放缓趋势。总体来看，焦炭基本面相对变化不大，短期来看，产业端焦钢厂利润将成为影响供需两端的主要因素，市场情绪受宏观消息面影响逐渐走强，宏观与产业因素多空博弈下价格或将宽幅震荡，但短期期货盘面建议谨慎追高。中长期来看，下游钢厂以及终端地产层面的需求变动情况将决定焦炭价格弹性。同时，由于今年钢厂普遍盈利率低，现金流偏紧下钢厂补库强度有待考量，今年冬储强度或低于往年同期，钢厂冬储策略如何改变值得关注。

操作建议：震荡对待，区间操作。

中辉期货公司授权文本由“专注期货开户交易及专业行情分析资讯网站”：【一期货1qh】转发