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品种解读：

焦煤：供给端，疫情影响至上游煤矿生产端，叠加部分产地年末开启安全检查，煤矿端产能和产量均有不同程度的下滑，进口端口岸阳性人员增多，蒙煤三大口岸通关量数波动剧烈，供给总体有收紧趋势；需求端，焦企利润修复后，焦企生产积极性持续恢复，低库存影响下焦企持续补库，焦煤刚需仍存。总体来看，短期在下游焦企持续性补库行为带动下，焦煤的刚需支撑仍存。中长期来看，焦煤价格弹性仍取决于下游钢材价格区间，原料端想延续涨势需要下方成材端给出利润空间，预计焦煤价格仍以跟随下游成材价格宽幅震荡为主。

焦炭：供给端，本周全样本焦化企业日均焦炭产量65.2万吨（+0.5），全样本焦化厂产能利用率71.2%（+0.5%），焦企平均利润52元/吨（+74），现货提涨落地带动下，焦企利润持续修复，焦企产量持续回升，但考虑到下游需求增量相对有限且入炉成本仍相对较高，产量或已至阶段性高位；需求端，本周247家钢厂铁水日产量222.0万吨（-0.9），247家钢厂高炉开工率75.9%（-0.1%），钢厂铁水产量高位徘徊，焦炭日耗支撑仍存，但钢厂对高价炉料的补库意愿较低，采购态度相对谨慎，库存仍处于相对低位。总体来看，低库存以及高日耗仍支撑着焦炭的刚性需求，但具体的补库强度及延续性仍取决于钢厂补库节奏。近期钢材需求逐渐回落且盘面对宏观的预期已基本消化，焦炭端预计仍以跟随成材震荡运行为主。

操作建议：宽幅震荡，市场情绪反复，谨慎参与。

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