在经历了两年的下行走势之后，今年中报农业板块终于苏醒，出现走强的迹象。

　　据申银万国测算，32家农业上市公司2014年中报净利润同比预增23%。在这些农业上市公司中，预增超过50%的公司有6家，增速在20%—50%之间的企业有5家，而增速在20%以下的公司则有5家。此外，16家公司业绩同比下滑。

　　对于投资者来说，高增长的股票一向是“心头好”，而在农业板块来看，2014年中期业绩中，天邦股份预增309%，圣农发展预增119%，ST民和预增119%，通威股份预增70%，ST大荒也预计业绩大幅上升，申银万国表示，该公司2014上半年净利润预计增幅达到1769%。

　　农业板块除了高增长股份吸睛之外，受周期性因素影响，水产饲料行业高速增长，机构预计龙头公司通威股份、海大集团业绩可实现接近甚至超过 50%的高增长。此外，畜禽饲料行业也迎来了复苏阶段，二季度业绩明显好于一季度，而由于行业需求对畜禽价格存在滞后性，券商机构预计，畜禽饲料行业下半年利润将进一步好转，行业龙头公司被看好未来业绩预增，可纳入投资者重点考量范围之内。

　　参照农业板块上市公司的半年报成绩，机构建议，投资者可下半年重点布局动保、饲料两个业绩增长确定性较高的成长性子行业，并参与养殖、种业的周期博弈机会。

　　分析

　　水产饲料、畜禽养殖板块回暖

　　对于关注农业板块的投资者来说，2014年是期待许久的增长之年：农业板块在经过两年下行周期之后，多数农业子行业已处于周期底部区域，投资的机会终于来了。

　　机构认为2014年农业类上市公司的周期景气回升预期下，行业有望迎来投资机遇。而在所有的子行业中，中报业绩及行业走势来看，表现尤其突出的是水产养殖和畜禽饲料板块。

　　从中报来看，这一事实更为明显，水产饲料相关企业中报表现均不俗：通威股份上半年水产饲料销量增长20%-25%，预计中报业绩增速达到70%，下一季度的业绩已然前景向好。而海大集团预计上半年水产饲料销售增长10%-15%，预计中报业绩增长49%。

　　事实上，从业绩看来，水产饲料行业的景气度上半年也在持续走高。机构分析，由于鱼价、对虾价格居高，加上疫病、排塘的情况少于往年，近年下游水产养殖业盈利提升，带动产量增加，水产饲料需求量大幅增长。据相关调研反馈，上半年养殖户盈利同比增长20%—30%。而机构预计，三季度这一走势仍将维持，水产饲料销量仍有望保持较高的增长。

　　而畜禽养殖尽管没有水产饲料产业一般惊人涨势，但与此前低迷的走势相比，整体已经开始复苏。对于投资来说是不错的切入时机。

　　从产业近期的行情来看，机构分析，由于5月以来猪价开始反弹，本轮反弹至少延续至第三季度。尽管现在价格仍未达到养殖户稳定盈利的水平，存栏量仍处于下降通道，但公司畜禽饲料业务走势已经出现分化。其中，部分公司如大北农业绩或步入增长通道。而机构预期，随着下半年补栏情况逐步恢复、改善，公司未来盈利看好。

　　除了水产饲料行业、畜禽养殖行业之外，还有部分子板块受政策因素影响也在上升趋势当中。如动物保健行业受2014年春防招标苗均价提高5%-15%影响而整体走高。事实上，近期随着消费者对食品安全的重视，养殖规模化加速，相关企业防疫意识也在逐步增强。企业对高品质疫苗、兽药的需求在快速增加。

　　机构预计，未来5-10年动保行业市场规模将维持 15%-20%的增速。而上述利好因素也如期反映在中报上——行业上市公司金宇集团市场疫苗销量超预期，此外，凭借技术优势，金宇集团口蹄疫市场直销疫苗销量大幅增长，推动中报业绩同比增长46%。金宇集团、天康生物等招标疫苗收入上半年均有增长。

　　此外，受库存上升影响，农业板块下的种业子板块业绩则表现分化。由于上半年杂交玉米、水稻种子严重供过于求，库存高企，行业景气度低迷，但登海605、登海618、深两优5814等品种销量仍然有显著增长，推动相关上市公司业绩增长。而由于销售政策调整与渠道库存清理等原因，先玉335二季度经销商大量退货，预计导致销量下滑20%-30%。