资本市场这一次后知后觉了。

10月27日晚间，卧龙电气(600580.SH)发布公告，与国开发展基金有限公司(以下简称“国开发展基金”)、卧龙电气南阳防爆集团股份有限公司签署《国开发展基金投资合同》，国开发展基金将以人民币6000万元对南防集团南阳宛都老工业区升级改造项目以增资方式进行夹层投资，投资年化收益率不超过1.2%，投资期限为10年。

同样的还有万向钱潮(000559.SZ)。万向钱潮在10月27日晚间也公告，国开发展基金以人民币现金2.686亿元对万向精工进行增资，其中0.6亿元进入万向精工的注册资本，万象精工资本由人民币3亿元增加至人民币3.6亿元，其他2.086亿元进入万向精工的资本公积。增资全部完成后，国开发展基金取得万向精工16.67%的股权。

国开发展基金入股上市公司项目引起市场密切关注，10月28日，卧龙电气一字板涨停，而万向钱潮在大幅高开后受市场影响低走。

其实在国开行内部人士看来，这并不是新鲜事儿，他对21世纪经济报道记者表示：“国开行本来就是政策性银行，我们很多项目都是为政策服务的。这种夹层投资其实之前就有了。”

21世纪经济报道记者也发现，兴蓉环境(000598.SZ)在9月28日就曾公告，国开发展基金通过股权投资的方式，将专项债券资金3.48亿元投入自来水公司，投资期限15年，平均年化收益率1.2%。而当时市场并未对此给予重视，兴蓉环境在公告后反而下跌。

金龙汽车(600686.SH)也曾在9月30日公告，拟向国开发展基金申请4.1亿夹层投资，国开发展基金出资4.1亿元以资本金方式与金龙集团共同注册目标公司该目标公司主要从事新能源客车项目的开发建设，投资期限10年，国开发展基金年化收益率1.2%。

同时，上述国开行内部人士告诉21世纪经济报道记者：“这是此前所批准成立的国家专项建设基金，规模为1.2万亿，目前已经下发了3000亿。”另有消息源则称，这一整体规模已经达到1.4到1.5万亿。

根据设置，国开行和农发行向中国邮储银行发行的专项金融债在发行募集完毕后，变成国家专项建设基金，在8月底成立，此后各地发改委开始申报项目，进而开始首批国家专项建设基金下发。

中金公司固定收益研究员陈健恒对此表示：“专项金融债募集的资金作为股权注资到企业或者项目中，按照项目启动一般需要30%-35%的股权，后续会拉动60%-70%的配套债权融资。假设专项金融债发行1万亿，那么会拉动2万~3万亿后续的配套债权融资。”

专项建设基金大部分仍蓄势待发

公开资料显示，国开发展基金是国家开发银行下属全资子公司，国开发展基金注册资本为500亿元，成立于2015年8月25日。国开发展基金是国开行专门成立负责专项金融债投资的基金公司。

公开报道显示，该专项建设基金是从8月份开始启动，最初目的是稳定经济增长，发行投资领域包括五大类和22个领域。其中，五大类包括：易地扶贫搬迁等三农建设；轨道交通等城市基础设施建设；中西部铁路等重大基础设施；民生改善等建设工程；增强制造业核心竞争力等转型升级项目。这些投向领域兼顾了稳增长和调结构的目标。

此前国家发改委主任徐绍史在9月14日的全国促投资稳增长电视电话会议曾表示，第一批专项建设基金已投放到位，极大地调动了银行、地方和项目单位的投资积极性。

上述国开行内部人士对21世纪经济报道给予了确认：“该专项建设基金是国开行和农发行向中国邮储银行发债进行募集的资金，中央财政按照专项建设债券的90%给予贴息，总共规模在1.2万亿，目前已经投放的有3000亿，后续大部分还没开始。”

陈健恒对此表示：“目前三季度经济仍出现明显下行，尤其是9月份投资单月增速降至较低的个位数，对稳增长不利。因此第三批专项债预计可能会近期发行，规模可能在2000亿-3000亿。如果后续经济数据不明显改善，不排除年内第四批发行的可能性。”

而对于如何申请该基金，该内部人士对此表示：“首先，要符合投向领域的五大类22个领域的要求，其次，申请多是经过发改委的渠道进行，企业向地方发改委进行项目申请，地方发改委通过后上报发改委审批，审批通过就到我们国开行对接。也有部分大型国有企业与国开行直接对接的情况。”

各地发改委密集下发文件踊跃申报

一位在近期也获得了国开行专项基金的国有企业办公厅人士也对21世纪经济报道记者表示：“我们此前项目就获得了市里面的资金支持，也和国开行有过合作，这次是直接找的国开行。审批手续就更快。”该国有企业的项目为平板显示屏项目。

同样的，多地的基建民生类项目也均获得了专项基金的支持。10月27日，长沙县青松老年公寓一期工程农发行专项建设基金1500万到账。9月份，长沙县青松老年公寓接到长沙县发改局的通知，其一期工程符合国家2015年第二批专项建设基金的申报条件，青松老年公寓随即进行申报。经过国家、湖南省市发改委以及农业发展银行的审核，青松老年公寓一期工程入围国家第二批专项建设基金扶持名单，扶持金额1500万元。

21世纪经济报道记者查阅湖南省经信委网站获得的，其在九月份公开的一份文件，湖南当地给辖区企业出具了多项具体要求。

项目必须承诺专项基金以资本金方式投入；项目具有一定前期工作条件，最好为2015年年底前可以新开工建设的，或者2016年一季度前可以新开工建设的，2015年1-8月已开工建设项目可以申报，但是不宜过多；专项基金占最低资本金比例系数为50%，可根据情况上浮至55%，专项基金占项目总投资比例原则上不超过10%；原则上单个项目投资规模应大于1亿元；优先推荐 2015 年各地已经申报的产业振兴和技术改造项目和国家新型工业化产业示范基地内的项目；申报项目都要明确到国家开发银行、农业发展银行其中的一家银行。

而在项目申报方向上，该份文件更是囊括了重大技术装备、节能与新能源汽车、现代农业、食品药品安全等方面。