来源：上海证券报

“这么多个人养老基金，我该怎么选？”随着公募养老基金Y份额开卖，投资者问得最多的就是这个问题。

“打个不恰当的比方，以前买基金就像谈恋爱，‘颜值’即业绩表现是最重要的。而买个人养老基金好比是结婚，要找到真正适合自己的产品并长期投资。在这种情况下，了解自己的风险偏好以及所投的产品就显得更为重要。”某渠道销售人士对上海证券报记者说。

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面对林林总总的养老金融产品，投资者具有什么样的风险偏好、处于人生哪个阶段、有什么样的养老诉求等都是需要高度关注的问题。要解决这一系列问题，在业内人士看来，基金投顾是非常关键的抓手。

头部公司产品回报更优

个人养老基金究竟能不能实现长期回报？这个问题已经有了答案。

汇成基金研究中心统计数据显示，截至2022年11月30日，首批129只个人养老基金，近1年平均回报为-8.62%，近2年平均回报为-1.61%，近3年平均回报为20.43%。仅以成立满3年的56只产品来看，近3年平均回报全部实现正收益，平均年化回报为6.33%，为投资者创造了相对稳健的回报。

具体来看，截至2022年11月30日，上述产品中有23只近3年总回报超过20%，其中绝大多数是养老目标日期基金。

排名第一的华夏2045近3年总回报达46.08%，嘉实养老2050、嘉实养老2040和南方养老2035近3年总回报分别为38.1%、37.71%和35.11%，排名其后的华夏养老2040和中欧预见养老2035近3年总回报分别为34.21%和33.69%，以上6只产品近3年年化回报均超过10%。榜单的另一头，有4只产品近3年总回报低于10%，业绩分化相当显著。

分析发现，权益资产占比更高的养老目标日期基金回报更佳，但也要建立在长期持有的基础上，否则收益很容易在市场波动中被损耗。相比之下，头部基金公司旗下产品业绩回报更胜一筹。业内人士表示，这跟公司对养老业务的重视程度、平台的资源、团队以及资产配置能力有一定的关系。

分清“日期”与“风险”

在业内人士看来，业绩虽然是重要的参考指标，但并不是挑选个人养老基金的唯一指标。

分清“日期”与“风险”是选择个人养老基金时需要解决的重要问题。中金财富统计数据显示，以本次入选的首批129只个人养老基金来看，养老目标风险基金和养老目标日期基金分别有79只和50只，对应的产品规模分别为729亿元和162亿元。

具体而言，目标风险策略是根据特定风险偏好划分赛道，设定权益资产、非权益类资产的基准配置比例，或界定组合风险。依据不同风险等级，目标风险基金分为稳健、平衡、积极三类。养老目标风险基金致力于使产品维持在一个相对稳定的风险水平之下。换句话说，就是能够承受多大程度的风险要由投资者自己来决定。

目标日期策略则将投资者预计退休的年份作为目标日期，可随所设定目标日期的临近，逐步降低权益资产配置比例，增加非权益资产配置比例，提高个人养老投资跨越周期波动的应对能力。养老目标日期基金致力于为投资者提供“一站式养老全程服务”，即投资者只需要按照自己的退休日期选择拟合的产品，它也是海外市场个人养老投资的主流品种。

基金投顾是关键抓手

时下，许多业内人士正在重新审视基金投顾对个人养老投资的作用。

银华基金认为，财富管理机构的本质是解决将产品收益变成客户账户收益的问题。面对林林总总的养老金融产品，投资者具有什么样的风险偏好、处于人生哪个阶段、有什么样的养老诉求等都是需要高度关注的问题。而要解决上述一系列问题，基金投顾中的“顾”是非常关键的抓手。

华夏基金表示，对基金公司而言，个人养老金业务不仅仅是销售基金，而是提供一种养老投资解决方案和养老规划服务。借助基金投顾服务模式，公募基金能进一步发挥专业优势，提升个人养老投资服务能力。可以说，基金投顾和个人养老投资两者十分契合，是相互促进、共同发展的关系。