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品种解读：

焦煤：本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率74.49%较上期降1.18%；日均产量62.90万吨降0.63万吨；原煤库存272.45万吨降4.74万吨；精煤库存192.99万吨降25.95万吨。供给端，山西主流地区炼焦煤价格基本止跌，市场情绪好转，下游补库叠加中间贸易商开始入场拿货，矿方出货顺畅，前期高库存压力有所缓解，但超跌煤种涨幅已明显收窄，价格上行压力显现。进口端，蒙煤市场煤价持续下滑，多数贸易企业价格倒挂，口岸通关量维持低位，口岸贸易企业寻求出货机会但市场成交仍相对谨慎。需求端，下游焦化产能小幅回落，焦企采购相对谨慎，多以消耗场内库存为主，钢厂利润改善，部分高炉开始复产，需求端小幅回暖。总体来看，多数煤种现货报价止跌，部分地区钢厂利润转好重回复产节奏，焦煤需求边际好转，但南方进入雨季叠加终端数据较差，钢厂产能淡季恐难维持高位，利润驱动或将倒逼钢厂重回减产节奏，焦煤上行动力依旧不足，焦煤价格仍将承压，后续关注焦煤现货报价情况、焦煤进口内外价差。

焦炭：上周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为73.6%减0.8%；焦炭日均产量67.4减0.9，焦炭库存130.1减16.2，炼焦煤总库存751.7减11.1，焦煤可用天数8.4天持平0天。供给端，焦炭入炉成本企稳，部分焦企成本反弹，同时焦炭第八轮提降落地，焦企利润收窄但仍有一定空间支撑企业维持开工，八轮提降落地后利空情绪充分释放，市场贸易情绪有所好转，部分贸易商开始进场拿货，焦企出货情况明显好转，前期累积库存大幅去化，部分对后市看涨焦企出现惜售待涨现象。需求端，钢厂利润回升，部分前期停产高炉开始复产，钢厂高炉开工小幅回升，铁水日产量周环比上行修复0.1万吨至239.4万吨，焦炭需求仍有韧性。总体来看，从近期下游钢厂高炉检修情况来看，部分钢厂在利润好转后减产意愿降低，且目前下游钢厂焦炭库存偏低，低库存放大补库预期下的价格弹性，焦炭供需基本面边际好转，但终端需求相对疲软，成材价格预期转弱，钢厂向下打压焦炭价格预期增强，焦炭价格仍将承压运行，后续关注焦炭成本端、钢厂检修情况、宏观政策对供需两端的影响。

操作建议：盘面破位下行，逢反弹高位布空。

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