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品种解读：

焦煤：本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率70.41%较上期值增10.61%；日均产量58.58万吨增8.45万吨；原煤库存226.79万吨降14.28万吨；精煤库存149.99万吨降3.19万吨。供给端，目前国内产地煤矿逐渐开始复工复产，进口端蒙煤方面，三大口岸通关车数皆有提升，甘其毛都口岸昨日通关破千车，部分贸易商开始入场拿货，供应总体相对稳定。需求方面，下游焦化厂开工率与节前持平，刚需带动下焦企焦煤库存去化明显，而钢厂焦化厂库存仍处于合理区间。短期来看，高估值的焦煤盘面跟随成材端进入回调整理阶段，高预期逐渐修复后盘面逻辑将重回基本面，后续可关注下游企业节后对原料的二次补库强度以及进口端的增量情况对基本面的影响。

焦炭：上Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为71.9%增0.2%；焦炭日均产量66.0增0.2，焦炭库存139.9增30.8，炼焦煤总库存1069.7减185.8，焦煤可用天数12.2天减2.2天。春节期间，国内市场整体稳定运行，29日起国内部分钢厂对焦炭采购价格开启了第三轮提降，幅度100-110元/吨，目前部分焦企由于自身处于亏损状态，抵触情绪明显，部分焦企有探涨意愿，第三轮提降博弈加剧。节日期间，焦企多维持前期生产状态，部分焦企出现累库情况，而钢厂开工持稳，厂内焦炭库存有所下降，焦钢企业仍多数处于亏损状态，终端需求处于季节性淡季，短期难有明显改善。短期来看，焦炭期货盘面跟随成材端进入回调阶段，估值修复后交易逻辑将重回基本面。后续需关注上下游焦炭库存变化、原料焦煤价格走势、焦钢盈利情况以及下游成材需求改善情况。

操作建议：宽幅震荡回调，区间操作。

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