2015年中国股市回顾:投资者最易忽略的致命之处
来源:和讯网 发布时间:2016-01-05 08:36:01

对于2015年的中国股市,从上半年股指上涨不回头的疯牛行情,到6月15日开始崩盘式大幅下跌的股灾,用惊心动魄、悲喜交加、大起大落等来形容都不足以概括。而股灾之后各方人士都对此作出了各种各样的分析、探讨、总结,包括杠杆过度、监管不力、恶意做空、规则漏洞、股市散户太多机构投资者太少、以及舆论的推波助澜等等,导致股灾发生的各种原因都被一一列举出来。但是,我认为这些一一列举出来的原因,大多数都只是外在的因素,投资者自身的原因在导致2015年的疯牛和股灾中所起到的作用,并没有被大多数人所重视。我认为今年的中国股市堪称疯狂,而比股市更疯狂的是投资者的心态,所以,我想从另外一个比较少人关注的角度,也就是从投资者的心态方面来简单分析一下。

如果把2015年发生的股灾,和上一次2007年的股灾相比较,你会发现2007年那次的股灾下跌的幅度更大,下跌的时间更长,但投资者在2015年的股灾中受到的伤害却比2007年那次更大,在2015年股灾发生时投资者被洗白、被爆仓的消息不绝于耳,甚至投资者自杀的消息也有所耳闻。之所以会这样,就是因为2007年股灾时投资者不能加杠杆,所以那个时候投资者在股灾中被套牢之后,可以发挥“死猪不怕开水烫”的大无畏精神,以“不怕套、套不怕、怕不套”的自我调侃来耐心等待解套的日子,不管股价跌到多少钱,持有的股票还是在自己手里。但2015年很多投资者都加了杠杆,甚至加了很高的杠杆来炒作股票,结果股灾一来出现强制平仓或者爆仓后,自己的资产就被洗白,最后什么都没有了只剩下后悔。

2015年的股灾之后,很多投资者都把高杠杆归咎为造成此轮股灾的罪恶根源、罪魁祸首,所谓成也杠杆、败也杠杆,甚至很多投资者还埋怨管理层全面去杠杆太急太强力,加剧了股市的波动。但是对于自己为了追求利润最大化而拼命主动加杠杆的行为,却没有多少投资者能够自我反省,在股市上涨的时候充分享受了杠杆给自己带来的好处,等到股市下跌的时候深刻领教到杠杆的坏处了,却只知道怨这个怨那个,仿佛都是别人的错,难道就自己没有错?

我们知道国外的金融市场早就设有杠杆机制了,国内的其他金融市场也有设立杠杆机制的,A股市场虽然是第一次大规模使用杠杆机制,但杠杆本来并没有好坏之分,而A股在杠杆资金的推动下,在一年时间内就上涨了1.5倍,然后又快速下跌转变为股灾,这种疯狂的走势跟投资者的心态出现问题是有一定关系的,或者可以说,是因为投资者对杠杆的集体性错误使用,让A股出现了新问题,在某些外力的作用下引发了这次股灾。

在2015年上半年A股的疯牛阶段,市场上到处都是买、买、买和加、加、加的声音,加了杠杆的投资者很容易就能让自己的本金翻倍,杠杆加的越大赚钱就越多,原来没加杠杆的投资者看着眼红,于是也主动去加杠杆了,嫌本金不够多的就加杠杆去!嫌钱赚的少的也加杠杆去!大家都抱着一夜暴富的心态,甚至比别人赚的少点心里都觉得不平衡,在股市的强劲走势和别人的赚钱效应刺激下,大家变得只剩下一颗贪婪的心,根本就不去想想这种冒险行为一旦出错会给自己带来怎样的危害。而正是这种疯狂心态下的疯狂加杠杆,才导致股灾来临时众多投资者被平仓、爆仓,从而一发不可收拾。

心态、心态、还是心态,那种梦想一夜暴富的疯狂心态,让所谓的价值投资者和趋势投资者都失去了独立思考的能力,对市场的高估值、高杠杆、股票供给的增加、上市公司基本面的下滑等统统都熟视无睹,股市中的羊群效应达到了极致,2015年的中国股市正是在这种集体性的疯狂中快速走向巅峰,同时也快速迎来了灾难。

总是有很多人经常说中国股市是人傻钱多的地方,但我从来都不认同这个说法,中国股市的大部分投资者虽然是散户,但散户中很多人有学历、有知识,特别是加杠杆的那些投资者,很多都是中产阶层,他们有很高的智商,他们更加不可能人傻,但也正是这些投资者在2015年的股灾中受到的伤害最大,外在的各种不利因素只是引爆点,主要的原因还是他们控制不住自己那种梦想一夜暴富的疯狂心态,为了追求利润最大化拼命去加杠杆,杠杆被引爆而失控,他们其实是被自己那颗贪婪的心打败了。

投资者可以说杠杆过度是管理层监管不力造成的,投资者也可以说由于管理层对这种大规模的杠杆管理没经验,导致救市期间一些方法不对路,但是,加杠杆是投资者自己的行为,在加杠杆的时候就应该知道当收益被放大几倍的时候,亏损也会被同样放大,你不能只想好处不想坏处。投资者炒股亏钱了、被平仓、爆仓洗白了,总是喜欢怨这个怨那个,但你的资金只有你自己才是最终负责的那个人,而这个什么、那个什么的因素你又能改变什么?未来还有无数个可预测或者不可预测的这个、那个因素,对股市带来源源不断的影响,你只要还在这个股市就无法避开,与其总是去埋怨,与其总是想依靠别人,不如先去提高自己,你改变不了别人但你可以改变自己。

投资者应该吸取经验和教训,改变总是梦想一夜暴富的疯狂心态,建立一套适合自己的操作模式,慎用杠杆用好杠杆,广泛听取别人的建议但要学会独立思考,重视并学会控制自己那颗贪婪的心,让自己以后的投资多一份胜算。

天行健,君子以自强不息。(本文作者叶展超系职业股市投资人)

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