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品种解读：

焦煤：供给端，国内疫情管控措施逐渐优化，产地运输逐渐恢复，但生产端由于部分煤矿已完成全年任务，叠加部分产地年末开启安全检查，煤矿端有停产减产预期，进口端蒙煤通关量仍处于高位，但考虑到冬季雨雪严寒天气影响，年前通关量预计难有明显增量，供给总体有稳中趋紧趋势，炼焦煤市场交投氛围较为活跃，个别煤矿有锁量锁价现象，贸易商进场拿货，部分煤种小幅探涨；需求端，焦炭三轮提涨落地后，焦企生产积极性有所恢复，低库存影响下焦企持续补库，焦煤刚需仍存。总体来看，短期在下游焦企持续性补库行为带动下，焦煤价格短期易涨难跌，05合约盘面在宏观预期转好的带动下也呈现震荡偏强趋势。长期来看，焦煤价格上限取决于下游钢厂利润空间，而焦煤价格重心将受年内煤炭长协合同定价以及明年的进口政策影响。

焦炭：近日由于焦煤价格与汽运运费持续走高，焦炭入炉成本不断增加，长治某焦企已提前开始第四轮提涨，干熄焦价格自16日起上调110元/吨。供给端，现货提涨落地带动下，焦企开工率及产量延续小幅回升，但焦企利润仍处于水平线以下，供给边际变化相对有限；需求端，钢厂铁水产量延续下滑趋势，焦炭日耗延续下滑，成本端压力下钢厂采购相对谨慎，补库强度不及往年。总体来看，焦炭基本面相对变化不大，短期来看，在宏观情绪转好以及下游钢材价格回升带动下焦炭价格呈现震荡偏强趋势。中长期来看，政治局会议定调明年经济增速，扩大内需战略规划纲要奠定长期发展战略，叠加地产利好频出，国内需求预期改善，市场对中长期预期转好，但仍需观察明年钢厂钢材需求情况以及年内钢厂的焦炭冬储采购节奏。

操作建议：高位震荡偏强，区间操作，谨慎追高。

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